Wochenend-Effekt
Was ist der Wochenendeffekt?
Der Wochenendeffekt ist ein Phänomen an den Finanzmärkten, bei dem die Aktienrenditen montags oft deutlich unter denen des unmittelbar vorangegangenen Freitags liegen.
Der Wochenendeffekt wird auch als Montagseffekt bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Der Wochenendeffekt ist ein Phänomen an den Finanzmärkten, bei dem die Aktienrenditen montags oft deutlich unter denen des unmittelbar vorangegangenen Freitags liegen.
- Der Wochenendeffekt wird auch als Montagseffekt bezeichnet.
- Obwohl die Ursache des Wochenendeffekts umstritten ist, scheint das Handelsverhalten einzelner Anleger zumindest ein Faktor zu sein, der zu diesem Muster beiträgt.
- Einige Theorien, die versuchen, den Wochenendeffekt zu erklären, weisen auf die Tendenz von Unternehmen hin, an einem Freitag nach Börsenschluss schlechte Nachrichten zu veröffentlichen, was dann die Aktienkurse am Montag drückt.
Den Wochenendeffekt verstehen
Eine Erklärung für den Wochenendeffekt ist die Tendenz des Menschen, irrational zu handeln; das Handelsverhalten einzelner Anleger scheint zumindest ein Faktor zu sein, der zu diesem Muster beiträgt. Angesichts von Unsicherheit treffen Menschen oft Entscheidungen, die nicht ihrem besten Urteilsvermögen entsprechen. Manchmal sind die Kapitalmärkte spiegeln die Irrationalität der Teilnehmer, vor allem, wenn die hohe Volatilität der Aktienkurse und der Märkte zu berücksichtigen; die Entscheidungen der Anleger können durch externe Faktoren (und manchmal unbewusst) beeinflusst werden. Darüber hinaus sind Anleger montags aktiver als Verkäufer von Aktien, insbesondere nach schlechten Marktnachrichten.
1973 berichtete Frank Cross erstmals über die Anomalie negativer Montagsrenditen in einem Artikel mit dem Titel „Das Verhalten der Aktienkurse am Freitag und Montag“, der im Financial Analysts Journal veröffentlicht wurde. In dem Artikel zeigt er, dass die durchschnittliche Rendite an Freitagen die durchschnittliche Rendite an Montagen überstieg, und es gibt einen Unterschied in den Mustern der Preisänderungen zwischen diesen Tagen. Die Aktienkurse fallen montags, nachdem sie am vorherigen Handelstag (normalerweise Freitag) gestiegen sind. Dieses Timing führt zu einer wiederkehrenden niedrigen oder negativen durchschnittlichen Rendite von Freitag bis Montag an der Börse.
Einige Theorien, die versuchen, den Wochenendeffekt zu erklären, weisen auf die Tendenz von Unternehmen hin, an einem Freitag nach Börsenschluss schlechte Nachrichten zu veröffentlichen, was dann die Aktienkurse am Montag drückt. Andere geben an, dass der Wochenendeffekt mit Leerverkäufen verbunden sein könnte, die sich auf Aktien mit hohen Short-Zinspositionen auswirken würden. Alternativ könnte der Effekt einfach das Ergebnis des zwischen Freitag und Montag nachlassenden Optimismus der Händler sein.
Der Wochenendeffekt ist seit vielen Jahren ein fester Bestandteil des Aktienhandels. Laut einer Studie der Federal Reserve gab es vor 1987 an den Wochenenden eine statistisch signifikante negative Rendite. Allerdings wurde in der Studie erwähnt, dass diese negative Rendite im Zeitraum zwischen 1987 und 1998 verschwunden war. Seit 1998 hat die Volatilität über die Wochenenden wieder zugenommen, und die Ursache des Phänomens des Wochenendeffekts bleibt ein viel diskutiertes Thema.
Besondere Überlegungen
Der umgekehrte Wochenendeffekt
Gegensätzliche Untersuchungen zum „Reverse Weekend-Effekt“ wurden von einer Reihe von Analysten durchgeführt, die zeigen, dass die Renditen am Montag tatsächlich höher sind als die Renditen an anderen Tagen. Einige Untersuchungen zeigen, dass je nach Unternehmensgröße mehrere Wochenendeffekte existieren, bei denen kleine Unternehmen montags kleinere und große Unternehmen montags höhere Renditen erzielen. Es wurde auch postuliert, dass der umgekehrte Wochenendeffekt nur an den Aktienmärkten der US-Aktien auftritt.