Der Walter-Schloss-Ansatz zum Investieren
Walter Schloss war einer der erfolgreichsten Investoren aller Zeiten, aber außerhalb eines kleinen Teils der Value-Investing Community kennt niemand den Namen. Herr Schloss studierte bei Benjamin Graham an der Columbia University und arbeitete schließlich für Graham bei der Graham Newman Partnership.
1955 machte sich Schloss selbstständig und stellte einen der besten Track Records der Anlagegeschichte zusammen. Über einen Zeitraum von 50 Jahren erzielte er eine Bruttorendite von durchschnittlich 20 % pro Jahr. Seine Methode betonte den Kauf billiger Aktien mit soliden Finanzdaten und deren Halten, bis sie als überbewertet galten. Herr Schloss betonte den Kurs-Buchwert als den besten Maßstab für den Wert eines Unternehmens und bevorzugte den Kauf von Aktien, die unter dem Buchwert gehandelt wurden.
1994 setzte sich Walter Schloss zusammen und skizzierte seine Gedanken zum Geldverdienen an Märkten, um neuen Anlegern oder solchen ohne tiefgehende Kenntnisse des Value-Investment-Prozesses als Leitfaden zu dienen. Das Ergebnis war eine getippte Seite, die die 16 Faktoren auflistete, die erforderlich sind, um an der Börse Geld zu verdienen. (Für entsprechende Einblicke lesen Sie mehr darüber, wie Sie einen Job an der Wall Street finden.)
Die 16 Faktoren für den Anlageerfolg
Die 16 Faktoren für den Anlageerfolg von Walter Schloss:
- Der Preis ist der wichtigste Faktor im Verhältnis zum Wert.
- Versuchen Sie, den Wert des Unternehmens zu ermitteln. Denken Sie daran, dass eine Aktie einen Teil eines Unternehmens darstellt und nicht nur ein Stück Papier ist.
- Verwenden Sie den Buchwert als Ausgangspunkt, um den Wert des Unternehmens zu ermitteln. Stellen Sie sicher, dass die Schulden nicht 100 % des Eigenkapitals entsprechen.
- Hab Geduld. Aktien steigen nicht sofort.
- Kaufen Sie nicht auf Trinkgeldern oder für einen schnellen Schritt. Lassen Sie das die Profis machen, wenn sie können. Verkaufen Sie keine schlechten Nachrichten.
- Haben Sie keine Angst, ein Einzelgänger zu sein, aber stellen Sie sicher, dass Sie mit Ihrem Urteil richtig liegen. Sie können sich nicht hundertprozentig sicher sein, aber versuchen Sie, nach Schwächen in Ihrem Denken zu suchen. Kaufen Sie im Maßstab und verkaufen Sie im Maßstab.
- Haben Sie den Mut Ihrer Überzeugungen, wenn Sie eine Entscheidung getroffen haben.
- Haben Sie eine Anlagephilosophie und versuchen Sie, dieser zu folgen.
- Beeilen Sie sich nicht mit dem Verkauf. Wenn die Aktie einen Preis erreicht, den Sie für fair halten, können Sie verkaufen, aber oft, weil eine Aktie steigt, sagen wir 50%, sagen die Leute, sie verkaufen und schrauben Ihren Gewinn hoch. Versuchen Sie vor dem Verkauf, das Unternehmen erneut zu bewerten und zu sehen, wo sich die Aktie im Verhältnis zu ihrem Buchwert verkauft. Achten Sie auf das Niveau des Aktienmarktes. Sind die Renditen niedrig und das KGV hoch?
- Beim Aktienkauf finde ich es hilfreich, nahe dem Tief der letzten Jahre zu kaufen. Eine Aktie kann bis auf 125 steigen und dann auf 60 fallen und Sie denken, dass sie attraktiv ist. Drei Jahre zuvor wurde die Aktie bei 20 verkauft, was zeigt, dass sie eine gewisse Verwundbarkeit aufweist.
- Versuchen Sie, Vermögenswerte mit einem Abschlag zu kaufen, anstatt Gewinne zu kaufen. Das Ergebnis kann sich in kurzer Zeit dramatisch ändern. Normalerweise ändern sich Vermögenswerte langsam. Man muss viel mehr über ein Unternehmen wissen, wenn man Gewinne kauft.
- Hören Sie sich Vorschläge von Menschen an, die Sie respektieren. Dies bedeutet nicht, dass Sie sie akzeptieren müssen. Denken Sie daran, es ist Ihr Geld und im Allgemeinen ist es schwieriger, Geld zu behalten, als es zu verdienen. Sobald Sie viel Geld verloren haben, ist es schwer, es zurückzubekommen.
- Versuchen Sie, Ihr Urteilsvermögen nicht von Ihren Emotionen beeinflussen zu lassen. Angst und Gier sind wohl die schlimmsten Emotionen im Zusammenhang mit dem Kauf und Verkauf von Aktien.
- Denken Sie an das Wort Compoundierung. Wenn Sie beispielsweise 12% pro Jahr verdienen und das Geld wieder anlegen können, verdoppeln Sie Ihr Geld in sechs Jahren, ohne Steuern. Denken Sie an die 72er-Regel. Ihre Rendite in 72 wird Ihnen sagen, wie viele Jahre Sie Ihr Geld verdoppeln müssen.
- Bevorzugen Sie Aktien gegenüber Anleihen. Anleihen begrenzen Ihre Gewinne und Inflation verringert Ihre Kaufkraft.
- Achten Sie auf Hebelwirkung. Es kann gegen dich gehen. (Für entsprechende Einblicke lesen Sie mehr über den Wert von Value Investing.)
Einfache Regeln für herausragenden Erfolg
Diese Regeln mögen einfach sein, aber sie haben dazu beigetragen, eine der besten Erfolgsbilanzen in der Geschichte des Aktienmarktes aufzubauen. Walter Schloss hatte ein Ein-Zimmer-Büro, das sich tatsächlich in den Büros von Tweedy Brown befand, einer viel größeren Value-Investment-Firma. Er benutzte nie einen Computer und verließ sich stattdessen auf den Aktienführer von Standard and Poor’s und die Value Line, um seine Aktienideen zu finden. Er verließ sich nicht auf komplizierte Algorithmen oder Formeln. Er sprach nicht mit der Unternehmensleitung, da er bei der Bewertung eines Unternehmens für den Kauf den Zahlen weit mehr vertraute als den Menschen. (Sie können auch mehr über Value Investing erfahren, indem Sie über berühmte Value-Investoren lesen .)
Die Quintessenz
Der Walter-Schloss-Ansatz zum Value-Investing wurde während des Studiums bei und später bei Benjamin Graham entwickelt. Es funktionierte mehr als 50 Jahre und die sorgfältige Anwendung seiner Prinzipien sollte es Anlegern ermöglichen, auch in den komplizierteren Finanzmärkten von heute Börsengewinne zu erzielen.