Was sind die Risiken einer Anlage in Staatsanleihen?
Finanzanalysten und Finanzmedien bezeichnen US-Staatsanleihen (T-Bonds) häufig als risikolose Anlagen. Und es ist wahr. Die Regierung der Vereinigten Staaten ist niemals mit einer Schuld in Verzug geraten oder hat eine Zahlung für eine Schuld verpasst. Sie müssten sich den völligen Zusammenbruch der Regierung vorstellen, um ein Szenario zu finden, das den Verlust eines der in eine T-Anleihe investierten Kapitals beinhalten würde.
Die zentralen Thesen
- Es besteht praktisch kein Risiko, dass Sie Kapital verlieren, wenn Sie in T-Bonds investieren.
- Es besteht die Gefahr, dass Sie woanders besseres Geld hätten verdienen können.
- Anlageentscheidungen sind immer ein Kompromiss zwischen Risiko und Ertrag.
Das entscheidende Wort oben ist „Hauptsache“. Beim Investieren haben die sichersten Anlagen die niedrigsten Renditen. Und eine geringe Rendite zu akzeptieren, ist an sich schon eine riskante Entscheidung.
Verständnis des Risikos von US-Staatsanleihen
Die meisten Anlagen in Schuldtiteln, von Unternehmensanleihen bis hin zu hypothekenbesicherten Wertpapieren, bergen ein gewisses Ausfallrisiko. Der Anleger übernimmt das Risiko, dass der Kreditnehmer nicht in der Lage ist, die Zinszahlungen aufrechtzuerhalten oder den investierten Kapitalbetrag zurückzugeben.
Im Konkursfall stehen Anleihegläubiger vor anderen Anlegern an erster Stelle, aber das ist keine Garantie für die vollständige Rückzahlung.
Dies gilt nicht für T-Bonds, die durch „das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit“ der US-Regierung gestützt werden. Das bedeutet die Federal Reserve. Anleger wissen, dass das Finanzministerium sie zurückzahlen wird, selbst wenn die Bilanz der Fed hässlich ist.
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Die Risiken einer Anlage in T-Bonds sind also Chancenrisiken. Das heißt, der Anleger hätte woanders möglicherweise eine bessere Rendite erzielt, und die Zeit wird es zeigen. Die Gefahren liegen in drei Bereichen: Inflation, Zinsrisiko und Opportunitätskosten.
Inflation
Jede Volkswirtschaft erlebt von Zeit zu Zeit eine Inflation, in gewissem Maße. T-Bonds haben eine niedrige Rendite oder Kapitalrendite. Ein bisschen Inflation kann diese Rendite zunichte machen, und ein bisschen mehr kann Ihre Ersparnisse effektiv aufzehren.
Das heißt, eine Investition von 1.000 US-Dollar in einen T-Bond für ein Jahr zu 1 % Zinsen würde Ihnen 1.010 US-Dollar einbringen. Aber wenn die Inflation 2 % beträgt, wird die Anfangsinvestition, wenn sie zurückgegeben wird, eine Kaufkraft von etwas unter 990 US-Dollar haben.
In diesem Beispiel werden der Einfachheit halber runde Zahlen verwendet. Die tatsächliche Rendite einer einjährigen T-Anleihe betrug zum 6. März 2020 1,41%. Die jährliche Inflationsrate betrug 2,5%.
Zinsrisiko
Wenn die Zinsen steigen, sinkt der Marktwert von Schuldtiteln tendenziell. Dies erschwert es dem Anleiheinvestor, einen T-Bond zu verkaufen, ohne die Investition zu verlieren.
Opportunitätskosten
Alle finanziellen Entscheidungen, sogar T-Bond-Investitionen, sind mit Opportunitätskosten verbunden.
Ein Investor, der eine T-Anleihe im Wert von 1.000 US-Dollar kauft, verliert die Chance, diese 1.000 US-Dollar anderweitig zu investieren oder auszugeben. Der Anleger wäre vielleicht besser dran gewesen, 1.000 US-Dollar in einen Exchange Traded Fund (ETF) zu investieren, der ein größeres Renditepotenzial und ein größeres Kapitalverlustrisiko bot. Außerdem könnte der Investor einen neuen Laptop für 1.000 US-Dollar gekauft haben. Wenn die Inflation in ihrem derzeitigen Tempo anhält, wird dieses Modell ab jetzt 1.025 US-Dollar pro Jahr kosten.