Jahrgang
Was ist ein Vintage-Jahr?
Der Begriff „Jahrgangsjahr“ bezeichnet das Meilensteinjahr, in dem der erste Zufluss von Investitionskapital an ein Projekt oder Unternehmen geliefert wird. Dies ist der Moment, in dem das Kapital von einem Venture-Capital Fonds, einem Private-Equity-Fonds oder einer Kombination von Quellen bereitgestellt wird. Anleger können das Jahrgangsjahr angeben, um die potenzielle Kapitalrendite (ROI) abzuschätzen.
Das Vintage-Jahr eines Private-Equity-Fonds startet effektiv die Uhr der typischen 10-jährigen Laufzeit der meisten PE-Fonds mit Laufzeit.
Vintage-Jahre verstehen
Ein Jahrgang, der am Höhepunkt oder am Ende eines Geschäftszyklus liegt, kann sich auf die späteren Renditen der ursprünglichen Investition auswirken, da das Unternehmen zu diesem Zeitpunkt möglicherweise über- oder unterbewertet war. Das Jahrgangsjahr gibt Auskunft darüber, wann ein kleines Unternehmen zum ersten Mal erhebliches Investitionskapital aus einer oder mehreren Beteiligungen erhält.
Weinlesejahre zum Vergleich
Durch Beobachtung der Trends bei anderen Unternehmen mit demselben Jahrgang kann ein Gesamtmuster entstehen, das verwendet werden kann, um potenzielle wirtschaftliche Trends zu einem bestimmten Zeitpunkt zu identifizieren. Wenn bestimmte Jahrgangsjahre besser abschneiden als andere, helfen diese Daten den Anlegern, die Wertentwicklung anderer Unternehmen mit identischen Jahrgangsjahren wie diese anderen Erfolgsgeschichten vorherzusagen.
2014 gilt beispielsweise in Bezug auf Crowdfunding-Plattformen wie GoFundMe als ein starkes Jahr. Unternehmen, die in diesem Zeitraum über diese Art von Infrastruktur gegründet wurden, haben insgesamt starke Wachstumsmerkmale gezeigt. Seitdem hat sich das regulatorische Klima in Bezug auf Crowdfunding-Bemühungen verschärft, was diese Aktivität nur weiter legitimiert und auf ein nachhaltiges zukünftiges Wachstum der auf diese Weise entstandenen Unternehmen hindeutet.
Auswirkungen von Konjunkturzyklen
Die meisten Unternehmen erleben wirtschaftliche Veränderungen als regelmäßigen Bestandteil ihrer Geschäftstätigkeit. Dies kann saisonale Schwankungen bei bestimmten Geschäften umfassen, wie z. B. die Zunahme der Einzelhandelsumsätze während der Ferienzeit oder eine Zunahme der Verkäufe von Rasenpflegeprodukten in wärmeren Monaten sowie andere Zyklen, die auf dem Eintreten bestimmter Ereignisse basieren, z gibt frei.
Es wird allgemein angenommen, dass der Konjunkturzyklus die folgenden vier Phasen systematisch durchläuft:
- Aufschwung
- Gipfel
- Ablehnen
- Wiederherstellung
Während des Aufschwungs und bis zum Spitzenwert steigt der Wert des Unternehmens. Während des Rückgangs und bis zum Beginn der Erholung gilt der Wert dieses Unternehmens als fallend.
Die zentralen Thesen
- Ein Vintage-Jahr ist das Meilensteinjahr, in dem der erste nennenswerte Zufluss von Investitionskapital an ein Projekt oder Unternehmen geliefert wird.
- Während eines Jahrgangs kann Kapital von einem Risikokapitalfonds, einem Private-Equity-Fonds, einem einzelnen Investor oder einer Kombination von Quellen bereitgestellt werden.
- Die Werte von Unternehmen mit gemeinsamen Jahrgangsjahren können als Gruppe wachsen oder sinken.
Der Punkt im Zyklus, in dem sich das Unternehmen während des Vintage-Jahres befand, kann den wahren Wert des Unternehmens verzerren und Raum für Analysen lassen, bevor Anlageentscheidungen getroffen werden. Während der Marktspitzen sind neue Unternehmen aufgrund der aktuellen Wirtschaftsaussichten eher überbewertet. Dies erhöht die Renditeerwartungen einer Anlage, da zunächst größere Geldsummen eingebracht werden.
Umgekehrt sind Unternehmen in Markttiefs typischerweise unterbewertet, da zunächst weniger Kapital eingebracht wird und diese Unternehmen oder Projekte daher weniger Druck haben, substanzielle Renditen zu erwirtschaften.