So berechnen Sie Beta in Excel

Was ist Beta?

Beim Blick durch Yahoo (YHOO) Finance, Google ( Beta neben  anderen Finanzdaten wie Aktienkurs oder Marktwert angezeigt.

Im Finanzbereich bezieht sich das Beta eines Unternehmens auf die Sensitivität seines Standard & Poor’s 500 im Durchschnitt um 5,48% gestiegen ist, wenn der S & P 500 um 1% gestiegen ist. Umgekehrt würde die US CORP-Aktie bei einem Rückgang des S & P 500 um 1% einen durchschnittlichen Rückgang von 5,48% verzeichnen.

Im Allgemeinen wird der Index eins für den Marktindex ausgewählt, und wenn sich die Aktie volatiler als der Markt verhält, ist ihr Beta-Wert größer als eins. Wenn das Gegenteil der Fall ist, ist das Beta kleiner als eins. Ein Unternehmen mit einem Beta von mehr als eins wird dazu neigen, die Marktbewegungen zu verstärken (zum Beispiel für den Bankensektor), und ein Unternehmen mit einem Beta von weniger als eins wird dazu neigen, Marktbewegungen zu erleichtern.

Das Beta kann als Maß für das Risiko angesehen werden: Je höher das Beta eines Unternehmens ist, desto höher sollte die erwartete Rendite sein, um das durch die Volatilität verursachte übermäßige Risiko auszugleichen.

Aus Sicht des Portfoliomanagements oder der Anlage möchte man daher alle mit einem Unternehmen verbundenen Risikomaßnahmen analysieren , um eine bessere Einschätzung seiner erwarteten Rendite zu erhalten.

Unterschiedliche Ergebnisse für dieselbe Beta

Im Übrigen ist es wichtig, die Gründe zu unterscheiden, warum sich der in Google Finance bereitgestellte Beta-Wert von dem Beta-Wert in Yahoo Finance oder Reuters unterscheiden kann.

Dies liegt daran, dass es verschiedene Möglichkeiten gibt, das Beta zu schätzen. Bei der Berechnung der Beta werden mehrere Faktoren berücksichtigt, z. B. die Dauer des berücksichtigten Zeitraums, wodurch verschiedene Ergebnisse erzielt werden, die ein anderes Bild darstellen können. Einige Berechnungen basieren beispielsweise auf einem Zeitraum von drei Jahren, während andere einen Zeithorizont von fünf Jahren verwenden. Diese zwei zusätzlichen Jahre können die Ursache für zwei sehr unterschiedliche Ergebnisse sein. Daher besteht die Idee darin, beim Vergleich verschiedener Aktien dieselbe Beta-Methode zu wählen.

Beta-Berechnung mit Excel

Es ist einfach, den Beta-Koeffizienten zu berechnen. Der Beta-Koeffizient benötigt eine historische Reihe von Aktienkursen für das Unternehmen, das Sie analysieren.  In unserem Beispiel verwenden wir Apple ( AAPL ) als zu analysierende Aktie und den S & P 500 als unseren historischen Index. Um diese Daten zu erhalten, gehen Sie zu:

• Yahoo! Finanzen -> Historische Preise, und laden Sie die Zeitreihe „Adj Close“ für den S & P 500 und die Firma Apple herunter.

Wir stellen nur einen kleinen Ausschnitt der Daten über 750 Zeilen zur Verfügung, da dieser umfangreich ist:

Sobald wir die Excel-Tabelle haben, können wir die Tabellendaten auf drei Spalten reduzieren: Die erste ist das Datum, die zweite ist die Apple-Aktie und die dritte ist der Preis des S & P 500.

Es gibt dann zwei Möglichkeiten, das Beta zu bestimmen. Die erste besteht darin, die Formel für das Beta zu verwenden, die als Kovarianz zwischen der Rendite (r a ) der Aktie und der Rendite (r b ) des Index geteilt durch die Varianz des Index (über einen Zeitraum von drei Jahren ) berechnet wird ).

