Global vs. American Depositary Receipts: Was ist der Unterschied?

Global Depositary Receipts vs. American Depositary Receipts: Ein Überblick

Anleger und Unternehmen möchten möglicherweise in öffentlich gehandelte Aktien investieren, die nicht direkt in ihrem eigenen Land ansässig sind. Diese Wertpapiere können ein Portfolio diversifizieren und ein breiteres Universum für die Ermittlung der höchsten potenziellen Rendite durch Aktien bieten. Inländische Wertpapiere werden täglich an ihren entsprechenden inländischen Börsen über Broker und Brokerage-Plattformen frei gehandelt. Diese inländischen Wertpapiere werden von der Geschäftsleitung des inländischen Unternehmens ausgegeben und verwaltet. Hinterlegungsscheine sind jedoch Aktien eines ausländischen Unternehmens, die auf einem anderen ausländischen Markt angeboten werden. Hinterlegungsscheine können auf verschiedene Arten strukturiert werden und es ausländischen Investoren ermöglichen, über ihre eigenen inländischen Börsen in ausländische Unternehmen zu investieren.

Wenn ein Unternehmen seine Aktien auf einem ausländischen Markt anbieten möchte, muss es mit einer Depotbank zusammenarbeiten. Dies bedeutet, dass das zugrunde liegende Unternehmen, das durch die speziell strukturierte Aktienemission Geld beschaffen möchte, eine Partnerschaft mit einer Depotbank eingehen muss, um dies zu tun. Als Vermittler verwaltet die Depotbank die Ausgabe der Aktien, die Verwaltungsaspekte der Aktienkotierung und andere Details im Zusammenhang mit den angebotenen Aktien. Das zugrunde liegende Unternehmen hat nicht unbedingt direkten Zugang, um seine Hinterlegungsscheine auf die gleiche Weise zu verwalten, wie es seine inländischen Aktien verwaltet.

Global Depositary Receipt (DDR)

Ein  globaler Hinterlegungsschein  ist eine Art von Hinterlegungsschein. Wie sein Name kann es in mehreren Ländern weltweit angeboten werden. Hinterlegungsscheine, die nur auf einem einzigen ausländischen Markt angeboten werden, werden in der Regel mit dem Namen dieses Marktes betitelt, z. B. amerikanische Hinterlegungsscheine (siehe unten) und EDRs, LDRs oder IDRs.

Globale Hinterlegungsscheine sind in der Regel Teil eines Programms, das ein Unternehmen erstellt, um seine Anteile an ausländischen Märkten in mehr als einem Land auszugeben. Beispielsweise könnte ein chinesisches Unternehmen ein DDR-Programm erstellen, das seine Aktien über einen Depotbankintermediär auf dem Londoner und dem US-amerikanischen Markt ausgibt. Jede Emission muss allen relevanten Gesetzen sowohl im Inland als auch im Ausland individuell entsprechen.

American Depositary Receipt (ADR)

Amerikanische Hinterlegungsscheine sind Aktien, die in den USA von einem ausländischen Unternehmen über einen Vermittler einer Hinterlegungsbank ausgegeben wurden. ADRs sind nur in den USA verfügbar. Im Allgemeinen arbeitet ein ausländisches Unternehmen mit einer US-amerikanischen Depotbank als Vermittler für die Ausgabe und Verwaltung der Aktien zusammen.

ADRs sind an vielen Börsen in den USA erhältlich, einschließlich der New York Stock Exchange und der Nasdaq sowie im Freiverkehr. Ausländische Unternehmen und ihre Depotbankintermediäre müssen alle US-Gesetze zur Ausgabe von ADRs einhalten. Dies unterwirft ADRs den US-amerikanischen Wertpapiergesetzen sowie den Börsenregeln.

ADRs sind alternative Anlagen, die zusätzliche Risiken beinhalten, die von amerikanischen Anlegern gründlich analysiert werden sollten. Hypothetisch könnte ein Anleger sein Anlageuniversum erweitern, indem er ADRs in Betracht zieht. ADRs erhöhen letztendlich die Anlagemöglichkeiten für US-amerikanische Investoren. Sie können auch internationale Investitionen vereinfachen, indem sie US-Investoren das Angebot über US-Marktbörsen anbieten.

Für US-amerikanische Anleger können ADRs einige einzigartige Risiken aufweisen. In erster Linie das Währungsrisiko bei der Umrechnung mit der Zahlung von Dividenden. Andernfalls lauten die ADRs auf US-Dollar, ihr anfänglicher Angebotswert basiert jedoch auf einer Bewertung, die in Bezug auf ihre Heimatwährung erstellt wird.

Besondere Überlegungen: In Hinterlegungsscheine investieren

Hinterlegungsscheine können im Allgemeinen mit eigenen Risiken verbunden sein. Für Anleger jeder Art von Hinterlegungsschein ist es wichtig, das Prospektdokument zu verstehen, in dem die Anlage aufgeführt ist.

US-amerikanische Investoren können möglicherweise entweder in ADRs oder in DDRs investieren. ADRs werden von einem ausländischen Unternehmen nur über ein Aktienangebot in den USA angeboten. DDRs werden normalerweise im Rahmen eines DDR-Programms in mehreren Ländern angeboten.

ADRs und DDRs bieten US-Investoren die Möglichkeit, auf ausländische Investitionen in ihrem Heimatmarkt zuzugreifen. Während der Emissionswert von ADRs und DDRs auf der Bewertung des zugrunde liegenden Unternehmens basiert, hat das Interesse, das ein Unternehmen an ausländischen Märkten in Kombination mit seinem eigenen Inlandshandel erhält, einen Einfluss auf den Handelspreis auf dem freien Markt.