Was bedeutet ein niedriger Leitzins?

Der Federal Funds Rate ist der kurzfristige Zinssatz, zu dem Banken Geld voneinander leihen können. Ein niedriger Leitzins des Bundes impliziert eine expansive Geldpolitik einer Regierung. Dies schafft ein Niedrigzinsumfeld für Unternehmen und Verbraucher und eine relativ hohe Inflation. Niedrigzinsumgebungen stimulieren die Gesamtnachfrage und die Beschäftigung.2

In den USA beispielsweisefordern die Vorschriften der Federal Reserve, dass Finanzinstitute jeden Tag einen bestimmten Betrag an Reservefonds auf ihrem Federal Reserve-Konto halten müssen. Wenn eine Bankam Ende eines Geschäftstagesmit einem Defizit bei der Erfüllung dieser Mindestreserveanforderungen rechnet, kann einanderes Institut, das für diesen Tag einen Überschuss aufweist, einspringen und ihm Mittel ausleihen. Der Zinssatz, den die kreditgebende Bank für das Geld berechnet, wird als Tagesgeldsatz des Bundes oder kurz als Tagesgeldsatz bezeichnet.7

Auswirkungen des Federal Funds Rate

Der Leitzins des Bundes ist sehr einflussreich und wirkt sich häufig direkt auf die US-Wirtschaft aus, da er als Grundlage für die Zinssätze dient, die verschiedene Finanz- und Kreditinstitute Unternehmen und Verbrauchern anbieten. Schwankungen des Leitzinses – des Zinssatzes, den Banken ihren kreditwürdigsten Kunden für Kredite, Kreditlinien und Hypotheken berechnen – folgen denen des Leitzinses des Bundes, der in der Regel einige Punkte darüber liegt.

Beispielsweise können Kunden eines Kreditkartenunternehmens mit der höchsten Bonität den Leitzins erhalten. Wenn der Bundessatz 2% beträgt, beträgt der Leitzins ungefähr 5%, da er normalerweise etwa drei Punkte über dem Bundessatz liegt. Wenn der Bundessatz von 2% auf 1,5% gesenkt wird, kann die Bank den Zinssatz für die Kreditkarte entsprechend senken.

Was bestimmt den Federal Funds Rate?

Der Bundessatz wird durch die Geldmenge bestimmt, die von der Fed kontrolliert wird. Die Fed strebt einegeldpolitische makroökonomische Stabilität an, die im Einklang mit dem Mandat des US-Kongresses handelt, um maximale Beschäftigung, stabile Preise und moderate langfristige Zinssätze zu ermöglichen.

Eine niedrige Bundesmittelquote weist auf eine expansive Geldpolitik hin und tritt in einer relativ hohen Inflationsperiode auf. Um eine Geldpolitik zu betreiben,betreibt die Fed in der Regel Offenmarktgeschäfte, legt den Abzinsungssatz des Bundes fest und legt die Mindestreservepflicht fest. Offenmarktgeschäfte, der Kauf und Verkauf von Staatsanleihen und anderen Wertpapieren, sind das am häufigsten verwendete Instrument der Fed. Das Federal Open Market Committee (FOMC) führt diese Transaktionen durch, um eine gezielte Geldmenge zu erreichen.10

Im Rahmen einer expansiven Politik kauft das FOMC Staatspapiere, was das in der Wirtschaft zirkulierende Geldangebot erhöht und ein funktionierendes Bankensystem gewährleistet.119 Eine höhere Geldmenge führt zu einer höheren Inflation und senkt den Leitzins des Bundes. Ein niedriger Bundessatz kann auch erreicht werden, wenn die Fed einen niedrigeren Abzinsungssatz festlegt. Wenn Banken in der Lage sind, Mittel von der Zentralregierung zu einem niedrigeren Zinssatz zu leihen, ist auch der Zinssatz, zu dem Banken Reserven voneinander leihen können, niedriger.6

Die Fed kann auch die Mindestreserveanforderungen der Banken ändern, was sich auf die Menge an Bargeld auswirkt, die Banken legal halten müssen. Durch die Verringerung des Mindestreservebedarfs können Banken einen größeren Teil ihres Bargeldes ausleihen. Dies erhöht die Geldmenge und führt zu einer höheren Inflation und einer niedrigeren Bundesmittelquote.

Beispiel einer expansiven Geldpolitik

Ein Beispiel für eine expansive Fed-Politik sind die drei Runden der quantitativen Lockerung, die im November 2008, November 2010 bzw. September 2012 angekündigt wurden. Nach Angaben der Wirtschaftsdaten der US-Notenbank von St. Louis lag der effektive Leitzins im Oktober 2007 bei 4,76% und fiel im Juli 2009 auf 0,18%. Dies war auf die Entscheidung des FOMC zurückzuführen, ein umfangreiches staatliches Wertpapierkaufprogramm durchzuführen expansive Geldpolitik in Kraft setzen.

In einem Umfeld mit hoher Inflation und niedrigen Zinssätzen wird das Sparen relativ teuer und das Konsumieren relativ kostengünstiger. Banken, die zu niedrigen Zinssätzen Kredite aufnehmen, können die niedrigeren Schuldenkosten an Verbraucher mit Hypotheken, Autokrediten oder Kreditkarten weitergeben. In einem Umfeld mit niedrigeren Zinssätzen tätigen Unternehmen eher Kapitalinvestitionen wie den Ausbau von Einrichtungen oder Maschinen, die beide die Beschäftigung fördern. Die niedrigeren Schuldenkosten für Unternehmen fördern auch die Expansion und verhindern, dass sie sich in Zeiten schwacher Gesamtnachfrage zu konservativ verhalten.