Was ist das beste Maß für die Volatilität der Aktienkurse?
Bei der Auswahl eines Wertpapiers für eine Anlage berücksichtigen die Händler dessen historische Volatilität, um das relative Risiko eines potenziellen Handels zu bestimmen. Zahlreiche Metriken Volatilitätskonzepts und seiner Bestimmung ist für eine erfolgreiche Anlage unerlässlich.
Die einfachste Definition der Volatilität spiegelt das Ausmaß wider, in dem sich der Preis bewegt. Eine Aktie mit einem Kurs, der stark schwankt – neue Hochs und Tiefs erreicht oder sich unregelmäßig bewegt – gilt als sehr volatil. Eine Aktie, die einen relativ stabilen Kurs beibehält, weist eine geringe Volatilität auf. Eine hochvolatile Aktie ist von Natur aus riskanter, aber dieses Risiko verringert sich in beide Richtungen. Wenn Sie in ein volatiles Wertpapier investieren, erhöhen sich die Erfolgschancen ebenso wie das Ausfallrisiko. Aus diesem Grund achten viele Händler mit einer hohen Risikotoleranz auf mehrere Volatilitätsmaße, um ihre Handelsstrategien zu informieren.
Die zentralen Thesen
- Standardabweichung ist die häufigste Methode zur Messung der Marktvolatilität, und Händler können Bollinger-Bänder verwenden, um die Standardabweichung zu analysieren.
- Der maximale Drawdown ist eine weitere Methode zur Messung der Volatilität von Aktienkursen und wird von Spekulanten, Vermögensallokatoren und Wachstumsinvestoren verwendet, um ihre Verluste zu begrenzen.
- Beta misst die Volatilität im Verhältnis zum Aktienmarkt und kann verwendet werden, um die relativen Risiken von Aktien zu bewerten oder die Diversifizierungsvorteile anderer Anlageklassen zu bestimmen.
Standardabweichung
Das primäre Maß für die Volatilität, das von Händlern und Analysten verwendet wird, ist die Standardabweichung. Diese Metrik spiegelt den durchschnittlichen Betrag wider, um den der Kurs einer Aktie über einen bestimmten Zeitraum vom Mittelwert abweicht. Sie wird berechnet, indem der Mittelwert für den festgelegten Zeitraum ermittelt und diese Zahl dann von jedem Preispunkt abgezogen wird. Die Differenzen werden dann quadriert, summiert und gemittelt, um die Varianz zu erzeugen.
Da die Varianz das Produkt von Quadraten ist, liegt sie nicht mehr in der ursprünglichen Maßeinheit. Da der Preis in Dollar gemessen wird, ist eine Metrik, bei der Dollar im Quadrat verwendet werden, nicht sehr einfach zu interpretieren. Daher wird die Standardabweichung berechnet, indem die Quadratwurzel der Varianz genommen wird, wodurch sie auf dieselbe Maßeinheit wie der zugrunde liegende Datensatz zurückgesetzt wird.
Obwohl in diesem Artikel andere Volatilitätsmetriken behandelt werden, ist die Standardabweichung bei weitem am beliebtesten. Wenn Leute Volatilität sagen, meinen sie normalerweise Standardabweichung.
Chartisten verwenden einen technischen Indikator namens Bollinger Bands, um die Standardabweichung über die Zeit zu analysieren. Bollinger-Bänder bestehen aus drei Linien: dem einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA) und zwei Bändern, die eine Standardabweichung über und unter dem SMA platzieren. Der SMA ist eine geglättete Version der Kursentwicklung der Aktie, reagiert jedoch langsamer auf Änderungen. Die äußeren Bänder spiegeln diese Änderungen wider, um die entsprechende Anpassung an die Standardabweichung widerzuspiegeln. Die Standardabweichung wird durch die Breite der Bollinger-Bänder angezeigt. Je breiter die Bollinger-Bänder sind, desto volatiler ist der Kurs einer Aktie innerhalb des vorgegebenen Zeitraums. Eine Aktie mit geringer Volatilität hat sehr schmale Bollinger-Bänder, die nahe am SMA liegen.
