12 Juni 2021 21:38

Welche finanziellen Kennzahlen lassen sich am besten für verpackte Konsumgüter bewerten?

Unternehmen, die Konsumgüter  (CPGs) verkaufen,  sind traditionell margenstarke Unternehmen mit hohem Volumen. Sie produzieren Waren hauptsächlich in der Kategorie Basiskonsumgüter mit optimierten Produktionsanlagen, die Skaleneffekte und niedrigere Gesamtkosten der verkauften Waren (COGS) nutzen können. Die Konsumgüterindustrie ist aufgrund höherer Markteintrittsbarrieren sowie hoher Sättigung und niedriger Kosten für den Verbraucherwechsel sehr wettbewerbsfähig.

Die zentralen Thesen

  • Konsumgüterunternehmen sind traditionell margenstarke, volumenstarke Unternehmen mit optimierten Produktionsanlagen, die Skaleneffekte und niedrigere Gesamtkosten der verkauften Waren nutzen können.
  • CPGs fallen normalerweise in die Kategorie der Basiskonsumgüter.
  • Die Bewertung der Debitoren- und Bestandsaktivität kann für die Bewertung von CPGs wichtig sein, da diese Unternehmen Großhändler mit vielen Kundenbindungen von Einzelhändlern sind.

Im S & P 100 gehören zu diesen Unternehmen:

  • Procter & Gamble (PG) Haushalts- und persönliche Produkte
  • Alkoholfreie Coca-Cola (KO) Getränke
  • PepsiCo (PEP) alkoholfreie Getränke
  • Philip Morris International (PM) Tabak
  • Konditoren von Mondelez International (MDLZ)
  • Altria (MO) Tabak
  • Colgate-Palmolive (CL) Haushalts- und persönliche Produkte
  • Kraft Heinz (KHC) verpackte Lebensmittel

Ein umfassender Blick auf diese Unternehmen umfasst in der Regel am besten eine Analyse der Grundkennzahlen, die für alle Unternehmen von umfassender Bedeutung sind, sowie einige, die für die Branchengruppe selbst einzigartiger sind.

Die Grundlagen

Es gibt einige wichtige Kennzahlen, nach denen Sie bei den Finanzdaten eines Unternehmens suchen müssen, in das Sie möglicherweise investieren möchten.

Eigenkapitalrendite (ROE): Die Eigenkapitalrendite kann im Allgemeinen der umfassendste Bericht über die Leistung eines Unternehmens sein. Der ROE ergibt sich aus der Aufteilung des Nettogewinns / Eigenkapitals.

Gewinnmargen: Sie sollten sich die Gewinnmargen in der Gewinn- und Verlustrechnung ansehen. Die Gewinn- und Verlustrechnung kann nach Bruttogewinnmarge, Betriebsgewinnmarge und Nettogewinnmarge unterteilt werden. Die Bruttomarge hilft bei der Beurteilung des COGS. Die operative Marge hilft bei der Beurteilung der Ausgaben des Unternehmens außerhalb der Produktionsgüter. Die Nettomarge berücksichtigt sowohl die Kapitalkosten als auch die Steuern des Unternehmens. Die Gewinnmargen für CPGs können einzigartig hoch sein, daher ist dies innerhalb der Gruppe etwas genauer zu betrachten.

Zahlungsfähigkeit: Zahlungsfähigkeit kann wichtig sein, um die Schuldenlast eines Unternehmens zu verstehen. Der Zinsdeckungsgrad zeigt die betrieblichen Aufwendungen / Zinsaufwendungen. In der Regel wird hier auch die Verschuldung gegenüber dem Eigenkapital verwendet. Ein weiteres interessantes Verhältnis aus der Bilanz ist die Summe der Verbindlichkeiten / Eigenkapital.

Working Capital: Das Working Capital wird eine Vorstellung von der kurzfristigen Kapital geben hat das Unternehmen seine kurzfristigen Bedürfnisseerfüllen. Das Betriebskapital berechnet sich aus dem Umlaufvermögen abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten. Oft legen Unternehmen eine Betriebskapitalanforderung fest, um Buchhaltern dabei zu helfen, diese Kennzahl regelmäßiger zu verfolgen. Die Nettoveränderung des Betriebskapitals von einer Berichtsperiode zur nächsten wird ebenfalls in der Kapitalflussrechnung ausgewiesen.

