Von einem schwachen US-Dollar profitieren
Zwischen 2003 und 2008 verlor der US-Dollar im Vergleich zu den meisten Hauptwährungen an Wert. Die Abschreibung beschleunigte sich in den Jahren 2007 und 2008 und wirkte sich sowohl auf inländische als auch auf internationale Investitionen aus. Derzeit ist der Dollar stark und liegt weit über dem Durchschnitt der letzten 10 Jahre. Die Stärke des Dollars spiegelt eine robuste US-Wirtschaft, niedrige Zinserhöhungen der Federal Reserve und neue Steueränderungen wider, die Unternehmen ermutigt haben, Gewinne aus dem Ausland mitzunehmen.2
Die Auswirkungen des Anstiegs oder Rückgangs des US-Dollars auf Investitionen sind vielfältig. Vor allem müssen Anleger die Auswirkungen verstehen, die Wechselkurse auf den Jahresabschluss haben können, wie sich dies darauf bezieht, wo Waren verkauft und produziert werden und welche Auswirkungen die Rohstoffinflation hat.
Das Zusammentreffen dieser Faktoren kann Anlegern dabei helfen, zu bestimmen, wo und wie sie Investmentfonds einsetzen. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie Sie investieren können, wenn der US-Dollar schwach ist.
Das Heimatland
In den USA ist das Financial Accounting Standards Board (FASB) das oberste Gremium, das vorschreibt, wie Unternehmen ihre Geschäftstätigkeit in Abschlüssen bilanzieren. Der FASB hat festgelegt, dass die Hauptwährung, in der jedes Unternehmen seine Geschäfte abwickelt, als „funktionale Währung“ bezeichnet wird. Die funktionale Währung kann jedoch von der Berichtswährung abweichen. In diesen Fällen können Umrechnungsanpassungen zu Gewinnen oder Verlusten führen, die im Allgemeinen bei der Berechnung des Nettogewinns für diesen Zeitraumberücksichtigtwerden.
Welche Auswirkungen haben diese Anpassungen, wenn in einem fallenden Dollar-Umfeld in den USA investiert wird? Wenn Sie in ein Unternehmen investieren, das den Großteil seiner Geschäftstätigkeit in den Vereinigten Staaten ausübt und in den Vereinigten Staaten ansässig ist, ist die funktionale Währung und die Berichtswährung der US-Dollar. Wenn das Unternehmen eine Tochtergesellschaft in Europa hat, ist seine funktionale Währung der Euro. Wenn das Unternehmen die Ergebnisse der Tochtergesellschaft in die Berichtswährung (US-Dollar) umrechnet, muss daher der Dollar/Euro-Wechselkurs verwendet werden. Zum Beispiel kauft in einem fallenden Dollar-Umfeld ein Euro 1,54 US-Dollar im Vergleich zu einem früheren Kurs von 1,35 US-Dollar. Wenn Sie die Ergebnisse der Tochtergesellschaft in das fallende US-Dollar-Umfeld umrechnen, profitiert das Unternehmen von diesem Umrechnungsgewinn mit einem höheren Nettogewinn.
Warum Geographie wichtig ist
Das Verständnis der buchhalterischen Behandlung ausländischer Tochtergesellschaften ist der erste Schritt, um zu bestimmen, wie Währungsbewegungen genutzt werden können. Der nächste Schritt besteht darin, die Arbitrage zwischen dem Ort, an dem Waren verkauft werden, und dem Ort, an dem Waren hergestellt werden, zuerfassen. Während sich die Vereinigten Staaten in Richtung einer Dienstleistungswirtschaft und weg von einer produzierenden Wirtschaft entwickelt haben, haben die Länder mit Billiganbietern diese Produktionsdollars an sich gerissen. US-Unternehmen haben sich dies zu Herzen genommen und begonnen , einen Großteil ihrer Fertigungs- und sogar einige Servicejobs in Billiganbieterländer auszulagern, um günstigere Kosten zu nutzen und die Margen zu verbessern. In Zeiten der US-Dollar-Stärke produzieren Billiganbieterländer günstig;Unternehmen verkaufen diese Waren zu höheren Preisen an Verbraucher im Ausland, um eine ausreichende Marge zu erzielen.
