Gewichteter durchschnittlicher Bewertungsfaktor (WARF)

Was ist der gewichtete durchschnittliche Bewertungsfaktor (WARF)

Der Weighted Average Rating Factor (WARF) ist ein Maß, das von Ratingunternehmen verwendet wird, um die Kreditqualität eines Portfolios anzuzeigen. Diese Kennzahl aggregiert die Bonitätsbewertungen der Bestände des Portfolios zu einem einzigen Rating. WARFs werden am häufigsten für Collateralized Debt Obligations (CDOs) berechnet.

Den gewichteten Durchschnittsbewertungsfaktor (WARF) verstehen

Zur Berechnung des gewichteten durchschnittlichen Ratingfaktors einer CDO müssen die Ratingagenturen zunächst  für jedes dem CDO zugrunde liegende Instrument eine Bonitätseinstufung ermitteln . In der Taxonomie der Fitch-Ratings kann dieses Rating beispielsweise von extrem hoher Kreditqualität (AAA) über niedrige Qualität (CCC) bis hin zu Ausfall (D) reichen. Diesem Buchstabenrating entspricht ein numerischer Ratingfaktor, der wiederum der 10-Jahres-Ausfallwahrscheinlichkeit entspricht. Der WARF wird durch Berechnung des gewichteten Durchschnitts dieser numerischen Faktoren bestimmt. Um den gewichteten Durchschnitt zu berechnen, wird der fiktive Saldo des Vermögenswerts mit dem Ratingfaktor multipliziert und diese Werte werden dann summiert. Diese Summe wird dann durch den gesamten Nominalsaldo des Portfolios geteilt.