Vega-Neutral
Was ist Vega-Neutral?
Vega neutral ist eine Methode zum Risikomanagement im Optionshandel, indem eine Absicherung gegen die implizite Volatilität des Basiswerts eingerichtet wird.
Vega ist neben Delta, Gamma, Rho und Theta eine der Optionen der Griechen. Vega ist der Grieche, der dem Black-Scholes-Preisfaktor für Volatilität entspricht, aber er repräsentiert die Sensitivität des Preises einer Option gegenüber der Volatilität und nicht die Volatilität selbst. Ein Optionshändler wird eine vega-neutrale Strategie verwenden, wenn er der Meinung ist, dass Volatilität ein Risiko für die Gewinne darstellt.
Wie Vega Neutral funktioniert
Vega neutral ist nicht so beliebt wie die neutralen Positionen der anderen Griechen. Vega sagt Händlern im Wesentlichen, wie sich eine 1%ige Änderung der impliziten Volatilität (IV) einer Option auf den Preis auswirkt. Vega ist also ein Maß dafür, wie empfindlich die Optionsprämie selbst auf Volatilität reagiert. Eine vega-neutrale Position ist eine Möglichkeit für Optionshändler, diese Sensibilität aus ihren Berechnungen zu entfernen. Wenn eine Position vega-neutral ist, verdient oder verliert sie kein Geld, wenn sich die implizite Volatilität ändert.
Aufbau eines Vega-neutralen Portfolios
Das Vega einer einzelnen Position wird auf allen wichtigen Handelsplattformen angezeigt. Um das Vega eines Optionsportfolios zu berechnen, summieren Sie einfach die Vegas aller Positionen. Das Vega bei Short-Positionen sollte vom Vega bei Long-Positionen abgezogen werden (alle mit Lot gewichtet). In einem Vega-neutralen Portfolio ist das Gesamt-Vega aller Positionen null.
Beispiel für Vega Neutral
Wenn ein Optionshändler beispielsweise 100 Lots von 100 $ Strike Calls mit einem Vega von jeweils 10 $ hat, wird der Trader versuchen, dasselbe zugrunde liegende Produkt zu shorten, um Vega im Wert von 1.000 $ zu eliminieren – sagen wir 200 Lots von 110 $ Strike Calls mit einem Vega von 5 $.
Dies vereinfacht es jedoch zu stark, da unterschiedliche Verfallszeiten oder andere Komplexitäten nicht berücksichtigt werden. Wenn die Optionen unterschiedliche Verfallsdaten haben, wird es tatsächlich schwierig, eine echte Vega-Neutralität zu erreichen, da sich die implizite Volatilität bei Optionen mit unterschiedlichen Laufzeiten im Allgemeinen nicht um denselben Betrag bewegt.
Die Laufzeitstruktur der impliziten Volatilität zeigt, dass die meisten Optionen je nach Verfallmonat einen schwankenden IV aufweisen. Um das Ablaufproblem zu lösen, kann ein zeitgewichtetes Vega verwendet werden, mit dem Vorbehalt, dass es eine große Annahme macht, dass die IV hauptsächlich von der Zeit bis zum Ablauf beeinflusst wird.
Wenn ein Trader versucht, eine vega-neutrale Position mit Optionen auf verschiedene zugrunde liegende Produkte aufzubauen, muss er dem Grad der Korrelation zwischen dem IV der beiden zugrunde liegenden Produkte sehr vertrauen.
Vega-neutrale Strategien versuchen normalerweise, von der Geld-Brief-Spanne bei der impliziten Volatilität oder der Abweichung zwischen der impliziten Volatilität bei Puts und Calls zu profitieren. Allerdings wird Vega neutral häufiger in Kombination mit anderen Griechen verwendet, wie bei einem Delta-Neutral/Vega-Neutral-Trade oder einem Long-Gamma/Vega-Neutral-Trade.