Gewichtetes durchschnittliches Kreditrating (WACR)
Was ist ein gewichtetes durchschnittliches Kreditrating (WACR)?
Das gewichtete durchschnittliche Kreditrating (WACR) bezieht sich auf das gewichtete durchschnittliche Rating aller Anleihen eines Rentenfonds. Dieses Ratingverfahren gibt Anlegern eine Vorstellung von der Bonität eines Fonds. Es hilft auch, das mit einem Anleihenportfolio verbundene Gesamtrisiko zu identifizieren. Je niedriger die gewichtete durchschnittliche Bonität, desto riskanter ist ein Rentenfonds. Das gewichtete durchschnittliche Kreditrating wird in Letter-Rating-Form angegeben, einschließlich AAA, BBB oder CCC.
Die zentralen Thesen
- Ein gewichtetes durchschnittliches Kreditrating bietet Anlegern einen Einblick in die Gesamtkreditqualität eines Fonds, die als AAA, BBB oder CCC bezeichnet wird.
- Die gewichtete durchschnittliche Bonität wird berechnet, indem der Anteil des Wertes jeder einzelnen Bonität berücksichtigt und als Prozentsatz des Gesamtportfolios notiert wird, wodurch sich die durchschnittliche Bonität ergibt.
- Gewichtete durchschnittliche Kreditratings werden von einigen in Frage gestellt, da sie bei Anlegern, die das Rating nicht vollständig verstehen, Verwirrung stiften können.
- Zur Bestimmung der Kreditqualität eines Fonds werden auch lineare Faktoren verwendet und auf Basis der Ausfallwahrscheinlichkeit einer Ratingstufe zugeordnet.
So funktioniert ein gewichtetes durchschnittliches Kreditrating (WACR)
Wie ein gewichtetes durchschnittliches Kreditrating tabellarisch dargestellt wird, variiert in der Finanzbranche. Im Allgemeinen berücksichtigt das gewichtete durchschnittliche Kreditrating den Anteil des Wertes jedes Kreditratings und berücksichtigt ihn als Prozentsatz des Gesamtportfolios. Mit individuellen Ratinggewichtungen kann der Fonds die durchschnittliche Bonität ermitteln.
Mit einer gewichteten durchschnittlichen Bonität können Anleger die wahre Bonität eines Rentenfonds aufdecken.
Besondere Überlegungen
Das gewichtete durchschnittliche Kreditrating ist nicht die einzige Statistik, auf die Anleger Zugriff haben, um die Kreditqualität eines Fonds zu verstehen. Statistisch berichtende Unternehmen können auch einen linearen Faktor in die Berechnungen des gewichteten durchschnittlichen Kreditratings integrieren. Im Konzept ähnlich wie bei der Berechnung des gewichteten Durchschnitts, identifiziert diese Methode die proportionale Gewichtung des Wertes jeder Ratingstufe.
Bei linearen Faktorberechnungen wird jeder Ratingstufe ein linearer Faktor auf Basis der Ratingausfallwahrscheinlichkeit zugeordnet. Ein durchschnittlicher linearer Faktor wird durch die anteiligen Bonitätsratings der Anleihen im Portfolio bestimmt. Das gewichtete durchschnittliche Kreditrating wird dann durch den entsprechenden linearen Faktor bestimmt.
Kritik an gewichteten durchschnittlichen Kreditratings
Diese Art der Bewertung ist nicht unumstritten. Der gewichtete durchschnittliche Bonitätsprozess ist in der Rentenfondsbranche aufgrund der möglichen Verwirrung der Anleger umstritten. Eine Methode des gewichteten Durchschnittsratings kann alle möglichen Ratingklassifizierungen berücksichtigen, in die ein Fonds investieren kann. Daher darf der Fonds keine Anleihen in der angegebenen Kategorie des gewichteten Durchschnittsratings halten, und dies kann zu Verwirrung bei denjenigen führen, die die tabellarischen Zahlen sehen.
Beispiel für ein gewichtetes durchschnittliches Kreditrating (WACR)
Eine Anleihe mit 25 % ihres Wertes in AAA, 25 % in BBB und 50 % in CCC könnte ein durchschnittliches Kreditrating von B+ aufweisen, das zwischen BBB und CCC liegt. Dies ist für Anleger möglicherweise nicht unbedingt eine gute Darstellung, da der Fonds keine B+-Anleihen hält. Aus diesem Grund bieten die meisten Rentenfonds in ihren Marketingmaterialien eine Skala mit Gewichtungen nach Bonität an. Dies hilft Anlegern, die Konzentration von Anleihen nach Rating zu verstehen und nicht nur auf die Ergebnisse des gewichteten durchschnittlichen Kreditratings zu achten.
Der Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF ist ein großer Rentenfonds mit einem Vermögen von mehr als 6 Milliarden US-Dollar. Der Fonds gibt in seinen Marketingmaterialien oder Fondsberichten kein gewichtetes durchschnittliches Kreditrating an. Stattdessen enthält es die folgende Skala, die dieStreuung der Kreditqualität zum 31. Dezember 2020 zeigt.
Quelle: Vorhut.