Rechtfertigen
Was ist ein Optionsschein?
Optionsscheine sind ein Derivat, das das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumt, ein Wertpapier – meistens eine Aktie – zu einem bestimmten Preis vor Ablauf zu kaufen oder zu verkaufen. Der Preis, zu dem der Basiswert gekauft oder verkauft werden kann, wird als Ausübungspreis oder Ausübungspreis bezeichnet. Ein amerikanischer Optionsschein kann jederzeit am oder vor dem Ablaufdatum ausgeübt werden, während europäische Optionsscheine nur am Ablaufdatum ausgeübt werden können. Optionsscheine, die zum Kauf eines Wertpapiers berechtigen, werden als Call-Optionsscheine bezeichnet; solche, die zum Verkauf eines Wertpapiers berechtigen, werden als Put-Optionsscheine bezeichnet.
So funktioniert ein Optionsschein
Optionsscheine ähneln in vielerlei Hinsicht Optionen, unterscheiden sich jedoch durch einige wesentliche Unterschiede. Optionsscheine werden in der Regel vom Unternehmen selbst ausgegeben, nicht von Dritten, und sie werden häufiger außerbörslich als an einer Börse gehandelt. Anleger können keine Optionsscheine schreiben wie Optionen.
Die zentralen Thesen
- Naked Warrants werden einzeln ausgegeben, ohne begleitende Anleihen oder Vorzugsaktien.
- Es gibt eine Vielzahl von Optionsscheinen wie traditionell, nackt, verheiratet und gedeckt.
- Anleger können Handelsoptionsscheine als komplexes Unterfangen betrachten.
Im Gegensatz zu Optionen sind Optionsscheine verwässernd. Wenn ein Anleger seinen Optionsschein ausübt, erhält er neu ausgegebene Aktien anstelle bereits ausstehender Aktien. Optionsscheine haben in der Regel viel längere Zeiträume zwischen Ausgabe und Ablauf als Optionen, Jahre statt Monate.
Optionsscheine zahlen keine Dividenden oder sind mit Stimmrechten ausgestattet. Anleger werden von Optionsscheinen angezogen, um ihre Positionen in einem Wertpapier zu hebeln, sich gegen Kursverluste abzusichern (z. B. durch die Kombination eines Put-Optionsscheins mit einer Long-Position in der zugrunde liegenden Aktie) oder um Arbitragemöglichkeiten zu nutzen.
Optionsscheine sind in den Vereinigten Staaten nicht mehr üblich, werden jedoch in Hongkong, Deutschland und anderen Ländern stark gehandelt.
Arten von Optionsscheinen
Traditionelle Optionsscheine werden in Verbindung mit Anleihen ausgegeben, die wiederum als Optionsanleihen bezeichnet werden, um dem Emittenten einen niedrigeren Kuponsatz anzubieten. Diese Optionsscheine sind häufig abnehmbar, was bedeutet, dass sie vor Ablauf von der Anleihe getrennt und auf den Sekundärmärkten verkauft werden können. In Verbindung mit Vorzugsaktien kann auch ein abnehmbarer Optionsschein ausgegeben werden.
Ehe- oder Hochzeits-Optionsscheine sind nicht trennbar, und der Anleger muss die Anleihe oder Vorzugsaktie, mit der der Optionsschein „verheiratet“ ist, zurückgeben, um ihn auszuüben.
Gedeckte Optionsscheine werden von Finanzinstituten und nicht von Unternehmen ausgegeben, so dass bei Ausübung der gedeckten Optionsscheine keine neuen Aktien ausgegeben werden. Vielmehr sind die Optionsscheine insofern „gedeckt“, als das ausgebende Institut die zugrunde liegenden Aktien bereits besitzt oder diese irgendwie erwerben kann. Die zugrunde liegenden Wertpapiere sind nicht wie bei anderen Optionsscheinarten auf Aktien beschränkt, sondern können Währungen, Rohstoffe oder eine beliebige Anzahl anderer Finanzinstrumente sein.
Besondere Überlegungen
Der Handel und das Auffinden von Informationen zu Optionsscheinen kann schwierig und zeitaufwändig sein, da die meisten Optionsscheine nicht an wichtigen Börsen notiert sind und Daten zu Optionsscheinemissionen nicht ohne weiteres kostenlos verfügbar sind. Wenn ein Optionsschein an einer Börse notiert ist, ist sein Tickersymbol oft das Symbol der Stammaktie des Unternehmens mit einem W am Ende. Beispielsweise wurden die Optionsscheine von Abeona Therapeutics Inc (ABEO ) an der Nasdaq unter dem Symbol ABEOW notiert. In anderen Fällen wird ein Z hinzugefügt oder ein Buchstabe, der das spezifische Problem bezeichnet (A, B, C…).
Optionsscheine werden im Allgemeinen mit einer Prämie gehandelt, die mit zunehmendem Verfallsdatum einem Zeitverfall unterliegt. Wie bei Optionen können auch Optionsscheine nach dem Black-Scholes-Modell bewertet werden.