Es gibt mehrere Maßnahmen, die eine Zentralbank ergreifen kann, nämlich eine expansive Geldpolitik. Geldpolitik sind Maßnahmen, die ergriffen werden, um die Wirtschaft eines Landes zu beeinflussen. Zu den wichtigsten Schritten einer Zentralbank zur Expansion der Wirtschaft gehören:

Senkung des Diskontsatzes.
Ankauf von Staatspapieren.
Reduzierung des Mindestreservesatzes.

Alle diese Optionen haben den gleichen Zweck – das Angebot an Währung oder Geldmenge für das Land zu erweitern.

Expansionary Policy
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Expansionary Policy

Expansionary fiscal policy involves reducing taxes or increasing government spending, shifting the aggregate demand curve to the right, and increasing output.

Chart:
Source:

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Die zentralen Thesen

Eine Zentralbank wie die Federal Reserve in den USA wird eine expansive Geldpolitik nutzen, um eine Wirtschaft zu stärken.
Zu den drei wichtigsten Maßnahmen der Fed zur Expansion der Wirtschaft gehören ein niedrigerer Diskontsatz, der Kauf von Staatspapieren und eine Senkung des Mindestreservesatzes.
Eines der besten Beispiele für eine expansive Geldpolitik fand in den 1980er Jahren statt.
Die Fed verfolgte in den 2000er Jahren nach der Großen Rezession auch eine expansive Politik, senkte die Zinsen und setzte quantitative Lockerungsmaßnahmen ein.

Stimulierende Geldpolitik

Die Zentralbank wird während einer Rezession oder in Erwartung einer Rezession häufig politische Maßnahmen ergreifen, um die Wirtschaft anzukurbeln. Die Ausweitung der Geldmenge führt zu niedrigeren Zinsen und Kreditkosten mit dem Ziel, Konsum und Investitionen anzukurbeln.

Zinsen

Wenn die Zinsen bereits hoch sind, konzentriert sich die Zentralbank darauf, den Diskontsatz zu senken. Wenn diese Rate sinkt, können Unternehmen und Verbraucher günstigere Kredite aufnehmen. Der sinkende Zinssatz macht Staatsanleihen und Sparkonten weniger attraktiv und ermutigt Anleger und Sparer zu Risikoaktiva.

Quantitative Lockerung

Wenn die Zinsen bereits niedrig sind, bleibt der Zentralbank weniger Spielraum, die Diskontsätze zu senken. In diesem Fall kaufen Zentralbanken Staatspapiere. Dies wird als quantitative Lockerung (QE) bezeichnet.

QE stimuliert die Wirtschaft, indem es die Zahl der im Umlauf befindlichen Staatspapiere reduziert. Der Anstieg des Geldes im Vergleich zu einem Rückgang der Wertpapiere führt zu einer höheren Nachfrage nach bestehenden Wertpapieren, senkt die Zinssätze und fördert die Risikobereitschaft.

Reserveverhältnis

Ein Reservesatz ist ein Instrument, das von Zentralbanken verwendet wird, um die Kredittätigkeit zu steigern. In Rezessionen ist es weniger wahrscheinlich, dass Banken Geld verleihen und Verbraucher aufgrund der wirtschaftlichen Unsicherheit seltener Kredite aufnehmen. Die Zentralbank versucht, die Kreditvergabe der Banken zu erhöhen, indem sie den Mindestreservesatz senkt, der im Wesentlichen der Kapitalbetrag ist, den eine Geschäftsbank bei der Kreditvergabe vorhalten muss.

Beispiel für die Umsetzung der Geldpolitik

Die am weitesten verbreitete erfolgreiche Umsetzung der Geldpolitik in den USA erfolgte 1982 während der von der Federal Reserve unter der Führung von Paul Volckerverursachten antiinflationären Rezession.

Die US-Wirtschaft der späten 1970er Jahre erlebte eine steigende Inflation und eine steigende Arbeitslosigkeit. Dieses Phänomen, das als Stagflation bezeichnet wird, galt zuvor unter der keynesianischen Wirtschaftstheorie und der heute nicht mehr existierenden Phillips-Kurve als unmöglich.1978 befürchtete Volcker, dass die Federal Reserve die Zinssätze zu niedrig hielt, und ließ sie auf 9% anheben. Dennoch hielt die Inflation an.

Volcker hielt an diesem Kurs fest und bekämpfte weiterhin den Inflationsdruck durch Zinserhöhungen. Bis Juni 1981 stieg der Leitzins auf 20 % und der Leitzins auf 21,5 %. Die Inflation, die im selben Jahr mit 13,5% ihren Höchststand erreichte, brach bis Mitte 1983 auf 3,2% ein.

Die steigenden Zinsen waren ein Schock für die Kapitalstruktur der Wirtschaft. Viele Unternehmen mussten ihre Schulden neu verhandeln und Kosten senken. Die Banken forderten Kredite, und die Gesamtausgaben und Kreditvergabe gingen dramatisch zurück. Während dieser Umstrukturierung stieg die Arbeitslosigkeit in den USA zum ersten Mal seit der Weltwirtschaftskrise auf über 10%. Das geldpolitische Ziel, die Inflation zu senken, schien jedoch erreicht zu sein.

Ein neueres Beispiel für eine expansive Geldpolitik wurde Ende der 2000er Jahre während der Großen Rezession in den USA gesehen . Als die Immobilienpreise zu fallen begannen und sich die Wirtschaft verlangsamte, senkte die Federal Reserve ihren Diskontsatz von 5,25% im Juni 2007 auf 0% bis Ende 2008. Angesichts der weiterhin schwachen Wirtschaft begann sie mit Käufen von Staatspapieren von Januar 2009 bis August 2014 in Höhe von insgesamt 3,7 Billionen US-Dollar.

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