Was sind L-Anleihen und wie funktionieren sie?
Lebensversicherungsträger, die Lebensversicherungen von Versicherungsnehmern zurückkaufen, die jetzt Bargeld benötigen, geben ab sofort eine neue Art von Anleihe an Anleger aus. Diese als bieten Anlegern, die höhere Renditen als auf dem traditionellen Markt anstreben, Anleihen und Vorzugsaktien an.
Wie L-Anleihen funktionieren
Diese Anleihen werden von den Ratingagenturen nicht bewertet und haben eine Laufzeit von zwei bis fünf Jahren. Die zweijährige Anleihe von GWG weist derzeit eine Rendite von 5,5% auf, während die dreijährige Anleihe eine Rendite von 6,25% und die fünfjährige Anleihe eine Rendite von 8,5% aufweist. Diese Anleihen sind jedoch illiquide und Anleger haben bis zur Fälligkeit keine Möglichkeit, auf ihr Kapital zuzugreifen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Alternativen für Anleihen mit niedriger Rendite.)
Das Unternehmen gab auch Vorzugsaktien mit einer Umtauschoption und einer Dividendenrate von 7% aus. Diese Anleihen können vom Emittenten auch jederzeit gekündigt werden, und ihre Auszahlungen korrelieren mit dem Erlös der Lebensversicherungspolicen, die das Unternehmen von Senioren gekauft hat. Wenn der Versicherungsträger die Lebenserwartung seiner Verkäufer nicht genau vorhersagt oder wenn die anderen Versicherungsunternehmen, die diese Sterbegeldleistungen zahlen, bankrott gehen, kann das Unternehmen möglicherweise keine Zinszahlungen leisten, was sich wiederum auf die Preise auswirken könnte der L-Anleihen und Vorzugsaktien.
Im Fact Sheet der GWG zu diesen Anlagen heißt es: „Anlagen in L-Anleihen können als spekulativ angesehen werden und unterliegen einem hohen Risiko, einschließlich des Risikos, die gesamte Anlage zu verlieren.“ Das Blatt warnt die Anleger auch davor, dass die Anlage von Geldern in Lebensversicherungen auf dem Sekundärmarkt ein höheres Risiko birgt, da der Markt noch nicht entwickelt ist und die Fähigkeit des Unternehmens, zu einem guten Preis in diese Vermögenswerte zu investieren, vom anhaltenden Wachstum des Marktes abhängt.
Dennoch sind L-Anleihen für Anleger nicht nur wegen ihrer hohen Renditen und relativ kurzen Laufzeiten attraktiv, sondern auch, weil sie weder mit den Aktien- noch mit den Rentenmärkten insgesamt korrelieren. Dies steht im Gegensatz zu anderen Arten von alternativen Anlagen, die in hohem Maße mit bestimmten Marktsegmenten korrelieren, wie beispielsweise der Korrelation zwischen REITs und dem Immobilienmarkt oder Geschäftsentwicklungsunternehmen und dem Hochzinsmarkt. Da die Renditen von L-Anleihen vom Lebensversicherungsmarkt bestimmt werden, besteht keine Korrelation mit einem der wichtigsten Marktindizes. (Weitere Informationen finden Sie unter: Sind Dividendenaktien ein guter Ersatz für Anleihen? )
Dampf gewinnen
GWG hat im Januar 2015 L-Anleihen im Wert von einer weiteren Milliarde US-Dollar ausgegeben, nachdem sie im August 2012 250 Millionen US-Dollar ausgegeben hatten. Die erste Emission wurde bis Dezember 2014 vollständig gezeichnet. Das Unternehmen hat es geschafft, diese Anleihen im Wert von rund 400 Millionen US-Dollar bis zum zu verkaufen Nutzung des unabhängigen Broker-Dealer-Kanals mit seinen 5.000 Beratern. Die Anleihen werden auf Provision verkauft und es gibt normalerweise eine Mindestinvestition von 25.000 USD.
Die Verkäufe dieser Anleihen können anziehen, da sie jetzt über die Depository Trust Company (DTC) erhältlich sind, die den Verkäufern den Zugang zu einem viel größeren Markt ermöglicht. Die GWG ist nicht der Ansicht, dass die neue Treuhandregel des Arbeitsministeriums den Verkauf ihrer Anleihen behindern wird, stellte jedoch fest, dass die Makler, die sie verkaufen, dies laut Thinkadvisor gemäß den BICE-Anforderungen tun müssen.
Das Fazit
L-Anleihen bieten festverzinslichen Anlegern möglicherweise eine gute Alternative zu den auf den konventionellen Märkten verfügbaren Niedrigzinsangeboten. Diese Anleihen sind jedoch mit eigenen Risiken verbunden, und der Markt für sekundäre Lebensversicherungen steckt noch weitgehend in den Kinderschuhen. (Weitere Informationen finden Sie unter: Welche Berater und Kunden sollten von einer Zukunft mit geringer Rendite erwarten.)