Schwache Formeffizienz

Was ist schwache Formeffizienz?

Schwache Formeffizienz behauptet, dass vergangene Kursbewegungen, Volumen und Gewinndaten den Kurs einer Aktie nicht beeinflussen und nicht verwendet werden können, um ihre zukünftige Richtung vorherzusagen. Schwache Formeffizienz ist einer der drei verschiedenen Grade der Effizienzmarkthypothese (EMH).

Die Grundlagen der Effizienz schwacher Formen

Schwache Formeffizienz, auch als Random-Walk-Theorie bekannt, besagt, dass die Preise zukünftiger Wertpapiere zufällig sind und nicht von vergangenen Ereignissen beeinflusst werden. Befürworter einer schwachen Formeffizienz glauben, dass sich alle aktuellen Informationen in den Aktienkursen widerspiegeln und vergangene Informationen in keinem Zusammenhang mit den aktuellen Marktpreisen stehen.

Das Konzept der schwachen Formeffizienz wurde 1973 von dem Wirtschaftsprofessor Burton G. Malkiel an der Princeton University in seinem Buch „A Random Walk Down Wall Street“ entwickelt. Das Buch geht nicht nur auf die Random-Walk-Theorie ein, sondern beschreibt auch die effiziente Markthypothese und die beiden anderen Grade der effizienten Markthypothese:  halbstarke Formeffizienz und starke Formeffizienz. Im Gegensatz zur schwachen Formeffizienz glauben die anderen Formen, dass vergangene, gegenwärtige und zukünftige Informationen Aktienkursbewegungen in unterschiedlichem Maße beeinflussen.

Anwendungen für schwache Formeffizienz

Das wichtigste Prinzip der schwachen Form Effizienz ist, dass die Zufälligkeit der Aktienkurse machen es unmöglich zu finden Preismuster und nutzen Kursbewegungen. Insbesondere sind die täglichen Aktienkursschwankungen völlig unabhängig voneinander; es geht davon aus, dass keine Preisdynamik existiert. Darüber hinaus sagt das vergangene Gewinnwachstum kein aktuelles oder zukünftiges Gewinnwachstum voraus.

Eine schwache Formeffizienz hält die technische Analyse nicht für genau und behauptet, dass sogar die Fundamentalanalyse manchmal fehlerhaft sein kann. Daher ist es aufgrund der schwachen Formeffizienz äußerst schwierig, den Markt zu übertreffen, insbesondere kurzfristig. Wenn eine Person beispielsweise mit dieser Art von Effizienz einverstanden ist, glauben sie, dass es keinen Sinn macht, einen Finanzberater oder aktiven Portfoliomanager zu haben. Stattdessen gehen Anleger, die eine schwache Effizienz befürworten, davon aus, dass sie nach dem Zufallsprinzip eine Anlage oder ein Portfolio auswählen können, das ähnliche Renditen bietet.

Beispiel für eine schwache Formeffizienz in der realen Welt

Nehmen wir an David, ein Swing – Trader, sieht Alphabet Inc. ( GOOGL ) kontinuierlich montags sinken und Wertsteigerung am Freitag. Er kann davon ausgehen, dass er profitieren kann, wenn er die Aktie zu Wochenbeginn kauft und am Ende der Woche verkauft. Wenn der Kurs von Alphabet jedoch am Montag sinkt, aber am Freitag nicht steigt, gilt der Markt als schwach bis effizient.

Buy-and-Hold Investorin, bemerkt dieses Muster und kauft die Aktie eine Woche vor der Veröffentlichung der diesjährigen Ergebnisse des dritten Quartals in Erwartung eines Anstiegs des Apple-Aktienkurses nach der Veröffentlichung. Unglücklicherweise für Jenny bleiben die Gewinne des Unternehmens hinter den Erwartungen der Analysten zurück. Die Theorie besagt, dass der Markt schwach effizient ist, weil es Jenny nicht erlaubt, eine Überrendite zu erzielen, indem sie die Aktie basierend auf historischen Gewinndaten auswählt.