Welche Finanzkennzahlen werden zur Risikomessung verwendet?
Finanzkennzahlen können verwendet werden, um die Kapitalstruktur und das aktuelle Risikoniveau eines Unternehmens zu beurteilen, oft in Bezug auf den Schuldenstand eines Unternehmens und das Ausfall- oder Konkursrisiko. Diese Kennzahlen werden von Anlegern verwendet, wenn sie erwägen, in ein Unternehmen zu investieren. Ob ein Unternehmen seine ausstehenden Schulden verwalten kann, ist entscheidend für die finanzielle Solidität und die operative Leistungsfähigkeit des Unternehmens. Schuldenstand und Schuldenmanagement wirken sich ebenfalls erheblich auf die Rentabilität eines Unternehmens aus, da die für den Schuldendienst erforderlichen Mittel die Nettogewinnmarge reduzieren und nicht in Wachstum investiert werden können.
Einige der Finanzkennzahlen, die von Investoren und Analysten üblicherweise verwendet werden, um das finanzielle Risikoniveau und die allgemeine finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu beurteilen, umfassen das Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital, Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital (D/E), Zinsdeckungsgrad und der Grad der kombinierten Hebelwirkung (DCL).
Die zentralen Thesen
- Risikokennzahlen berücksichtigen die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens und dienen als Orientierungshilfe für Anlageentscheidungen.
- Wenn ein Unternehmen Einnahmen zur Rückzahlung von Schulden verwendet, können diese Mittel nicht an anderer Stelle innerhalb des Unternehmens investiert werden, um das Wachstum zu fördern, was ein höheres Risiko darstellt.
- Die am häufigsten von Anlegern verwendeten Kennzahlen zur Messung des Risikoniveaus eines Unternehmens sind der Zinsdeckungsgrad, der Grad der kombinierten Verschuldung, der Verschuldungsgrad und der Verschuldungsgrad.
Schulden-Kapital-Verhältnis
Der Verschuldungsgrad ist ein Maß für die Verschuldung, das ein grundlegendes Bild der Finanzstruktur eines Unternehmens im Hinblick auf die Kapitalisierung seiner Geschäftstätigkeit vermittelt. Der Verschuldungsgrad ist ein Indikator für die finanzielle Solidität eines Unternehmens. Dieses Verhältnis ist einfach ein Vergleich der gesamten kurzfristigen Schulden und der langfristigen Schulden eines Unternehmens mit seinem Gesamtkapital, das sowohl durch Eigenkapital als auch durch Fremdfinanzierung bereitgestellt wird.
Schulden/Kapital = Schulden/(Schulden + Eigenkapital)
Niedrigere Verschuldungsquoten werden bevorzugt, da sie auf einen höheren Anteil der Eigenkapitalfinanzierung gegenüber der Fremdfinanzierung hindeuten.
Verschuldungsgrad
Der Verschuldungsgrad (D/E) ist eine Finanzkennzahl, die einen direkteren Vergleich zwischen Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung ermöglicht. Diese Kennzahl ist auch ein Indikator für die Fähigkeit eines Unternehmens, ausstehende Verbindlichkeiten zu erfüllen.
Schulden/Eigenkapital = Schulden/Eigenkapital
Auch hier wird ein niedrigerer Verhältniswert bevorzugt, da dies darauf hindeutet, dass das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit aus eigenen Mitteln finanziert, anstatt Schulden aufzunehmen. Unternehmen mit stärkeren Aktienpositionen sind in der Regel besser gerüstet, um vorübergehende Umsatzrückgänge oder unerwarteten Bedarf an zusätzlichen Kapitalinvestitionen zu überstehen. Höhere D/E-Verhältnisse können sich negativ auf die Fähigkeit eines Unternehmens auswirken, bei Bedarf zusätzliche Finanzierungen zu beschaffen.
Ein höheres Verhältnis von Verschuldung zu Eigenkapital (D/E) kann es einem Unternehmen in Zukunft erschweren, eine Finanzierung zu erhalten.
Zinsdeckungsgrad
Der Zinsdeckungsgrad ist ein grundlegendes Maß für die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Finanzierungskosten zu bewältigen. Der Ratio-Wert gibt an, wie oft ein Unternehmen mit seinem laufenden Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) die erforderlichen jährlichen Zinszahlungen auf seine ausstehenden Schulden leisten kann. Ein relativ niedriger Deckungsgrad deutet auf eine höhere Schuldendienstbelastung des Unternehmens und ein entsprechend höheres Ausfall- oder Insolvenzrisiko hin.
Zinsdeckung = EBIT/Zinsaufwand
Ein niedrigerer Ratio-Wert bedeutet, dass weniger Einnahmen zur Verfügung stehen, um Finanzierungszahlungen zu leisten, und das Unternehmen ist auch weniger in der Lage, einen Anstieg der Zinssätze zu bewältigen. Im Allgemeinen gilt ein Zinsdeckungsgrad von 1,5 oder weniger als Hinweis auf potenzielle finanzielle Probleme im Zusammenhang mit dem Schuldendienst. Eine zu hohe Quote kann jedoch darauf hindeuten, dass das Unternehmen seinen verfügbaren finanziellen Leverage nicht nutzt.
Anleger gehen davon aus, dass ein Unternehmen mit einem Zinsdeckungsgrad von 1,5 oder weniger wahrscheinlich mit potenziellen finanziellen Problemen im Zusammenhang mit dem Schuldendienst konfrontiert ist.
Grad der kombinierten Hebelwirkung
Der Grad des kombinierten Leverage (DCL) bietet eine vollständigere Einschätzung des Gesamtrisikos eines Unternehmens, indem sowohl der operative Leverage als auch der finanzielle Leverage berücksichtigt werden. Diese Leverage Ratio schätzt den kombinierten Effekt des Geschäftsrisikos und des Finanzrisikos auf das Umsatzanstieg oder -rückgang. Die Berechnung dieses Verhältnisses kann dem Management helfen, die bestmögliche Höhe und Kombination von finanziellem und operativem Leverage für das Unternehmen zu ermitteln.
DCL = %Änderungs-EPS/%Änderungsumsatz
Ein Unternehmen mit einem relativ hohen kombinierten Hebel wird als riskanter angesehen als ein Unternehmen mit einem geringeren kombinierten Hebel, da ein hoher Hebel mehr Fixkosten für das Unternehmen bedeutet.
Die Quintessenz
Finanzkennzahlen werden in der Fundamentalanalyse verwendet, um Unternehmen zu bewerten und ihre Aktienkurse zu schätzen. Bestimmte Finanzkennzahlen können auch verwendet werden, um das Risikoniveau eines Unternehmens zu bewerten, insbesondere in Bezug auf den kurz- und langfristigen Schuldendienst und andere Verpflichtungen.
Diese Analyse wird von Bankern verwendet, um zusätzliche Kredite zu gewähren, und von Private-Equity-Investoren, um über Investitionen in Unternehmen zu entscheiden und Hebelwirkungen zu nutzen, um Schulden auf ihre Investitionen zurückzuzahlen oder ihre Rendite zu erhöhen.