Dies funktioniert gut, wenn der US-Dollar stark ist;Wenn der US-Dollar jedoch sinkt,ist es für ein US-Unternehmen vorteilhafter, die Kosten in US-Dollar zu halten und Einnahmen in stärkeren Währungen zu erzielen – mit anderen Worten, ein Exporteur zu werden. Zwischen 2005 und 2008 profitierten US-Unternehmen von der Abwertung des US-Dollars, da die US-Exporte ein starkes Wachstum zeigten, dasauf den Rückgang desUS- Leistungsbilanzdefizits auf 2,744% des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im Jahr 2009 zurückzuführen war.8
Allerdings produzieren viele der Low-Cost -Ländern Waren,die von US -Dollar -Bewegungen nicht beeinflusst werden,weil diese Länder peg ihre Währungen an den Dollar. Mit anderen Worten, sie lassen ihre Währungen im Einklang mit den Schwankungen des US-Dollars schwanken und bewahren die Beziehung zwischen den beiden. Unabhängig davon, ob Waren in den USA oder in einem Land hergestellt werden, das seine Währung mit den USA verbindet, sinken in einem fallenden US-Dollar-Umfeld die Kosten.
Auf und davon
Der Preis von Rohstoffen in Bezug auf den Wert des Dollars und die Zinssätze folgt tendenziell dem folgenden Zyklus:
Die Zinssätze werden gesenkt –> der Tiefpunkt der Gold- und Rohstoffindizes –> der Höchststand der Anleihen –> der Dollar steigt –> der Höchststand der Zinssätze –> der Tiefststand der Aktien –> der Zyklus wiederholt sich.
Manchmal hält dieser Zyklus jedoch nicht an, und die Rohstoffpreise erreichen bei fallenden Zinsen und dem Abwerten des US-Dollars nicht die Talsohle. Eine solche Abweichung von diesem Zyklus trat in den Jahren 2007 und 2008 auf, als sich der direkte Zusammenhang zwischen Wirtschaftsschwäche und schwachen Rohstoffpreisen umkehrte. In den ersten fünf Monaten des Jahres 2008 stieg der Rohölpreis um über 20 %, der Rohstoffindex um rund 10 %, der Metallindex um fast 15 %, der Dollar wertete um rund 5 % ab und die weltweiten Nahrungsmittelpreise stiegen stark an.11121314 Laut Wall-Street Recherchen von Jens Nordvig und Jeffrey Currie vonGoldman Sachs stieg die Korrelation zwischen dem Euro/Dollar-Wechselkurs, der von 1999 bis 2004 bei 1% lag, im ersten Halbjahr auf markante 52% von 2008.16 Auch wenn die Gründe für diese Divergenz uneins sind, gibt es kaum Zweifel, dass die Nutzung dieser Beziehung Investitionsmöglichkeiten bietet.
Vom fallenden Dollar profitieren
Die kurzfristige Nutzung von Währungsbewegungen kann so einfach sein wie die Investition in die Währung, von der Sie glauben, dass sie während Ihres Anlagezeitraums die größte Stärke gegenüber dem US-Dollar zeigt. Sie können direkt in die Währung, Währungskörbe oder in Exchange Traded Funds (ETFs) investieren.
Für eine längerfristige Strategie können Investitionen in die Börsenindizes von Ländern, von denen Sie glauben, dass sie Währungen aufwerten werden, oder Investitionen in Staatsfonds, bei denen es sich um Instrumente handelt, über die Regierungen Währungen handeln, ein Engagement in stärkeren Währungen ermöglichen.
Sie können auch von einem fallenden Dollar profitieren, indem Sie in ausländische Unternehmen oder US-Unternehmen investieren, die den größten Teil ihrer Einnahmen von außerhalb der USA erzielen (und von noch größerem Nutzen sind diejenigen, die Kosten in US-Dollar haben oder mit dem US-Dollar verbunden sind).
Als Nicht-US-Investor ist der Kauf von Vermögenswerten in den Vereinigten Staaten, insbesondere Sachwerten wie Immobilien, in Zeiten fallender Dollarwerte äußerst günstig. Da ausländische Währungen mehr Vermögenswerte kaufen können als vergleichbare US-Dollar in den Vereinigten Staaten, haben Ausländer einen Kaufkraftvorteil.
Schließlich können Anleger von einem fallenden US-Dollar durch den Kauf von Rohstoffen oder Unternehmen profitieren, die die Exploration, Produktion oder den Transport von Rohstoffen unterstützen oder daran teilnehmen.
Die Quintessenz
Die Dauer der Abwertung des US-Dollars vorherzusagen, ist schwierig, da viele Faktoren zusammenwirken, um den Wert der Währung zu beeinflussen. Trotzdem bietet der Einblick in den Einfluss von Währungskursveränderungen auf Investitionen Möglichkeiten, sowohl kurz- als auch langfristig zu profitieren. Investitionen in US-Exporteure, Sachwerte (Ausländer, die US-Immobilien oder -Rohstoffe kaufen) und aufwertende Währungen oder Aktienmärkte bilden die Grundlage, um vom fallenden US-Dollar zu profitieren.