Vega Neutral
Was ist Vega Neutral?
Vega neutral ist eine Methode zur Risikosteuerung im Optionshandel, bei der eine Absicherung gegen die implizite Volatilität des Basiswerts eingerichtet wird.
Vega ist neben Delta, Gamma, Rho und Theta eine der Optionen der Griechen. Vega ist der Grieche, der dem Black-Scholes-Preisfaktor für die Volatilität entspricht, aber er repräsentiert die Sensitivität des Preises einer Option für die Volatilität und nicht für die Volatilität selbst. Ein Optionshändler wird eine veganeutrale Strategie anwenden, wenn er der Ansicht ist, dass die Volatilität ein Risiko für die Gewinne darstellt.
Wie Vega Neutral funktioniert
Vega neutral ist nicht so beliebt wie die neutralen Positionen der anderen Griechen. Vega teilt den Händlern im Wesentlichen mit, wie sich eine Änderung der impliziten Volatilität (IV) einer Option um 1% auf den Preis auswirkt. Vega ist also ein Maß dafür, wie empfindlich die Optionsprämie selbst auf Volatilität reagiert. Eine vega-neutrale Position ist eine Möglichkeit für Optionshändler, diese Sensitivität aus ihren Berechnungen zu entfernen. Wenn eine Position veganeutral ist, verdient oder verliert sie kein Geld, wenn sich die implizite Volatilität ändert.
Aufbau eines Vega-neutralen Portfolios
Das Vega einer einzelnen Position wird auf allen wichtigen Handelsplattformen angezeigt. Um das Vega eines Optionsportfolios zu berechnen, addieren Sie einfach das Vegas aller Positionen. Das Vega auf Short-Positionen sollte vom Vega auf Long-Positionen abgezogen werden (alle gewichtet mit den Losen). In einem veganeutralen Portfolio ist das gesamte Vega aller Positionen Null.
Beispiel für Vega Neutral
Wenn ein Optionshändler beispielsweise 100 Lose mit 100-Dollar-Strike-Calls mit einem Vega von jeweils 10 Dollar hat, wird der Trader versuchen, dasselbe zugrunde liegende Produkt zu verkaufen, um Vega im Wert von 1.000 Dollar zu eliminieren – beispielsweise 200 Lose mit 110-Dollar-Strike-Calls mit einem Vega von $ 5.
Dies vereinfacht dies jedoch zu stark, da unterschiedliche Ablaufzeiten oder andere Komplexitäten nicht berücksichtigt werden. Wenn die Optionen unterschiedliche Verfallsdaten haben, wird es schwierig, eine echte Vega-Neutralität zu erreichen, da sich die implizite Volatilität bei Optionen mit unterschiedlichen Laufzeiten im Allgemeinen nicht um denselben Betrag bewegt.
Die implizite Volatilitätslaufzeitstruktur zeigt, dass die meisten Optionen je nach Verfallsmonat eine schwankende IV aufweisen. Um das Ablaufproblem zu lösen, kann ein zeitgewichtetes Vega mit dem Vorbehalt verwendet werden, dass eine große Annahme dahingehend getroffen wird, dass die IV hauptsächlich von der Zeit bis zum Ablauf beeinflusst wird.
Wenn ein Händler eine veganeutrale Position mit Optionen auf verschiedene zugrunde liegende Produkte schaffen möchte, muss er sich ebenfalls sehr sicher sein, inwieweit die IV der beiden zugrunde liegenden Produkte korreliert.
Vega-neutrale Strategien versuchen normalerweise, vom Bid-Ask-Spread der impliziten Volatilität oder vom Versatz zwischen der impliziten Volatilität bei Puts und Calls zu profitieren. Das heißt, Vega-Neutral wird häufiger in Kombination mit anderen Griechen verwendet, wie in einem Delta-Neutral / Vega-neutralen Handel oder einem langen Gamma / Vega-neutralen Handel.