Gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WART)

Was ist die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WART)?

Die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit (WART) ist eine Kennzahl, die die durchschnittliche Laufzeit eines Portfolios von Asset-Backed Securities (ABS) erfasst. WART wird auch als gewichtete durchschnittliche Laufzeit bezeichnet und wird häufig in Bezug auf hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS) verwendet.

So funktioniert der WART

Der WART eines Portfolios ist eine hilfreiche Kennzahl, da er den Anlegern hilft zu verstehen, ob die Laufzeit der Vermögenswerte innerhalb des Portfolios relativ kurz oder lang ist. Zum Beispiel hätte ein MBS, dessen zugrunde liegende Hypotheken alle kurz vor dem Ende ihrer Laufzeit stehen, eine niedrige Gesamt-WART, während eine mit Hypotheken, die erst kürzlich initiiert wurden, einen höheren WART aufweisen würde. Je nach Risikotoleranz und Finanzierungsquellen bevorzugen einige Anleger möglicherweise Anlagen mit einer bestimmten Laufzeit.

Um den WART eines Portfolios zu berechnen, addiert der Anleger zunächst den ausstehenden Saldo der zugrunde liegenden Vermögenswerte und berechnet die Größe jedes Vermögenswertes im Verhältnis zu dieser Summe. Dann würde der Anleger die verbleibende Laufzeit jedes Vermögenswerts anhand der relativen Größe jedes Vermögenswerts abwägen. Als letzten Schritt würden sie dann die gewichteten Laufzeiten jedes Vermögenswerts addieren, um einen WART für das gesamte Portfolio zu erhalten.

WART wird häufig in den mit MBS verbundenen Offenlegungsmaterialien verwendet, wie sie beispielsweise von Freddie Mac angeboten werden. In diesem Zusammenhang dient IST nicht zwei Wertpapiere zu vergleichen, sondern die Auswirkungen von äußeren Kräften wie zu demonstrieren Vorauszahlung auf der Warze der Sicherheit. Ein Anleger, der ein Freddie Mac-Wertpapier in Betracht zieht, würde diese WART-Berechnungen berücksichtigen, wenn er es mit einer alternativen Anlage vergleicht oder wenn er versucht, ein Portfolio mit verschiedenen WARTs aufzubauen.

Beispiel aus der realen Welt für eine WART

Betrachten wir zur Veranschaulichung eine MBS, die aus vier Hypothekendarlehen besteht, bei denen Darlehen 1 150.000 US-Dollar Restkapital in 5 Jahren fällig hat, Kredit 2 200.000 US-Dollar in 7 Jahren fällig hat, Kredit 3 50.000 US-Dollar in 10 Jahren fällig hat und Kredit 4 100.000 US-Dollar fällig ist In 20 Jahren. Der Gesamtrestwert der Darlehen beträgt somit 500.000 US-Dollar.

Um den WART zu berechnen, würde unser nächster Schritt darin bestehen, den Anteil jeder Hypothek am gesamten Restwert zu berechnen. Durch Division des verbleibenden Kapitals jeder Hypothek durch den Gesamtbetrag von 500.000 US-Dollar würden wir feststellen, dass Darlehen 1 30 % der Gesamtsumme ausmacht, Darlehen 2 40 %, Darlehen 3 10 % und Darlehen 4 20 %.

Wir können dann die gewichtete Restlaufzeit jeder Hypothek berechnen, indem wir ihre Restlaufzeit mit ihrem Anteil an der Gesamtsumme von 500.000 USD multiplizieren. Dabei finden wir folgende gewichtete Restterme:

• Kredit 1: 5 Jahre x 30% = 1,5 gewichtete Jahre
• Kredit 2: 7 Jahre x 40% = 2,8 gewichtete Jahre
• Darlehen 3: 10 Jahre x 10 % = 1 gewichtetes Jahr
• Darlehen 4: 20 Jahre x 20 % = 4 gewichtete Jahre

Unser letzter Schritt besteht darin, diese gewichteten Jahre einfach zusammenzuzählen, um einen WART für das gesamte Portfolio zu erhalten. In diesem Fall lautet unser WART: 1,5 + 2,8 + 1 + 4 = 9,3 Jahre.