Was ist der beste Weg, um Backwardation auf dem Futures-Markt zu spielen?
Terminkontrakte sind Finanzkontrakte, bei denen eine Partei sich bereit erklärt, einen bestimmten zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem vereinbarten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen. Diese Vermögenswerte variieren einschließlich Rohstoffen und Währungen. Es gibt verschiedene Bedingungen, unter denen diese Terminkontrakte gehandelt werden. Eine dieser Bedingungen ist Backwardation. Aber was genau ist das? Und wie funktioniert es? Lesen Sie weiter, um mehr über dieses Marktphänomen zu erfahren und wie Sie es umsetzen können.
Die zentralen Thesen
- Backwardation ist eine Marktbedingung, bei der ein Futures-Kontrakt weit von seinem Liefertermin entfernt zu einem niedrigeren Preis gehandelt wird als ein Kontrakt, der näher an seinem Liefertermin liegt.
- Sie tritt im Allgemeinen auf, wenn die Nachfrage nach einem Vermögenswert die Verfügbarkeit von Terminkontrakten auf dem Terminmarkt übersteigt – manchmal aus Angst vor Knappheit.
- Um Futures zu identifizieren, die eine Backwardation durchlaufen, betrachten Sie den Spread zwischen Kontrakten in der Nähe des Monats und Kontrakten, die weiter draußen liegen.
- Wenn ein Futures-Kontrakt unter dem Spotpreis gehandelt wird, steigt er, da der Preis nach Ablauf des Kontrakts schließlich mit dem Spotpreis konvergieren muss.
Was ist Backwardation?
Backwardation ist eine Marktbedingung, bei der ein Terminkontrakt , der weit von seinem Liefertermin entfernt ist, zu einem niedrigeren Preis gehandelt wird als ein Kontrakt, der näher an seinem Liefertermin liegt. Mit anderen Worten, der Kassapreis – auch Marktpreis genannt – für den Basiswert ist höher als der des Futures-Kontrakts.
Eine normale Futures-Kurve zeigt im Laufe der Zeit steigende Preise, da die Kosten für den Transport der Waren mit langen Kontraktlaufzeiten steigen. Und Händler wollen sich normalerweise nicht um Transport- und Lagerkosten kümmern. Bei Backwardation ist diese Kurve invertiert.
Anleger betrachten Futures-Backwardation als Zeichen dafür, dass eine Preisdeflation am Horizont ist. Dies ist der allgemeine Preisverfall für Waren und Dienstleistungen, und die Inflationsrate wird negativ. Backwardation tritt am wahrscheinlichsten auf, wenn ein bestimmter Rohstoff kurzfristig knapp wird – insbesondere bei weichen Rohstoffen wie Öl und Gas, aber weniger wahrscheinlich bei Geldrohstoffen wie Gold oder Silber.
Mit Backwardation verbundene Klimata
Backwardation tritt auf, wenn die Nachfrage nach einem Vermögenswert die Verfügbarkeit von Terminkontrakten für einen bestimmten Vermögenswert über den Terminmarkt übersteigt. Dies kann manchmal auf kurzfristige Faktoren zurückzuführen sein, die zu Angst vor Knappheit führen. Dazu gehören extreme Wetterbedingungen, Kriege, Naturkatastrophen und politische Ereignisse. Zu den Ereignissen, die in diese Kategorien fallen, gehören ein Hurrikan, der die Ölförderung auszuschalten droht, oder umstrittene Stimmenzahlen bei Wahlen in einem Land, das Erdgas produziert.
Wie können Anleger Rohstoffe erkennen, die möglicherweise invertierte Futures-Kurven aufweisen? Schauen Sie sich die Nachrichten an. Sie finden Informationen darüber, wie sich Rohstoffe und Währungen bewegen, und können entscheiden, wie Sie sich bei Ihrem Futures-Kontrakt bewegen.
Identifizieren von Backwardation-Futures
Eine Möglichkeit, Futures mit Backwardation zu identifizieren, besteht darin, die Spanne zwischen monatsnahen Kontrakten und Kontrakten, die weiter draußen liegen, zu betrachten. Wenn ein Terminkontrakt unter dem Kassakurs gehandelt wird, erhöht er sich, da der Preis nach Ablauf des Kontrakts schließlich mit dem Kassakurs konvergieren muss. Anleger, die Terminkontrakte in Rohstoffen handeln, die als rückständig eingestuft werden, werden höchstwahrscheinlich eine Long-Position halten.
Die Analyse von Preisspreads zwischen Kontrakten bietet nicht immer die genaueste Vorstellung davon, was mit einem Futures-Kontrakt passieren wird.
Die Analyse der Preisspreads zwischen Kontrakten gibt Anlegern nicht immer den genauesten Überblick darüber, was mit einem Futures-Kontrakt passieren wird. Aber in extremen Fällen kann es nützliche Informationen liefern, die weitere Forschungen leiten können. Die Märkte können sich schnell ändern, und die Marktlage, wenn ein Anleger eine Long-Futures-Position einnimmt, um die Backwardation zu nutzen, kann sich verschieben, um diese Position unrentabel zu machen.
Vor- und Nachteile von Backwardation
Es ist wichtig, die Vorteile und Risiken zu verstehen, die mit Backwardation einhergehen. Es kann für kurzfristig orientierte Anleger, die versuchen, durch den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten auf verschiedenen Märkten von Preisungleichgewichten zu profitieren, und für diejenigen, die an Spekulationen beteiligt sind, von Vorteil sein. Sie sind in der Lage, aus Preiserhöhungen der Futures-Preise eine Rendite zu erzielen, wenn sie sich dem Marktpreis annähern.
Aber wenn der Spotpreis gleich bleibt – vielleicht aufgrund eines bestimmten Ereignisses – und der Futures-Preis weiter fällt, kann der Anleger verlieren. Und in Anbetracht der Tatsache, dass Backwardation bei hoher Nachfrage tendenziell auftritt, kann auch die Gefahr bestehen, dass neue Produzenten das Angebot erhöhen, was auch den Preis für Futures-Kontrakte senken kann.