Volumetric Production Payment (VPP)
Was ist die volumetrische Produktionszahlung?
Eine volumetrische Produktionszahlung (VPP) ist eine Art strukturierte Investition, bei der der Eigentümer eines Öl- oder Gasanteils Geld gegen ein bestimmtes Produktionsvolumen verkauft oder leiht, das mit diesem Bereich oder dieser Immobilie verbunden ist. Der Investor oder Kreditgeber erhält eine festgelegte monatliche Quote – häufig in Rohproduktion, die dann vom VPP-Käufer vermarktet wird – oder einen bestimmten Prozentsatz der monatlichen Produktion, die auf dem jeweiligen Grundstück erzielt wird.
Zu den Käufern könnten Investmentbanken, Hedgefonds, Energieunternehmen und Versicherungsunternehmen gehören.
Die zentralen Thesen
- Volumetric Production Payments (VPPs) sind eine Möglichkeit, einen Teil der Öl- oder Gasförderung in einen Cashflow für Investoren umzuwandeln.
- Die Investoren oder Käufer eines VPP sind in der Regel Finanzinstitute oder Energieunternehmen, die die zukünftige Lieferung von Öl oder Gas garantieren.
- Die Verkäufer eines VPP sind Ölfeldunternehmen oder Bohrer, die in der Lage sind, ihre Kapitalinvestitionen zu monetarisieren und gleichzeitig das Eigentum an ihrem Eigentum zu behalten.
Volumetrische Produktionszahlung verstehen
Eine VPP-Struktur wird manchmal als Teil eines Pre-Export-Finanzierungspakets (PFX) erstellt. PFX findet statt, wenn ein Finanzinstitut einem Kreditnehmer auf der Grundlage des nachgewiesenen Auftragsvolumens von Käufern Mittel überweist. Der Kreditnehmer, in diesem Fall der Ölproduzent, benötigt normalerweise die Finanzierung, um Öl und Gas zu fördern und zu liefern. Der VPP wird dann verwendet, um die Kreditaufnahme im Rahmen der PFX-Vereinbarung zurückzuzahlen. Die Kreditqualität von PFX ist tendenziell besser als bei anderen Krediten, da der aus dem VPP generierte Cashflow zur Rückzahlung des PFX vor anderen Gläubigern verwendet wird.
Der VPP-Käufer muss weder Zeit noch Kapital zur tatsächlichen Produktion des Endprodukts beitragen. Viele Anleger dieser Art von Interessen werden jedoch ihre erwarteten Forderungen (die im Vertrag festgelegten Volumina) über den Derivatemarkt absichern, um sich vor dem Rohstoffrisiko zu schützen oder die erwarteten Gewinne auf andere Weise zu sichern.
Ein VPP-Deal ermöglicht es dem Verkäufer, das volle Eigentum an der Immobilie zu behalten und gleichzeitig einen Teil seiner Kapitalinvestition zu monetarisieren. Diese Fähigkeit, beispielsweise einen Teil des Wertes eines Ölfeldes „auszuzahlen“, ermöglicht es dem Produzenten, in Kapitalaufwertungen oder den Rückkauf von Aktien zu investieren. In dem Fall, dass der Eigentümer einer Öl- und Gasbeteiligung eine bestimmte Volumenproduktion verkauft, anstatt Kredite aufzunehmen, kann dieses Geld zur Rückzahlung anderer Schulden verwendet werden.
VPP Deal Details
Ein VPP-Geschäft läuft normalerweise nach einer bestimmten Zeitspanne oder nach Lieferung eines bestimmten Gesamtvolumens der Ware ab. Ein VPP-Zins wird als nicht operativer Vermögenswert betrachtet, ähnlich einem Lizenzgebühren- oder Kreditrückzahlungssystem. Wenn der Produzent im Rahmen der Lizenzgebührenstruktur die Lieferquote für einen bestimmten Monat (oder einen anderen Zeitplan) nicht einhalten kann, wird der nicht erfüllte Teil im nächsten Zyklus ausgeglichen, und so weiter, bis der Käufer fertig ist finanziell ganz. Im Rahmen der Kreditrückzahlungsstruktur wird die Nichtzahlung als Zahlungsverzug angesehen.