Bewässerte Brühe
Was ist bewässerte Aktie?
Verwässerte Aktien bezeichneten Aktien eines Unternehmens, die zu einem viel höheren Wert ausgegeben wurden als der Wert, der durch die zugrunde liegenden Vermögenswerte eines Unternehmens impliziert wurde, normalerweise als Teil eines Plans zum Betrug von Anlegern. Der letzte bekannte Fall der Emission von verwässerten Aktien ereignete sich vor Jahrzehnten, als sich die Struktur und die Vorschriften der Aktienemission weiterentwickelt haben, um dieser Praxis ein Ende zu setzen.
Es wird angenommen, dass dieser Begriff von Viehzüchtern stammt, die ihre Rinder große Mengen Wasser trinken ließen, bevor sie sie auf den Markt brachten. Das Gewicht des verbrauchten Wassers würde die Rinder täuschend schwerer machen, sodass die Viehzüchter höhere Preise für sie erzielen könnten.
Die zentralen Thesen
- Watered Stock ist ein illegales Schema, um Anleger zu betrügen, indem Aktien zu täuschend hohen Preisen angeboten werden.
- Verwässerte Aktien werden zu einem höheren Wert ausgegeben, als sie tatsächlich wert sind; es wird erreicht, indem der Buchwert des Unternehmens zu hoch angesetzt wird.
- Verwässerte Aktien werden, sobald sie sich als solche enthüllt haben, schwer zu verkaufen, und wenn sie verkauft werden, erfolgt dies in der Regel zu einem viel niedrigeren Preis als ursprünglich erzielt.
Bewässerte Aktien verstehen
Der Buchwert von Vermögenswerten kann aus mehreren Gründen überbewertet sein, einschließlich überhöhter Buchwerte – wie einer einmaligen künstlichen Erhöhung des Inventar- oder Immobilienwerts – oder übermäßiger Ausgabe von Aktien durch eine Aktiendividende oder ein Mitarbeiteraktienoptionsprogramm. Vielleicht nicht in jedem Fall, aber oft im späten 19. Jahrhundert machten Eigentümer eines Unternehmens übertriebene Behauptungen über die Rentabilität oder das Vermögen eines Unternehmens und verkauften bewusst Anteile an ihren Unternehmen zu einem Nennwert , der den Buchwert des Basiswerts weit überstieg Vermögenswerte, so dass die Anleger einen Verlust und die betrügerischen Eigentümer einen Gewinn haben.
Sie würden dies tun, indem sie im Gegenzug für den überhöhten Nennwert Eigentum in das Unternehmen einbringen. Dadurch würde der Wert des Unternehmens in der Bilanz steigen, obwohl das Unternehmen in Wirklichkeit weit weniger Vermögenswerte halten würde als ausgewiesen. Erst viel später erfuhren die Anleger, dass sie getäuscht wurden.
Diejenigen, die verwässerte Aktien hielten, hatten Schwierigkeiten, ihre Aktien zu verkaufen, und wenn sie Käufer fanden, wurden die Aktien zu viel niedrigeren Preisen als dem ursprünglichen Preis verkauft. Wenn Gläubiger das Vermögen des Unternehmens zwangsvollstreckten, könnten die Inhaber von verwässerten Aktien für die Differenz zwischen dem Wert des Unternehmens in den Büchern und seinem Wert in Bezug auf Immobilien und Vermögenswerte haftbar gemacht werden. Wenn ein Investor beispielsweise 5.000 US-Dollar für Aktien im Wert von nur 2.000 US-Dollar bezahlt, könnte er für die Differenz von 3.000 US-Dollar am Haken sein, wenn die Gläubiger von Unternehmensvermögen zwangsvollstreckt werden.
Daniel Drew, Viehtreiber und Finanzier, wird zugeschrieben, dass er den Begriff Watered Stock in die Finanzwelt eingeführt hat.
Das Ende des bewässerten Vorrats
Diese Praxis endete im Wesentlichen, als Unternehmen gezwungen waren, Aktien zu niedrigem oder ohne Nennwert auszugeben, normalerweise auf Anraten von Anwälten, die sich des Potenzials von verwässerten Aktien bewusst waren, um eine Haftung für Anleger zu schaffen. Anleger wurden vorsichtig mit dem Versprechen, dass der Nennwert einer Aktie dem tatsächlichen Wert der Aktie entspricht. Bilanzierungsrichtlinien entwickelten, so dass die Differenz zwischen dem Wert der Vermögenswerte und niedrigen oder ohne Nennwert würde für so berücksichtigt werden Agio oder zusätzliches Kapital.
Im Jahr 1912 erlaubte New York den Unternehmen, legal nennwertlose Aktien auszugeben und das eingehende Kapital zwischen Kapitalüberschuss und ausgewiesenem Kapital in den Buchhaltungsbüchern aufzuteilen, wobei andere Staaten kurz darauf folgten.