17 Juni 2021 0:08

Gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz (WACC)

Was sind gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten (WACC)?

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) sind eine Berechnung der Kapitalkosten eines Unternehmens, bei der jede Kapitalkategorie proportional gewichtet wird. Alle Kapitalquellen, einschließlich Stammaktien, Vorzugsaktien, Anleihen und alle anderen langfristigen Schulden, werden in eine WACC-Berechnung einbezogen.

Der WACC eines Unternehmens steigt mit steigendem Beta und steigender Eigenkapitalrendite, da ein Anstieg des WACC eine Abnahme der Bewertung und eine Zunahme des Risikos bedeutet.

Die zentralen Thesen

  • Berechnung der Kapitalkosten eines Unternehmens, bei der jede Kapitalkategorie proportional gewichtet wird.
  • Beinhaltet alle Quellen des Kapitals eines Unternehmens – einschließlich Stammaktien, Vorzugsaktien, Anleihen und alle anderen langfristigen Schulden.
  • Kann als Hurdle Rate verwendet werden, an der Unternehmen und Investoren die ROIC-Leistung messen können.
  • WACC wird in DCF-Analysen häufig als Diskontierungssatz für zukünftige Cashflows verwendet.

WACC-Formel und -Berechnung

Der WACC wird berechnet, indem die Kosten jeder Kapitalquelle (Fremd- und Eigenkapital) mit ihrem relevanten Gewicht multipliziert und dann die Produkte addiert werden, um den Wert zu bestimmen. In der obigen Formel steht E/V für den Anteil der Eigenkapitalfinanzierung, während D/V für den Anteil der Fremdfinanzierung steht. Die WACC-Formel beinhaltet also die Summation von zwei Termen:

(EV