Einschränkungen bei der Verwendung einer Amortisationszeit für die Analyse
Die Amortisationszeit bezieht sich auf die Zeit, die benötigt wird, um die Kosten einer Investition zu decken. Darüber hinaus dauert es, bis der Cashflow der Einnahmen aus der Investition den ursprünglichen Kosten entspricht. Dies wird normalerweise in Jahren ausgedrückt.
Das meiste, was in der Unternehmensfinanzierung passiert, beinhaltet Kapitalbudgetierung – insbesondere wenn es um die Werte von Investitionen geht. Die meisten Unternehmen verwenden eine Amortisationszeitanalyse, um festzustellen, ob sie eine bestimmte Investition tätigen sollten. Die Verwendung der Amortisationszeit bei der Kapitalbudgetierung hat jedoch Nachteile.
Analyse der Amortisationszeit
Die Analyse der Amortisationszeit wird aufgrund ihrer Einfachheit bevorzugt und kann mit dieser einfachen Formel berechnet werden:
Amortisationszeit = Erstinvestition ÷ Geschätzter jährlicher Cashflow
Diese Analysemethode ist besonders hilfreich für kleinere Unternehmen, die die Liquidität einer Kapitalinvestition mit einer kurzen Amortisationszeit benötigen. Je früher das für Kapitalinvestitionen verwendete Geld ersetzt wird, desto eher kann es für andere Kapitalinvestitionen verwendet werden. Eine schnellere Amortisationszeit verringert auch das Risiko von Verlusten aufgrund möglicher Änderungen der wirtschaftlichen oder Marktbedingungen über einen längeren Zeitraum.
Wenn ein Unternehmen zwei ähnliche Kapitalinvestitionen in Betracht zieht, neigt es dazu, die mit der kürzesten Amortisationszeit zu wählen. Die Amortisationszeit wird bestimmt, indem die Kosten der Kapitalinvestition durch die projizierten jährlichen Mittelzuflüsse dividiert werden, die sich aus der Investition ergeben.
Einige Unternehmen verlassen sich stark auf die Analyse der Amortisationszeit und berücksichtigen nur Investitionen, für die die Amortisationszeit eine bestimmte Anzahl von Jahren nicht überschreitet. Daher sind längere Investitionszeiten in der Regel nicht erwünscht.
Einschränkungen der Analyse der Amortisationszeit
Trotz ihrer Attraktivität weist die Methode zur Analyse der Amortisationszeit einige erhebliche Nachteile auf. Das erste ist, dass der Zeitwert des Geldes (TVM) nicht berücksichtigt und die Mittelzuflüsse entsprechend angepasst werden. Das TVM ist die Idee, dass der Wert von Bargeld heute aufgrund des heutigen Verdienstpotenzials mehr wert sein wird als in Zukunft.
Daher wird eine Zuflussrendite von 15.000 USD aus einer Investition, die im fünften Jahr nach der Investition erfolgt, als gleichwertig mit einem Mittelabfluss von 15.000 USD angesehen, der in dem Jahr getätigt wurde, in dem die Investition getätigt wurde, obwohl eine Kaufkraft von 15.000 USD wahrscheinlich ist nach fünf Jahren deutlich niedriger.
Darüber hinaus berücksichtigt die Amortisationsanalyse keine Mittelzuflüsse, die über die Amortisationszeit hinaus auftreten, und vergleicht daher nicht die Gesamtrentabilität eines Projekts im Vergleich zu einem anderen. Beispielsweise können zwei vorgeschlagene Investitionen ähnliche Amortisationszeiten haben. Die Mittelzuflüsse aus einem Projekt könnten jedoch nach dem Ende der Amortisationszeit stetig sinken, während die Mittelzuflüsse aus dem anderen Projekt nach dem Ende der Amortisationszeit mehrere Jahre lang stetig zunehmen könnten. Da viele Kapitalanlagen über einen Zeitraum von vielen Jahren eine Kapitalrendite erzielen, kann dies eine wichtige Überlegung sein.
Die Einfachheit der Analyse der Amortisationszeit ist unzureichend, da die Komplexität der Cashflows, die bei Kapitalinvestitionen auftreten können, nicht berücksichtigt wird. In Wirklichkeit handelt es sich bei Kapitalinvestitionen nicht nur um einen großen Mittelabfluss, gefolgt von stetigen Mittelzuflüssen. Im Laufe der Zeit können zusätzliche Mittelabflüsse erforderlich sein, und die Zuflüsse können je nach Umsatz und Umsatz schwanken.
Diese Methode berücksichtigt auch keine anderen Faktoren wie Risiko, Finanzierung oder andere Überlegungen, die bei bestimmten Anlagen eine Rolle spielen.
Aufgrund seiner Einschränkungen wird die Amortisationszeitanalyse manchmal als vorläufige Bewertung verwendet und dann durch andere Bewertungen ergänzt, z. B. die Barwertanalyse (NPV) oder die interne Rendite (IRR).
Das Fazit
Die Amortisationszeit kann ein wertvolles Instrument für die Analyse sein, wenn sie ordnungsgemäß verwendet wird, um zu bestimmen, ob ein Unternehmen eine bestimmte Investition tätigen sollte. Diese Methode berücksichtigt jedoch nicht mehrere Schlüsselfaktoren, einschließlich des Zeitwerts des Geldes, des mit der Investition oder der Finanzierung verbundenen Risikos. Aus diesem Grund wird empfohlen, dass Unternehmen diese Methode zusammen mit anderen anwenden, um fundierte Entscheidungen über ihre Investitionen zu treffen.