Federal Funds Tarif vs. LIBOR: Was ist der Unterschied?

Federal Funds Rate vs. LIBOR: Ein Überblick

In der Makroökonomie spielt der Zinssatz eine entscheidende Rolle bei der Schaffung eines Gleichgewichts auf dem Vermögensmarkt, indem Angebot und Nachfrage von Geldern gleichgesetzt werden. Zwei der bekanntesten Zinssätze sind der Federal Funds Rate und der London Interbank Offered Rate (LIBOR).

Der Federal Funds Rate ist hauptsächlich für die US-Wirtschaft relevant, da er den Zinssatz für die Handelsbilanzen von hoch kreditwürdigen US-Finanzinstituten darstellt, die normalerweise über Nacht bei der Federal Reserve gehalten werden. Der Federal Funds Rate wird von der US Federal Reserve festgelegt. Der LIBOR stellt einen Referenzzinssatz dar, den sich führende globale Banken für kurzfristige Kredite gegenseitig berechnen. Im Gegensatz zum Federal Funds Rate wird der LIBOR durch das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage auf dem Fondsmarkt bestimmt und für fünf Währungen und verschiedene Zeiträume von einem Tag bis zu einem Jahr berechnet.

Leitzins

Der Federal Funds Rate (Fed Funds Rate) ist einer der wichtigsten Zinssätze für die US-Wirtschaft, da er die allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen des Landes beeinflusst, einschließlich Inflation, Wachstum und Beschäftigung. Das Federal Open Market Committee (FOMC) legt das Ziel für die Federal Funds Rate fest und erreicht die voreingestellte Rate durch Offenmarktgeschäfte. Der Federal Funds Rate wird in US-Dollar festgelegt und in der Regel für Übernachtkredite berechnet. Der Fed Funds Rate ist der Zinssatz, zu dem sich Geschäftsbanken über Nacht gegenseitig Reserven gewähren.

London Interbank Offered Rate

Der LIBOR ist ein wichtiger Zinssatz, der weltweit von Finanzinstituten verwendet wird, um den Zinssatz für verschiedene Kredite zu bestimmen. Der Übergang vom LIBOR zu anderen Benchmarks wie demgesicherten Tagesgeldsatz (SOFR) begann jedoch im Jahr 2020.1 Der LIBOR basiert auf fünf Währungen: US-Dollar, Euro, Pfund Sterling, japanischer Yen und Schweizer Franken. Es gibt normalerweise sieben Laufzeiten, für die der LIBOR notiert ist: über Nacht, eine Woche und ein, zwei, drei, sechs und 12 Monate. Der beliebteste LIBOR-Kurs ist ein Drei-Monats-Kurs, der auf dem US-Dollar basiert.

Hauptunterschiede

Zwischen dem LIBOR und dem Fed Funds Rate bestehen verschiedene Unterschiede. Das erste ist die Geografie: Der Fed Funds Rate wird in den USA und der LIBOR in London festgelegt. Dies bedeutet nicht, dass in den USA ausgegebene Kredite oder andere Schulden den LIBOR nicht als Benchmark verwenden. In der Tat tun viele Kredite. Zum Beispiel werden einige Hypothekenzinsen auf „Prime“ gesetzt – oder LIBOR plus einige Aufschläge.

Der Fed Funds Rate wird zwar von der Federal Reserve als Ziel festgelegt, aber tatsächlich auf dem Markt für Übernachtkredite zwischen Finanzinstituten erreicht. Die Fed legt einen festen Zinssatz fest, der als Abzinsungssatz bezeichnet wird. Dies ist der Zinssatz, den die Fed den Banken über das sogenannte Abzinsungsfenster leiht. Der Abzinsungssatz ist immer höher als das Leitzinsziel des Bundes festgelegt. Daher würden Banken es vorziehen, Kredite voneinander aufzunehmen, anstatt höhere Zinsen an die Fed zu zahlen. Wenn jedoch die Nachfrage nach Reserven ausreicht, steigt der Leitzins. LIBOR hingegen wird jeden Tag von einem Konsortium von Investmenthäusern in London ohne Marktmechanismus festgelegt.

Während die meisten kleinen und mittleren Banken Bundesmittel leihen, um ihre  Mindestreserveanforderungen zu erfüllen – oder ihr überschüssiges Bargeld zu verleihen , ist die Zentralbank nicht der einzige Ort, an dem sie kurzfristige Kredite zu wettbewerbsfähigen Preisen aufnehmen können. Sie können auch Eurodollars handeln, bei denen es sich um auf US-Dollar lautende Einlagen bei ausländischen Banken handelt. Aufgrund der Größe ihrer Transaktionen sind viele größere Banken bereit, nach Übersee zu gehen, wenn dies einen etwas besseren Zinssatz bedeutet.

LIBOR war lange Zeit der vielleicht einflussreichste Referenzzinssatz der Welt. Die  Intercontinental Exchange  (ICE) -Gruppe fragt mehrere große Banken,  wie viel es sie kosten würde,  täglich Kredite von einem anderen Kreditinstitut aufzunehmen. Der gefilterte Durchschnitt der Antworten repräsentiert den LIBOR. Eurodollars gibt es in verschiedenen Laufzeiten, daher gibt es tatsächlich mehrere Referenzzinssätze – einmonatigen LIBOR, dreimonatigen LIBOR usw.

Da Eurodollars einen Ersatz für Bundesmittel darstellen, tendiert der LIBOR dazu, den Leitzins der Fed ziemlich genau zu verfolgen. Im Gegensatz zum Leitzins gab es jedoch während der Finanzkrise  2007-2009 erhebliche Unterschiede zwischen beiden .

Beziehung zu Prime

Während die meisten variabel verzinslichen Bankdarlehen nicht direkt an den Leitzins des Bundes gebunden sind, bewegen sie sich normalerweise in die gleiche Richtung. Dies liegt daran, dass der Leitzins und der LIBOR-Satz, zwei wichtige Referenzzinssätze, an die diese Kredite häufig gebunden sind, in enger Beziehung zum Leitzins des Bundes stehen.

Im Falle des  Leitzinses ist die Verbindung besonders eng. Prime wird normalerweise als der Zinssatz angesehen, den eine  Geschäftsbank  ihren Kunden mit dem geringsten Risiko anbietet. Das Wall Street Journal fragt 10 große Banken in den USA, was sie ihren kreditwürdigsten Unternehmenskunden in Rechnung stellen. Es veröffentlicht den Durchschnitt täglich, obwohl es die Rate nur ändert, wenn 70% der Befragten ihre Rate anpassen.

Während jede Bank ihren eigenen Leitzins festlegt, liegt der Durchschnitt über dem Leitzins des Bundes. Folglich bewegen sich die beiden Figuren im virtuellen Verriegelungsschritt miteinander.

Wenn Sie eine Person mit durchschnittlichem Kredit sind, kann Ihre Kreditkarte Prime plus beispielsweise sechs Prozentpunkte belasten. Wenn die Federal Funds Rate bei 1,5% liegt, bedeutet dies, dass die Prime bei 4,5% liegen könnte. Kunden würden also 10,5% auf ihre revolvierenden Kreditlinien zahlen   . Wenn das Federal Open Market Committee den Zinssatz senkt, werden sie fast sofort niedrigere Kreditkosten haben.