Was sind die häufigsten Verschuldungsquoten für die Bewertung eines Unternehmens?
Einer der wichtigsten Schritte bei der Bewertung eines Unternehmens, sowohl für Investoren als auch für Kreditgeber, ist die Analyse der Schuldenverpflichtungen. Schulden sind weder grundsätzlich schädlich noch vorteilhaft, und viele Unternehmen nehmen Kredite über Standarddarlehen oder durch die Ausgabe von Anleihen auf. Da die Zinszahlungen für Schulden steuerlich absetzbar sein können, bieten diese häufig eine kostengünstigere Möglichkeit, die Schulden durch Eigenkapital zu erweitern. Die Aufnahme von Schulden und die zunehmende Hebelwirkung werden problematisch, wenn sie zu häufig oder in zu großem Umfang getätigt werden.
Glücklicherweise können Sie die im Jahresabschluss eines Unternehmens veröffentlichten Informationen verwenden, um Unternehmen, die verantwortungsbewusst Kredite aufnehmen, von Unternehmen zu trennen, die dies nicht tun. Schulden sind eine Verbindlichkeit, daher werden die Schulden des Unternehmens in der Bilanz aufgeführt. Ein Blick auf die Gesamtverschuldung sagt jedoch nicht viel über die finanzielle Gesundheit des Unternehmens aus. Händler und Kreditgeber verwenden stattdessen Leverage Ratios , um unterschiedliche Schuldenstände zu vergleichen.
Verschuldungsgrad
Die bekannteste und am weitesten verbreitete Leverage Ratio ist die Debt-to-Equity-Ratio (DE). Es gibt verschiedene Versionen von DE, daher müssen Sie verstehen, nach welchen Sie suchen und warum. Die Schuldenquote, die die Gesamtverbindlichkeiten durch das Eigenkapital dividiert, ist für Anleihegläubiger sehr nützlich, da sie eine grobe Schätzung des verbleibenden Werts bei Liquidation eines Unternehmens bietet.
Möglicherweise sehen Sie stattdessen eine DE-Quote, die die langfristigen Schulden durch das Eigenkapital dividiert. Durch das Ignorieren kurzfristiger Verbindlichkeiten konzentriert sich diese Version mehr auf die Kreditaufnahme, die zur Erzielung künftiger Gewinne durchgeführt wurde. Eine dritte Schulden-Eigenkapital-Formel dividiert die Summe aus langfristigen Schulden plus Vorzugsaktien durch Stammaktien. Sie verwenden dies, wenn Sie sich Sorgen über die Höhe der Zinsen oder Dividendenverbindlichkeiten im Verhältnis zum Eigenkapital des Unternehmens machen.
Zinsdeckungsgrad
Ein weiterer Verschuldungsgrad für Zinszahlungen ist der Zinsdeckungsgrad. Ein Problem bei der Überprüfung nur der gesamten Schuldenverbindlichkeiten eines Unternehmens besteht darin, dass sie nichts über die Fähigkeit des Unternehmens aussagen, die Schulden zu bedienen. Genau dies soll mit dem Zinsdeckungsgrad festgelegt werden. Dieses Verhältnis, das dem Betriebsergebnis geteilt durch die Zinsaufwendungen entspricht, zeigt die Fähigkeit des Unternehmens, Zinszahlungen zu leisten. Sie möchten im Allgemeinen ein Verhältnis von 3,0 oder höher sehen, obwohl dies von Branche zu Branche unterschiedlich ist.
Times Interest Earned (TIE), auch als Fixed-Charge-Deckungsgrad bezeichnet, ist eine Variation des Zinsdeckungsgrads. Diese Leverage Ratio versucht, den Cashflow im Verhältnis zu den Zinsen für langfristige Verbindlichkeiten hervorzuheben. Berechnen Sie zur Berechnung das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) des Unternehmens und dividieren Sie es durch den Zinsaufwand für langfristige Schulden. Verwenden Sie das Ergebnis vor Steuern, da Zinsen steuerlich absetzbar sind. Der volle Verdienstbetrag kann schließlich zur Zinszahlung verwendet werden. Auch hier sind höhere Zahlen günstiger.
Einige Branchen sind naturgemäß schuldenintensiver als andere. Vergleichen Sie daher am besten die Verschuldungsquoten zwischen „ähnlichen“ Wettbewerbern in derselben Branche. Betrachten Sie auch die Verhältnisse über einen bestimmten Zeitraum, nicht nur für einen bestimmten Zeitraum, und suchen Sie nach Trends. Beispielsweise ist ein Betriebsergebnis, das langsamer wächst als die Zinsaufwendungen, kein gutes Zeichen.