Gewichtetes durchschnittliches Kreditalter (WALA)
Was ist das gewichtete durchschnittliche Kreditalter (WALA)?
Das gewichtete Durchschnittsalter der Kredite (WALA) misst das Durchschnittsalter der Kredite in einem Pool von hypothekenbesicherten Wertpapieren (MBS). Die Gewichtungen basieren auf dem Dollarbetrag jedes Darlehens bei jeder Fälligkeit im Verhältnis zur Gesamtsumme des Pools und können mit dem verbleibenden Nennbetrag in Dollar oder dem Nominalwert des Darlehens gewichtet werden.
Die zentralen Thesen
- Das gewichtete Durchschnittsalter der Kredite (WALA) ist ein Maß für die Laufzeit der Hypotheken in einem hypothekenbesicherten Wertpapier (MBS).
- Die WALA wird auf der Grundlage des Hypothekenvolumens und der verbleibenden Zeit bis zur Fälligkeit (normalerweise in Monaten) in Dollar gewichtet.
- WALA wird als mathematische Umkehrung der gewichteten durchschnittlichen Laufzeit (WAM) berechnet, einer gebräuchlicheren Schätzung der MBS-Rentabilität.
So funktioniert das gewichtete durchschnittliche Kreditalter
Das gewichtete durchschnittliche Kreditalter wird von Anlegern von hypothekenbesicherten Wertpapieren verwendet, um abzuschätzen, wie lange es dauert, bis ein Pool von hypothekenbesicherten Wertpapieren zurückgezahlt wird. Die Maßnahme variiert im Laufe der Zeit, da einige Hypotheken schneller abbezahlt werden als andere.
Im Wesentlichen macht ein hypothekenbesichertes Wertpapier die Bank zu einem Vermittler zwischen dem Eigenheimkäufer und der Investmentbranche. Eine Bank kann ihren Kunden Hypotheken gewähren und diese dann mit einem Abschlag zur Aufnahme in eine MBS weiterverkaufen. Die Bank verbucht den Verkauf als Plus in ihrer Bilanz und verliert nichts, wenn der Hauskäufer irgendwann in Zahlungsverzug gerät.
Der Investor, der ein hypothekenbesichertes Wertpapier kauft, leiht im Wesentlichen Geld an Hauskäufer. Ein MBS kann über einen Broker gekauft und verkauft werden. Die Mindestanlage variiert je nach Emittent.
Die WALA ergibt sich aus der Multiplikation des anfänglichen Nominalwerts jeder einzelnen Hypothek im MBS-Pool mit der Anzahl der Monate seit der Vergabe des Hypothekendarlehens. WALA und andere Kennzahlen für die MBS-Laufzeit werden verwendet, um sowohl das Gewinnpotenzial als auch das Vorauszahlungsrisiko abzuschätzen. Das Vorfälligkeitsrisiko ist das Risiko, das mit der vorzeitigen Rückzahlung des Kapitals eines festverzinslichen Wertpapiers verbunden ist, z. B. wenn eine Hypothek refinanziert oder ein Haus verkauft und die Hypothek abbezahlt wird. Bei vorzeitiger Rückzahlung des Kapitals werden zukünftige Zinszahlungen auf diesen Teil des Kapitals nicht gezahlt, was bedeutet, dass Anleger in damit verbundene festverzinsliche Wertpapiere keine Zinsen auf das Kapital erhalten.
Gewichtetes durchschnittliches Kreditalter vs. gewichtete durchschnittliche Laufzeit M
Sowohl die gewichtete durchschnittliche Laufzeit (WAM) als auch die WALA werden verwendet, um die Wahrscheinlichkeit der Rentabilität einer Investition in ein hypothekenbesichertes Wertpapier abzuschätzen. WAM ist jedoch tendenziell ein allgemeiner verwendetes Maß für die Fälligkeit von Pools hypothekenbesicherter Wertpapiere. Er misst die durchschnittliche Laufzeit bis zur Fälligkeit von Wertpapieren in einem Schuldenportfolio, gewichtet im Verhältnis zum in das Portfolio investierten Dollarbetrag. Portfolios mit höheren gewichteten durchschnittlichen Laufzeiten reagieren empfindlicher auf Zinsänderungen.
WALA wird eigentlich als Kehrwert von WAM berechnet: WAM berechnet den prozentualen Wert jeder Hypothek oder jedes Schuldtitels im Portfolio. Die Anzahl der Monate oder Jahre bis zur Fälligkeit der Anleihe wird mit jedem Prozentsatz multipliziert, und die Summe der Zwischensummen entspricht der gewichteten durchschnittlichen Laufzeit der Anleihen im Portfolio.