Risiken im Zusammenhang mit den Finanzmärkten

Risiko ist ein in der Anlagewelt oft gehörter Begriff, der jedoch nicht immer klar definiert ist. Sie kann je nach Anlageklasse oder Finanzmarkt variieren und die Liste der Risiken umfasst Ausfallrisiken, Kontrahentenrisiken und Zinsrisiken. Volatilität wird manchmal synonym mit Risiko verwendet, aber die beiden Begriffe haben sehr unterschiedliche Bedeutungen. Während sich einige Risiken nur auf ein Unternehmen beziehen, sind andere für bestimmte Branchen, Sektoren oder sogar ganze Volkswirtschaften relevant.

Systemisches und nicht-systemisches Risiko

Risiken sind typischerweise eine von zwei Arten: systemische oder nicht-systemische. Ein systemisches Risiko ist ein Risiko, das innerhalb eines Unternehmens oder einer Unternehmensgruppe auftritt und in einer ganzen Branche, einem Sektor oder einer Volkswirtschaft verheerende Folgen haben kann. Die Finanzkrise von 2007-2008 ist ein Beispiel dafür, da eine Handvoll großer Institute das gesamte Finanzsystem bedrohten. Daraus entstand das Sprichwort „ too big to fail “, weil viele der großen Banken als zu wichtig erachtet wurden und daher ein Rettungspaket der US-Regierung benötigten.

Nichtsystemisches Risiko bezieht sich auf eine Partei oder ein Unternehmen und wird auch als unsystemisches oder diversifizierbares Risiko bezeichnet. Beispielsweise kann ein Unternehmen aufgrund von Gerichtsverfahren dem Risiko erheblicher Verluste ausgesetzt sein. Wenn dies der Fall ist, könnten die Aktien anfällig sein, wenn das Unternehmen aufgrund eines nachteiligen Gerichtsurteils viel Geld verliert. Dieses Risiko betrifft wahrscheinlich nur ein Unternehmen und nicht eine ganze Branche. Es wird gesagt, dass die Diversifizierung eines Portfolios der beste Weg ist, um nichtsystemische Risiken zu mindern.

Volatilität

Volatilität ist die Geschwindigkeit der Kursbewegung eines Vermögenswerts. Eine höhere Volatilität weist auf größere Bewegungen und größere Veränderungen des Werts eines Vermögenswerts hin. Volatilität ist ein nicht direktionaler Wert – ein Vermögenswert mit höherer Volatilität hat die gleiche Wahrscheinlichkeit, dass er sich stärker nach oben wie nach unten bewegt, was bedeutet, dass er einen größeren Einfluss auf den Wert eines Portfolios hat. Einige Anleger mögen Volatilität, während andere versuchen, sie so weit wie möglich zu vermeiden. In jedem Fall birgt ein Instrument mit hoher Volatilität in fallenden Märkten ein höheres Risiko, da es größere Verluste erleidet als ein Asset mit niedriger Volatilität.

Gegenparteirisiko

Das Kontrahentenrisiko ist die Möglichkeit, dass eine Vertragspartei eine Vereinbarung nicht erfüllt. Es handelt sich beispielsweise um ein Risiko bei einem Credit Default Swap-Instrument. Credit Swaps stellen den Austausch von Cashflows zwischen zwei Parteien dar und basieren in der Regel auf Änderungen der zugrunde liegenden Zinssätze. Kontrahentenausfälle bei Swap-Vereinbarungen waren eine der Hauptursachen der Finanzkrise 2008.

Das Kontrahentenrisiko kann auch beim Handel mit anderen Derivaten wie Optionen und Terminkontrakten ein Faktor sein, aber die Clearingstelle stellt sicher, dass die Bedingungen eines Kontrakts erfüllt werden, wenn eine der Parteien in finanzielle Schwierigkeiten gerät. Das Kontrahentenrisiko kann sich auf Anleihen, Handelsgeschäfte oder jedes Instrument auswirken, bei dem eine Partei von einer anderen abhängig ist, um finanzielle Verpflichtungen zu erfüllen.

Ausfallrisiko und Zinsrisiko

Das Ausfallrisiko wird am häufigsten mit Anleihen- und Rentenmärkten in Verbindung gebracht. Es besteht das Risiko, dass ein Kreditnehmer seinen Kreditverpflichtungen nicht nachkommt und die ausstehenden Beträge des Kreditgebers nicht bezahlt. Im Allgemeinen führt eine höhere Ausfallwahrscheinlichkeit zu einem höheren Zinsbetrag für eine Anleihe. Daher müssen Anleger bei der Betrachtung der Renditen von Anleihen ein Risiko-Ertrags-Verhältnis berücksichtigen.

Das Zinsrisiko bezieht sich auf potenzielle Verluste bei der Anlage aufgrund steigender Zinsen. Dies ist am bemerkenswertesten, wenn in Anleihen investiert wird, da der Preis einer Anleihe normalerweise fällt, wenn die Zinssätze steigen. Das liegt daran, dass Anleihen einen festen Prozentsatz zahlen und bei steigenden Zinsen bestehende Anleihen mit neueren Anleihen konkurrieren müssen, die zu höheren Zinsen ausgegeben werden. Dazu muss der Kurs der älteren Anleihe fallen, und das ist das Risiko, Anleihen bei steigenden Zinsen zu halten.