Vertikale Ausbreitung
Was ist eine vertikale Ausbreitung?
Ein vertikaler Spread beinhaltet den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Optionen des gleichen Typs (dh entweder Puts oder Calls) und den Ablauf, jedoch zu unterschiedlichen Ausübungspreisen. Der Begriff „vertikal“ ergibt sich aus der Position der Ausübungspreise.
Dies steht im Gegensatz zu einem horizontalen oder Kalender-Spread, bei dem gleichzeitig derselbe Optionstyp mit demselben Ausübungspreis, jedoch mit unterschiedlichen Ablaufdaten gekauft und verkauft wird.
Die zentralen Thesen
- Ein vertikaler Spread ist eine Optionsstrategie, bei der ein Call (Put) gekauft (verkauft) und gleichzeitig ein anderer Call (Put) zu einem anderen Ausübungspreis verkauft (gekauft) wird, jedoch mit demselben Verfallsdatum.
- Die vertikalen Spreads von Bull erhöhen ihren Wert, wenn der Basiswert steigt, während die vertikalen Spreads von Bären von einem Preisverfall profitieren.
- Vertikale Spreads begrenzen sowohl das Risiko als auch das Renditepotenzial.
Grundlegendes zu vertikalen Spreads
Händler verwenden einen vertikalen Spread, wenn sie eine moderate Kursentwicklung des Basiswerts erwarten. Vertikale Spreads sind hauptsächlich Richtungsspiele und können so angepasst werden, dass sie die bärische oder bullische Sicht des Händlers auf den zugrunde liegenden Vermögenswert widerspiegeln.
Abhängig von der Art des eingesetzten vertikalen Spread kann das Konto des Händlers entweder gutgeschrieben oder belastet werden. Da ein vertikaler Spread sowohl einen Kauf als auch einen Verkauf umfasst, wird der Erlös aus dem Schreiben einer Option die zum Kauf des anderen Teils dieser Strategie, nämlich des Kaufs der Option, erforderliche Prämie teilweise oder sogar vollständig ausgleichen. Das Ergebnis ist oft ein kostengünstigerer Handel mit geringerem Risiko als eine nackte Optionsposition.
Als Gegenleistung für ein geringeres Risiko wird eine vertikale Spread-Strategie jedoch auch das Gewinnpotenzial begrenzen. Wenn ein Anleger eine erhebliche, trendähnliche Preisentwicklung des Basiswerts erwartet, ist ein vertikaler Spread keine geeignete Strategie.
Arten von vertikalen Spreads
Es gibt verschiedene Arten von vertikalen Spreads.
Bullen
Bullische Händler werden Bull Call Spreads und Bull Put Spreads verwenden. Für beide Strategien kauft der Händler die Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis und verkauft die Optionen mit dem höheren Ausübungspreis. Abgesehen von den Unterschieden bei den Optionstypen besteht die Hauptschwankung im Zeitpunkt der Zahlungsströme. Der Bull Call Spread führt zu einer Nettobelastung, während der Bull Put Spread zu Beginn zu einem Nettokredit führt.
Bären
Bärische Händler verwenden Bären-Call-Spreads oder Bären-Put-Spreads. Für diese Strategien verkauft der Händler die Option mit dem niedrigeren Ausübungspreis und kauft die Option mit dem höheren Ausübungspreis. Hier führt der Bären-Put-Spread zu einer Nettobelastung, während der Bären-Call-Spread zu einer Nettogutschrift auf dem Konto des Händlers führt.
Berechnung des vertikalen Spread-Gewinns und -Verlusts
Alle Beispiele enthalten keine Provisionen.
Bull Call Spread : (Prämien führen zu einer Nettobelastung)
- Maximaler Gewinn = Spread zwischen den Ausübungspreisen – gezahlte Nettoprämie.
- Maximaler Verlust = gezahlte Nettoprämie.
- Breakeven-Punkt = Ausübungspreis für lange Anrufe + gezahlte Nettoprämie.
Bear Call Spread : (Prämien führen zu einem Nettokredit)
- Maximaler Gewinn = erhaltene Nettoprämie.
- Maximaler Verlust = Spread zwischen den Ausübungspreisen – erhaltene Nettoprämie.
- Breakeven-Punkt = Ausübungspreis für Short Call + erhaltene Nettoprämie.
Bull Put Spread : (Prämien führen zu einem Nettokredit)
- Maximaler Gewinn = erhaltene Nettoprämie.
- Maximaler Verlust = Spread zwischen den Ausübungspreisen – erhaltene Nettoprämie.
- Breakeven-Punkt = Ausübungspreis des Short Put – erhaltene Nettoprämie.
Bear Put Spread : (Prämien führen zu einer Nettobelastung)
- Maximaler Gewinn = Spread zwischen den Ausübungspreisen – gezahlte Nettoprämie.
- Maximaler Verlust = gezahlte Nettoprämie.
- Breakeven-Punkt = Long-Put-Ausübungspreis – gezahlte Nettoprämie.
Beispiel aus der Praxis einer vertikalen Ausbreitung des Bullen
Ein Anleger, der auf eine Aktie wetten möchte, die sich nach oben bewegt, kann einen Bull Bull Vertical Call Spread eingehen. Der Anleger kauft eine Option auf das Unternehmen ABC, dessen Aktie zu 50 USD je Aktie gehandelt wird. Der Investor kauft eine In-the-Money Option (ITM) mit einem Ausübungspreis von 45 USD für 4 USD und verkauft einen Out-of-the-Money Call (OTM) mit einem Ausübungspreis von 55 USD für 3 USD.
Bei Ablauf notiert die Aktie von Company ABC bei 49 USD. In diesem Fall übte der Investor seinen Call aus, zahlte 45 USD und verkaufte dann für 49 USD, wodurch ein Gewinn von 4 USD erzielt wurde. Der Anruf, den sie verkauft haben, läuft wertlos ab.
Der Gewinn von 4 USD aus dem Aktienverkauf zuzüglich der Prämie von 3 USD und abzüglich der gezahlten Prämie von 4 USD ergibt einen Nettogewinn von 3 USD für den Spread.