Wall-Street-Banken prognostizieren vier US-Zinserhöhungen im Jahr 2022
Von Gertrude Chavez-Dreyfuss und Chuck Mikolajczak
NEW YORK, 10. Jan. (Reuters) – Einige der größten Banken an der Wall Street rechnen nun mit vier US-Zinserhöhungen in diesem Jahr, beginnend im März, und damit mit einer optimistischeren Prognose als noch vor einer Woche, obwohl die Lage angesichts der Möglichkeit, dass sich die Angebotsknappheit in der Wirtschaft verringert und sich die Verbraucherpreise stabilisieren, unsicher bleibt.
Goldman Sachs (NYSE:GS), JP Morgan (NYSE:JPM) und die Deutsche Bank (DE:DBKGn) gaben Research Notes heraus, in denen sie prognostizieren, dass die Fed ihre Geldpolitik bis 2022 mindestens viermal straffen wird, während die meisten Analysten im Dezember noch drei Erhöhungen erwartet hatten.
Goldman glaubt auch, dass die Fed bereits im Juli mit dem Abbau ihrer über 8 Billionen Dollar schweren Bilanz, der so genannten „quantitativen Straffung“ (QT), beginnen wird.
Der CEO von JP Morgan, Jamie Dimon, sagte am Montag gegenüber CNBC, dass er „überrascht wäre, wenn es in diesem Jahr nur vier Zinserhöhungen gäbe“, und fügte hinzu, dass diese vier Zinserhöhungen „für die Wirtschaft sehr leicht zu verkraften wären“.
In einer Analyse vom Freitag prognostizierte die Deutsche Bank vier Zinserhöhungen und erklärte, dass die US-Wirtschaft weitere Fortschritte in Richtung Höchstbeschäftigung mache. Die deutsche Bank geht davon aus, dass der Abbau der Fed-Bilanz im dritten Quartal beginnen wird.
Einige Anleger sind jedoch der Meinung, dass die Inflation in den USA ihren Höhepunkt erreicht haben könnte.
„Wenn sich die Bedingungen nicht ändern, erwarten wir auch ohne Zinserhöhungen eine Deflation bis zum Ende dieses Quartals“, sagte Jack Ablin, Chief Investment Officer bei Cresset Capital Management in Chicago.
„Diese Woche werden wir weiterhin Wendepunkte sehen. Das ist ungefähr der Punkt, an dem wir den Höhepunkt der Inflation erwarten. Was passieren wird, ist, dass der natürliche Zyklus der Fed helfen wird, und ob sie die Zinsen nun dreimal oder zweimal in diesem Jahr anhebt, wir erwarten nicht, dass die Inflation so lange hoch bleibt.
Die Probleme in der Versorgungskette wurden bereits in einer Umfrage des Institute for Supply Management über das verarbeitende Gewerbe in den USA deutlich, die letzte Woche veröffentlicht wurde.
Die US-Produktionstätigkeit kühlte sich im Dezember angesichts der nachlassenden Nachfrage nach Gütern ab, die Angebotsbeschränkungen begannen sich zu lockern, und ein Indikator für die von den Fabriken gezahlten Erzeugerpreise verzeichnete den stärksten Rückgang seit einem Jahrzehnt.
Der ISM-Index für die nationale Industrietätigkeit fiel im vergangenen Monat auf 58,7 und damit auf den niedrigsten Stand seit Januar 2021, während der Index für die von den Herstellern gezahlten Preise von 82,4 im November auf 68,2 und damit auf den niedrigsten Stand seit November 2020 fiel. Der Einbruch um 14,2 Punkte war der größte seit Oktober 2011.
„Die Inflationsdaten werden weiterhin hoch sein, aber es gibt Anzeichen dafür, dass alles ein wenig an eine Obergrenze stößt, sogar auf der Seite der Lohninflation“, sagte Jim Barnes, Leiter der Abteilung für festverzinsliche Wertpapiere bei Bryn Mawr Trust in Berwyn, Pennsylvania.
„Das Problem ist, dass wir das erst in einem Monat bestätigen können, wenn wir zusätzliche Daten darüber erhalten, wie die Dinge laufen.
Die Fed-Futures vom Montag gehen von 3,5 Zinserhöhungen in diesem Jahr, 2,7 Erhöhungen im Jahr 2023 und 0,7 Erhöhungen im Jahr 2024 aus.
Seit der Veröffentlichung des Protokolls der Dezember-Sitzung der US-Notenbank in der vergangenen Woche haben die Märkte den Endsatz bzw. den Höhepunkt des Zinserhöhungszyklus bei 1,8 % eingepreist, so die Einschätzung der Eurodollar-Futures für die US-Zinsen in drei Jahren nach der ersten erwarteten Zinserhöhung im März, gegenüber 1,4 % vor einem Monat.
Diese Rate lag immer noch deutlich unter der Einschätzung der US-Notenbank von 2,5 Prozent und sogar unter der revidierten Schätzung der Kerninflation von 2,6 Prozent für das nächste Jahr.
(Berichterstattung von Gertrude Chavez-Dreyfuss und Chuck Mikolajczak in New York; zusätzliche Berichterstattung von Aniruddha Ghosh und Sruthi Shankar in Bengaluru; Bearbeitung von Alden Bentley, Krishna Chandra Eluri und Lisa Shumaker, übersetzt von José Muñoz in der Danziger Nachrichtenredaktion).