Sonderziehungsrechte des IWF
Der Internationale Währungsfonds (IWF) wurde 1945 im Rahmen des Bretton-Woods Systemabkommens ein Jahr zuvor gegründet. Ziel des IWF ist es, die makroökonomische Stabilität und das globale Wachstum zu fördern und die Armut weltweit zu verringern.
Interessanterweise schlug der Ökonom John Maynard Keynes zuerst auf der Bretton-Woods-Konferenz eine supranationale Währung namens „Bancor“ vor, aber sein Vorschlag wurde abgelehnt. Stattdessen führte der IWF ein System fester Wechselkurse ein, die an den Wert der Goldbarren gebunden waren. Zu der Zeit, die Weltwährungsreserven waren den US – Dollar und Gold. Diese waren jedoch international nicht in ausreichender Menge verfügbar, um ausreichende Reserven für das ordnungsgemäße Funktionieren des IWF zu halten. Um ihre Aufgabe zu erfüllen, im Jahre 1969 schuf der IWF Sonderziehungsrechte oder SZR als Ergänzung zur Finanzierung ihrer Stabilisierungsbemühungen.
Bis 1973 war das ursprüngliche Bretton Woods-System fast vollständig aufgegeben worden. Präsident Nixon beschränkte die Goldabflüsse aus den Vereinigten Staaten, und die Hauptwährungen wechselten von einem gebundenen System zu einem variablen Wechselkursregime. Dennoch war das SZR-System weitgehend erfolgreich, da der IWF ungefähr 183 Milliarden SZR zugeteilt hat, um dem globalen Finanzsystem die benötigte Liquidität und Kredite bereitzustellen.
Warum SDRs benötigt werden
Nach Angaben des IWF sind SZR (oder XDR) ein internationales Reservevermögen, das die offiziellen Geldreserven seiner Mitgliedsländer ergänzt. Technisch gesehen ist der SZR weder eine Währung noch eine Forderung an den IWF selbst. Stattdessen handelt es sich um eine potenzielle Forderung gegen die Währungen der IWF-Mitglieder.
Eine SZR-Allokation ist eine kostengünstige Methode, um die internationalen Reserven der Mitgliedsstaaten aufzustocken und es den Mitgliedern zu ermöglichen, ihre Abhängigkeit von teureren Inlands- oder Auslandsschulden zu verringern. Die Entwicklungsländer können Devisenreserven durch teureren Mittel, wie Kreditaufnahme oder Laufen SDRs als kostenfreie Alternative nutzen zu akkumulieren Leistungsbilanzüberschüsse.
Der SZR wird auch von einigen internationalen Organisationen als Rechnungseinheit verwendet, wenn die Wechselkursvolatilität zu extrem wäre. Zu diesen Organisationen gehören die Afrikanische Entwicklungsbank, der Arabische Währungsfonds, die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich und die Islamische Entwicklungsbank. Durch die Verwendung von SZR haben lokale Währungsschwankungen weniger Auswirkungen. SZR können nur von IWF-Mitgliedsländern und nicht von Einzelpersonen, Investmentgesellschaften oder Unternehmen gehalten werden.
Im Jahr 2000 koppeln vier Länder ihre Währung an den Wert eines SZR, obwohl der IWF von solchen Maßnahmen abrät.
Der Wert des SZR
Der Wert eines SZR entsprach zu diesem Zeitpunkt zunächst einem US-Dollar oder 0,88671 Gramm Gold. Als der Goldstandard auf ein schwebendes Währungssystem umgestellt wurde, wurde der SZR stattdessen als ein Korb von Weltreservewährungen bewertet. Derzeit umfasst dieser Korb den US-Dollar, den japanischen Yen, den Euro und das britische Pfund.
Alle fünf Jahre überprüft der IWF die Bestandteile des Währungskorbs, um sicherzustellen, dass seine Spekulationen, dass der IWF den chinesischen Yuan ( CNY ) aufstocken würde, machten ihn zur ersten Schwellenwährung, die in die Reserven des IWF aufgenommen wurde.
Der SZR- Zinssatz wird zur Berechnung der Zinsen verwendet, die von Mitgliedern von IWF-Darlehen aus SZR-Beständen gezahlt werden. SZR werden vom IWF seinen Mitgliedsländern zugeteilt und sind durch das volle Vertrauen und die Kreditwürdigkeit der Regierungen der Mitgliedsländer gesichert.
Heute ist 1 SZR = 1,3873 US-Dollar, etwas mehr als 10 % in den letzten 12 Monaten gegenüber dem Dollar, als Folge der relativen Aufwertung des Dollars gegenüber den drei anderen Währungen im SZR-Korb.
Die Quintessenz
Sonderziehungsrechte sind eine Weltreserveanlage, deren Wert auf einem Korb von vier großen internationalen Währungen basiert. SZR werden vom IWF zur Vergabe von Notkrediten verwendet und von Entwicklungsländern zur Absicherung ihrer Währungsreserven verwendet, ohne dass sie zu hohen Zinsen Kredite aufnehmen oder Leistungsbilanzüberschüsse zu Lasten des Wirtschaftswachstums erwirtschaften müssen. Obwohl SZR selbst keine Währungen sind und nur von Mitgliedern des IWF abgerufen werden können, spielen sie eine entscheidende Rolle bei der Aufrechterhaltung der makroökonomischen Stabilität und des globalen Wachstums, indem sie Notfallliquidität und Kredite bereitstellen, wenn traditionelle Methoden zu kurz kommen.