Im obigen Beispiel wird ein Diagramm von Snap Inc. ( SNAP ) mit aktivierten Bollinger-Bändern angezeigt. Zum größten Teil wurde die Aktie über einen Zeitraum von sechs Monaten innerhalb der oberen und unteren Bereiche der Bands gehandelt. Der Preis lag zwischen 12 und 18 US-Dollar pro Aktie.
Maximaler Drawdown
Eine andere Möglichkeit, mit der Volatilität umzugehen, besteht darin, den maximalen Drawdown zu finden. Der maximale Drawdown ergibt sich normalerweise aus dem größten historischen Verlust eines Vermögenswerts, gemessen von der Spitze bis zur Talsohle während eines bestimmten Zeitraums. In anderen Situationen können Optionen verwendet werden, um sicherzustellen, dass eine Investition nicht mehr als einen bestimmten Betrag verliert. Einige Anleger wählen Asset Allocation mit der höchsten historischen Rendite für einen bestimmten maximalen Drawdown.
Der Wert der Verwendung des maximalen Drawdowns ergibt sich aus der Tatsache, dass nicht jede Volatilität für Anleger schlecht ist. Große Gewinne sind sehr wünschenswert, erhöhen aber auch die Standardabweichung einer Investition. Entscheidend ist, dass es Möglichkeiten gibt, große Gewinne zu erzielen und gleichzeitig die Drawdowns zu minimieren.
Viele erfolgreiche Wachstumsinvestoren wie William J. O’Neil suchen nach Aktien, die in einem Aufwärtstrend mehr als der Markt steigen, aber in einem Abwärtstrend stabil bleiben. Die Idee ist, dass diese Aktien stabil bleiben, weil die Leute trotz kleinerer Rückschläge an den Gewinnern festhalten. Dies zeigt potenzielle Gewinner auf und lässt den Wachstumsinvestor eine Aktie kaufen, bei der die Volatilität zumindest anfänglich überwiegend positiv ist. Im Laufe der Zeit wird die Aktie während Abwärtstrends möglicherweise größere Verluste erleiden. Spekulanten sehen dies als Zeichen, um nach einer neuen Gewinnaktie zu suchen oder Bargeld zu kaufen, bevor ein Bärenmarkt beginnt.
Eine Stop-Loss-Order ist ein weiteres Werkzeug, das üblicherweise zur Begrenzung des maximalen Drawdowns eingesetzt wird. In diesem Fall wird die Aktie oder andere Investition automatisch verkauft, wenn der Preis auf ein voreingestelltes Niveau fällt. Jedoch Lücken können auftreten, wenn der Preis zu schnell bewegt. Preislücken können dazu führen, dass ein Stop-Loss-Auftrag nicht rechtzeitig funktioniert, und der Verkaufspreis liegt möglicherweise unter dem voreingestellten Stop-Loss-Preis.
Beta
Beta misst die Volatilität eines Wertpapiers im Vergleich zu der des breiteren Marktes. Ein Beta von 1 bedeutet, dass das Wertpapier eine Volatilität aufweist, die den Grad und die Richtung des gesamten Marktes widerspiegelt. Wenn der S & P 500 stark sinkt, dürfte die betreffende Aktie nachziehen und um einen ähnlichen Betrag fallen.
Relativ stabile Wertpapiere wie Versorger weisen Beta-Werte von weniger als 1 auf, was auf ihre geringere Volatilität zurückzuführen ist. Aktien in sich schnell verändernden Bereichen, insbesondere im Technologiesektor, weisen Beta-Werte von mehr als 1 auf. Ein Beta von 0 zeigt an, dass das zugrunde liegende Wertpapier keine marktbedingte Volatilität aufweist. Bargeld ist ein hervorragendes Beispiel, wenn keine Inflation angenommen wird. Allerdings gibt es niedrige oder sogar negative Beta Vermögenswerte, die erhebliche Volatilität aufweisen, ist nicht korreliert mit dem Aktienmarkt. Gold und langfristige Staatsanleihen sind die besten Beispiele für solche Vermögenswerte.