Dazu fügen wir unserer Tabelle zunächst zwei Spalten hinzu. eine mit der Indexrendite r (in unserem Fall täglich) (Spalte D in Excel) und mit der Performance der Apple-Aktie (Spalte E in Excel).

Zunächst berücksichtigen wir nur die Werte der letzten drei Jahre (ca. 750 Handelstage) und eine Formel in Excel, um das Beta zu berechnen .

• BETA-  FORMEL = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

Die zweite Methode besteht darin, eine lineare Regression durchzuführen, wobei die abhängige variable Performance der Apple-Aktie in den letzten drei Jahren als erklärende Variable und die Performance des Index im selben Zeitraum gilt.

Nachdem wir nun die Ergebnisse unserer Regression haben, ist der Koeffizient der erklärenden Variablen unser Beta (die Kovarianz geteilt durch die Varianz).

Mit Excel können wir eine Zelle auswählen und die Formel eingeben: „SLOPE“, die die lineare Regression darstellt, die zwischen den beiden Variablen angewendet wird; die erste für die Reihe der täglichen Renditen von Apple (hier: 750 Perioden) und die zweite für die tägliche Performance-Reihe des Index, die der Formel folgt:

• BETA-  FORMEL = STEIGUNG (E1: E749; D1: D749)

Hier haben wir gerade einen Beta-Wert für die Apple-Aktie berechnet (in unserem Beispiel 0,77, wobei tägliche Daten und ein geschätzter Zeitraum von drei Jahren vom 9. April 2012 bis zum 9. April 2015 herangezogen wurden).

Niedriges Beta / hohes Beta

Viele Anleger hatten im Rahmen der globalen Finanzkrise, die 2007 begann, schwere Verlustpositionen zu verzeichnen. Im Rahmen dieser Zusammenbrüche fielen Aktien mit niedrigem Beta in Zeiten von Marktturbulenzen viel weniger als Aktien mit höherem Beta. Dies liegt daran, dass ihre Marktkorrelation viel geringer war und daher die durch den Index orchestrierten Schwankungen für diese Aktien mit niedrigem Beta nicht so akut empfunden wurden.

Es gibt jedoch immer Ausnahmen in Bezug auf die Branche oder die Sektoren mit Aktien mit niedrigem Beta. Daher haben sie möglicherweise ein niedriges Beta mit dem Index, aber ein hohes Beta innerhalb ihres Sektors oder ihrer Branche.

Daher könnte die Einbeziehung von Aktien mit niedrigem Beta gegenüber Aktien mit höherem Beta  in Zeiten widriger Marktbedingungen als eine Form des  Abwärtsschutzes dienen. Aktien mit niedrigem Beta sind viel weniger volatil; Eine weitere Analyse muss jedoch unter Berücksichtigung brancheninterner Faktoren durchgeführt werden.

Auf der anderen Seite werden Aktien mit höherem Beta von Anlegern ausgewählt, die an kurzfristigen Marktschwankungen interessiert sind. Sie wollen diese Volatilität in Gewinn umwandeln, wenn auch mit höheren Risiken. Solche Anleger würden Aktien mit einem höheren Beta auswählen, die mehr Höhen und Tiefen und Einstiegspunkte für Trades bieten als Aktien mit niedrigerem Beta und geringerer Volatilität.

Das Fazit

Es ist wichtig, strenge Handelsstrategien und -regeln zu befolgen und in allen Beta-Fällen eine langfristige Geldmanagementdisziplin anzuwenden. Der Einsatz von Beta-Strategien kann als Teil eines umfassenderen Investitionsplans nützlich sein, um das Abwärtsrisiko zu begrenzen oder kurzfristige Gewinne zu erzielen. Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass er auch der gleichen Marktvolatilität unterliegt wie jede andere Handelsstrategie.