Wasserfallzahlung
Was ist eine Wasserfallzahlung?
Wasserfall-Zahlungsstrukturen erfordern, dass höherrangige Gläubiger Zins- und Tilgungszahlungen erhalten, während die niedrigeren Gläubiger Tilgungszahlungen erhalten, nachdem die höherrangigen Gläubiger vollständig zurückgezahlt wurden. Schuldner strukturieren diese Programme in der Regel in solche Tranchen, um die Kredite mit dem höchsten Hauptdarlehen zuerst zu priorisieren, da sie wahrscheinlich auch die teuersten sind.
Die zentralen Thesen
- Wasserfall-Zahlungsstrukturen ermöglichen es Gläubigern höherer Stufen, Kapital und Zinsen vor Gläubigern niedrigerer Stufen zu zahlen.
- Den Gläubigern der niedrigeren Stufen werden nur Zinszahlungen geleistet, bis die Gläubiger der höheren Stufen vollständig beglichen sind.
- Wasserfallzahlungen können so strukturiert werden, dass sie jeweils einen Kredit oder alle Kredite systematisch abbezahlen.
So funktioniert eine Wasserfallzahlung
Stellen Sie sich einen Wasserfall vor, der in vertikal ausgerichtete Eimer stürzt. Das Wasser steht für Geld und die Eimer für Gläubiger. Das Wasser füllt zuerst den ersten Eimer. Der zweite Eimer wird erst gefüllt, wenn der erste voll ist. Wenn das Wasser fließt, werden weitere Eimer in der Reihenfolge gefüllt, in der sie erscheinen.
Normalerweise nehmen die Eimergrößen (Größe der Schulden) ab, wenn das Wasser absinkt. Dies liegt wahrscheinlich daran, dass die Rückzahlung großer Schulden das Insolvenzrisiko verringert und Liquidität für Operationen, Investitionen und Investitionen freisetzt.
Diese Art von Plan funktioniert beispielsweise am besten für ein Unternehmen, das mehr als einen Kredit zurückzahlt. Angenommen, dieses Unternehmen hat drei Betriebskredite mit jeweils unterschiedlichen Zinssätzen. Das Unternehmen leistet Kapital- und Zinszahlungen für das teuerste Darlehen und nur Zinszahlungen für die verbleibenden zwei. Sobald der teuerste Kredit abbezahlt ist, kann das Unternehmen alle Zins- und Tilgungszahlungen für den nächsten, teureren Kredit leisten. Der Prozess wird fortgesetzt, bis alle Kredite zurückgezahlt sind.
Beispiel für Wasserfallzahlungen
Um zu demonstrieren, wie ein Wasserfall-Zahlungssystem funktioniert, nehmen wir an, ein Unternehmen hat Kredite von drei Gläubigern, Gläubiger A, Gläubiger B und Gläubiger C, aufgenommen. gestaffelter Gläubiger. Die Regelung für die Schulden der Gesellschaft gegenüber den Gläubigern sieht wie folgt aus:
- Gläubiger A schuldet insgesamt 5 Millionen US-Dollar Zinsen und 10 Millionen US-Dollar Kapital.
- Gläubiger B schuldet insgesamt 3 Mio. USD Zinsen und 8 Mio. USD Kapital.
- Gläubiger C schuldet insgesamt 1 Mio. USD Zinsen und 5 Mio. USD Kapital.
Angenommen, das Unternehmen verdient im ersten Jahr 17 Millionen US-Dollar. Sie zahlt dann die gesamten 15 Millionen Dollar, die sie Gläubiger A schuldet, zurück, sodass ihr 2 Millionen Dollar übrig bleiben, um weitere Schulden zu begleichen. Da die Prioritätsstruktur noch besteht, müssen diese 2 Mio. USD an Gläubiger B angewendet werden. Angenommen, das Unternehmen zahlt 1 Mio. USD an Gläubiger B für Zinsen und 1 Mio. USD an Gläubiger B für den Kapitalbetrag. Das Ergebnis nach dem ersten Jahr ist wie folgt:
- Gläubiger A ist vollständig bezahlt.
- Gläubiger B schuldet insgesamt 2 Millionen US-Dollar Zinsen und 7 Millionen US-Dollar Kapital.
- Gläubiger C schuldet insgesamt 1 Mio. USD Zinsen und 5 Mio. USD Kapital.
Wenn das Unternehmen im zweiten Jahr 13 Millionen US-Dollar verdient, könnte es die verbleibende Verpflichtung gegenüber Gläubiger B begleichen und mit der Zahlung von Gläubiger C beginnen. Das Ergebnis nach dem zweiten Jahr sieht wie folgt aus:
- Gläubiger A ist vollständig bezahlt.
- Gläubiger B ist vollständig bezahlt.
- Gläubiger C schuldet ein Kapital von 2 Millionen US-Dollar.
Dieses Beispiel wurde vereinfacht, um die Funktionsweise eines Wasserfallzahlungsschemas zu zeigen. In Wirklichkeit sind einige Wasserfallmodelle so strukturiert, dass während jedes Zahlungszyklus Mindestzinszahlungen an alle Ebenen geleistet werden.