Die Besonderheiten

Wie bereits erwähnt, sind Gewinnmargen immer ein wesentlicher Bestandteil der Analyse der Gewinn- und Verlustrechnung, aber Gewinnmargen in CPGs können eindeutig sein. Die Gewinnmargen in der CPG-Gruppe sind im Allgemeinen hoch. Dies liegt daran, dass viele CPG-Unternehmen optimierte Produktionsanlagen mit dem Vorteil von Skaleneffekten entwickelt haben, um die Gesamtkosten der verkauften Waren zu senken und eine höhere Bruttogewinnmarge zu erzielen. Ausreißer mit niedriger Gewinnspanne in CPG können daher Fragen aufwerfen.

Nachfolgend sind die Gewinnmargen für die acht größten CPGs im S & P 100 ab März 2020 aufgeführt.

Quelle: MarketWatch-Profile

Da es einen starken Wettbewerb geben kann, konkurrieren Konsumgüterunternehmen häufig um den Preis, was sich auf die Margen auswirken kann. Wenn die operativen Margen extrem niedrig sind, kann dies bedeuten, dass Unternehmen zu viel für betriebliche Aufwendungen ausgeben, die sich möglicherweise nicht auszahlen oder einen längerfristigen Nutzen haben könnten. Niedrigere relative Nettomargen könnten ein weiteres Problem sein, wenn Unternehmen für die Finanzierung auf teures Kapital angewiesen sind.

Über die Gewinnmargen hinaus können Aktivitätskennzahlen auch in der Konsumgüterindustrie von Bedeutung sein. Diese Unternehmen sind Großhändler mit vielen Kunden. Dies führt zu einer hohen Bedeutung sowohl für das Debitorenmanagement als auch für das Bestandsmanagement.

Accounts erhaltbar

Debitorenumsatz: Berechnet durch Berechnung des Nettokreditumsatzes für einen Zeitraum über den durchschnittlichen Debitorenumsatz für den Zeitraum. Höherer Umsatz ist besser.

Debitorentage: Berechnet durch (Debitoren für den Zeitraum / Umsatz für den Zeitraum) x Anzahl der Tage im Zeitraum. Dieses Verhältnis gibt an, wie schnell Konten tatsächlich in Tagen bezahlt werden (die durchschnittliche Anzahl von Tagen, die Kunden benötigen, um ihre Rechnungsrechnung zu bezahlen).

Inventar

Das Inventar ist ein weiterer Schlüsselbereich, der für CPGs wichtig ist. Im Betrieb muss Inventar erstellt, gelagert und verteilt werden. Für Bestandsmanager werden in zwei Schlüsselkennzahlen auch Umsatz und Tage berücksichtigt.

Lagerumschlag : COGS für einen Zeitraum / durchschnittlicher Lagerbestand für den Zeitraum. Lagerumschlag und Produktionsniveau können für CPG-Unternehmen häufig genau verfolgt und integriert werden. Ein höherer Lagerumschlag bedeutet, dass Lagerbestände schneller verkauft und verteilt werden. Ein höherer Lagerumschlag kann daher zu einem höheren Produktionsbedarf führen.

Inventartage: (Durchschnittlicher Inventar für einen Zeitraum / COGS für einen Zeitraum) x Anzahl der Tage im Zeitraum. Dies zeigt die Anzahl der Tage, an denen der Lagerbestand nach der Produktion gelagert wird.

Aktivitätsverhältnisse beobachten

Insgesamt können diese vier Aktivitätskennzahlen für Konsumgüterunternehmen von großer Bedeutung sein. Diese Unternehmen stellen in der Regel eine Rechnung mit einem Kredit aus, der aufgrund der Art der Beziehungen zwischen Groß- und Einzelhändlern verlängert wird. Daher ist das Forderungsmanagement relevant und wichtig. Der Lagerbestand ist auch operativ ein wichtiger Teil des Geschäfts. Daher kann die Verfolgung des Lagerbestandes für das Produktionsniveau und den Geschäftsfluss sehr wichtig sein.

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