Wie unterscheiden sich Bruttogewinn und EBITDA?

Bruttogewinn und EBITDA (Earnings before  Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) zeigen jeweils das Ergebnis eines Unternehmens. Die beiden Metriken berechnen den Gewinn jedoch auf unterschiedliche Weise. Investoren und Analysten möchten möglicherweise beide Gewinnkennzahlen betrachten, um ein besseres Verständnis der Einnahmen eines Unternehmens und seiner Funktionsweise zu erhalten.

Was ist Bruttogewinn?

Der Bruttogewinn  ist das Einkommen, das ein Unternehmen nach Abzug der direkten Kosten für die Herstellung seiner Produkte oder die Erbringung seiner Dienstleistungen erzielt. Es misst, wie gut ein Unternehmen aus seiner direkten Arbeit und seinem direkten Material Gewinn erwirtschaftet.

Der Bruttogewinn beinhaltet keine produktionsfremden Kosten wie Kosten für die Unternehmenszentrale. Im Rohertrag sind nur die Einnahmen und Kosten der Produktionsstätte des Unternehmens enthalten.

Die Formel für den Bruttogewinn

Der Umsatz  ist der Gesamtbetrag der Einnahmen aus Verkäufen in einer Periode. Der Umsatz kann auch als Nettoumsatz bezeichnet werden, da Rabatte und Abzüge von zurückgegebenen Waren davon möglicherweise abgezogen wurden. Der Umsatz gilt als die oberste Gewinnzahl für ein Unternehmen, da er sich an der Spitze der Gewinn- und Verlustrechnung befindet.

Die Kosten der verkauften Waren  (COGS) sind die direkten Kosten, die mit der Herstellung von Waren verbunden sind. Einige der im Bruttogewinn enthaltenen Kosten sind:

• Direkte Materialien
• Direkte Arbeit
• Ausrüstungskosten in der Produktion
• Dienstprogramme für die Produktionsanlage

Beispiel für die Bruttogewinnberechnung

Unten ist ein Teil der Gewinn- und Verlustrechnung der JC Penney Company, Inc.  (JCP)  vom 5. Mai 2018.

• Der Gesamtumsatz betrug 2,67 Milliarden US-Dollar (grün markiert).
• Die COGS betrugen 1,71 Milliarden US-Dollar (rot hervorgehoben).
• Der Bruttogewinn belief sich im Berichtszeitraum auf 960 Millionen US-Dollar.

Wie wir am Beispiel sehen können, beinhaltet der Bruttogewinn keine Betriebskosten wie Gemeinkosten. Es enthält auch keine Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Aus diesem Grund ist der Bruttogewinn effektiv, wenn ein Investor die finanzielle Leistung der Einnahmen aus der Produktion und die Fähigkeit des Managements, die mit der Produktion verbundenen Kosten zu verwalten, analysieren möchte. Wenn das Ziel jedoch darin besteht, die Betriebsleistung unter Einbeziehung der Betriebskosten zu analysieren, ist das EBITDA eine bessere  finanzielle Kennzahl.

Was ist EBITDA?

Das EBITDA ist ein Indikator für die finanzielle Leistung eines Unternehmens   und wird als Proxy für das Ertragspotenzial eines Unternehmens verwendet. Das EBITDA eliminiert die Fremdkapitalkosten und deren Steuereffekte, indem Zinsen und Steuern zum Ergebnis hinzugerechnet werden.

Beim EBITDA werden auch Abschreibungen und Amortisationen, ein nicht zahlungswirksamer Aufwand, aus dem Ergebnis entfernt. Es hilft auch, die operative Leistung eines Unternehmens vor der Berücksichtigung der Kapitalstruktur, wie beispielsweise der Fremdfinanzierung, darzustellen.

Das EBITDA kann verwendet werden, um die Rentabilität zwischen Unternehmen und Branchen zu analysieren und zu vergleichen, da es die Auswirkungen von Finanzierungs- und Bilanzierungsentscheidungen eliminiert.

Die Formel für EBITDA

EBITDA=Ohich+Depreciation+Amortizationwhere:Ohich=OPerating InCome\begin{aligned} &\text{EBITDA}=\text{OI} + \text{Abschreibung} + \text{Amortisation}\\ &\textbf{wobei:}\\ &\text{OI}=\text{ Betriebsgewinn} \end{aligned}​EBITDA=OI+Abschreibung+Amortisationwo:OI=Betriebsergebnis​

Der Betriebsertrag  ist der Gewinn eines Unternehmens nach Abzug der  Betriebsausgaben  oder der Kosten für das Tagesgeschäft. Die Betriebserträge helfen Anlegern, die Erträge für die Betriebsleistung des Unternehmens durch Ausschluss von Zinsen und Steuern zu trennen.

Beispiel für die EBITDA-Berechnung

Lassen Sie uns die gleiche Gewinn- und Verlustrechnung aus dem obigen Rohertragsbeispiel für JC Penney verwenden:

• Das Betriebsergebnis betrug 3 Millionen US-Dollar.
• Die Abschreibung betrug 141 Millionen US-Dollar, aber das Betriebsergebnis von 3 Millionen US-Dollar beinhaltet den Abzug der Abschreibung von 141 Millionen US-Dollar. Infolgedessen müssen bei der EBITDA-Berechnung die Abschreibungen wieder in die Betriebsergebniszahl eingerechnet werden.
• Das EBITDA belief sich im Berichtszeitraumauf 144 Mio. USD (141 Mio. USD + 3 Mio. USD).

Wir sehen, dass Zinsaufwendungen und Steuern nicht im Betriebsergebnis enthalten sind, sondern im Jahresüberschuss bzw. im Endergebnis enthalten sind.

Besondere Überlegungen

Die obigen Beispiele zeigen, dass sich der EBITDA-Wert von 144 Millionen US-Dollar stark von dem Bruttogewinn von 960 Millionen US-Dollar im selben Zeitraum unterschied.

Eine Kennzahl ist nicht besser als die andere. Stattdessen zeigen beide den Gewinn des Unternehmens auf unterschiedliche Weise, indem sie verschiedene Artikel aussortieren. Betriebsausgaben werden mit Bruttogewinn abgezogen. Nicht zahlungswirksame Posten wie Abschreibungen sowie Steuern und die Kapitalstruktur oder Finanzierung werden mit dem EBITDA herausgerechnet.

Das EBITDA hilft, Managemententscheidungen oder mögliche Manipulationen auszuschließen, indem beispielsweise die Fremdfinanzierung beseitigt wird , während der Bruttogewinn dazu beitragen kann, die Produktionseffizienz eines Einzelhändlers zu analysieren, der möglicherweise hohe Verkaufskosten hat, wie im Fall von JC Penney.

Da die Abschreibung nicht im EBITDA erfasst wird, hat sie bei der Analyse eines Unternehmens mit einem erheblichen Anlagevermögen einige Nachteile. Beispielsweise kann eine Ölgesellschaft große Investitionen in Sachanlagen tätigen. Infolgedessen wäre der Abschreibungsaufwand ziemlich hoch, und wenn die Abschreibungsaufwendungen weggelassen würden, würde das Ergebnis des Unternehmens aufgebläht werden..