Variationsspielraum

Was ist Variationsmarge?

Die Variation Margin ist eine variable Margin-Zahlung von Clearing-Mitgliedern, wie beispielsweise einem Futures-Broker, an ihre jeweiligen Clearing-Häuser auf der Grundlage nachteiliger Preisbewegungen der Futures-Kontrakte, die diese Mitglieder halten. Variation Margin wird von Clearing-Mitgliedern täglich oder untertägig gezahlt, um das Risiko zu reduzieren, das durch das Halten von Positionen mit hohem Risiko entsteht. Indem sie von ihren Mitgliedern Variation Margin verlangen, sind Clearinghäuser in der Lage, ein angemessenes Risikoniveau aufrechtzuerhalten, das die ordnungsgemäße Zahlung und den Erhalt von Geldern für alle Händler, die diese Clearingstelle nutzen, ermöglicht.

Grundlagen der Variation Margin

Die Variationsmarge wird verwendet, um das Kapital auf einem Konto auf das Margenniveau zu bringen. Diese Margin und die damit verbundene Anfangs- und Erhaltungsmarge müssen durch liquide Mittel gedeckt werden, damit sie als Sicherheit für Verluste dienen kann, die aus laufenden Geschäften resultieren können.

Wenn ein Händler beispielsweise einen Futures-Kontrakt kauft, kann die anfängliche Margin für diesen Kontrakt 3.000 USD betragen. Dies ist der Kapitalbetrag, den sie auf ihrem Konto haben müssen, um den Handel zu tätigen. Die Wartungsspanne kann 2.500 USD betragen. Dies bedeutet, dass, wenn das Geld auf dem Konto unter 2.500 USD fällt, der Händler das Konto wieder auf 3.000 USD aufladen muss, da er 500 USD auf seiner Position(en) verloren hat, was den Puffer auf seinem Konto auf ein inakzeptables Niveau reduziert. Der Betrag, der benötigt wird, um das Konto auf ein akzeptables Niveau zu bringen, um zukünftige Trades sicherzustellen, wird als Variation Margin bezeichnet.

Stellen Sie sich nun vor, ein Broker hat Tausende von Händlern, die sich alle in unterschiedlichen Positionen befinden und Geld verdienen und verlieren. Der Broker oder Clearing-Mitglied muss all diese Positionen berücksichtigen und dann Gelder an die Clearing-Häuser übermitteln, die das Risiko aller seiner Geschäfte abdecken.

Die Höhe der Variation Margin variiert je nach den genauen Marktbedingungen und Preisbewegungen im Tagesverlauf. Die Zahlung von Nachschusszahlungen zusätzlicher Mittel kann von einem Broker als notwendig erachtet werden, wenn der Saldo des Eigenkapitalkontos unter die Mindesteinschuss- oder Ersteinschussanforderung fällt. Diese Mittelanforderung wird als Margin Call bezeichnet.

Nachschussaufforderung

Ein Margin Call ist, wenn ein Broker von einem Anleger verlangt, zusätzliche Mittel beizusteuern, um den erforderlichen Mindesteinschussbetrag zu erfüllen. Es wird in Kraft gesetzt, wenn das Konto Geld verliert oder zusätzliche Positionen eingegangen werden, wodurch der Eigenkapitalsaldo unter das erforderliche Minimum für das Halten dieser Positionen fällt. Wenn der Anleger den Margin Call nicht erfüllen kann, kann der Broker die Wertpapiere auf dem Konto verkaufen, bis der Betrag erreicht ist oder das Risiko auf ein akzeptables Maß reduziert ist.

Wartungs-Margin-Anforderung

Die Wartungsmarge ist ein wichtiger Faktor, der bei der Berechnung der Variationsmarge berücksichtigt werden muss. Es bezieht sich auf den Geldbetrag, den ein Anleger  beim Handel mit Aktien auf seinem Margin-Konto halten muss. Sie ist im Allgemeinen geringer als die anfängliche Margin, die für Trades erforderlich ist. Diese Anforderung gibt dem Anleger die Möglichkeit, Kredite bei einem Makler aufzunehmen. Diese Margin fungiert als Sicherheit für den vom Anleger geliehenen Betrag.

Die Regulierungsbehörde für die Finanzindustrie (FINRA) verlangt, dass die Erhaltungsmarge für Aktien auf mindestens 25 % festgelegt wird. Andere Broker können je nach Risikoniveau und beteiligtem Anleger höhere Mindestbeträge festlegen, z. B. 50%.

Beim Handel mit Futures bedeutet die Wartungsmarge etwas anderes. Dies ist die Höhe, auf der ein Anleger sein Konto auf den anfänglichen Margin-Betrag aufstocken muss.

Beispiel für Variationsspanne

Nehmen wir an, ein Händler kauft 100 Aktien der ABC-Aktie für jeweils 10 US-Dollar. Die vom Broker für den Kauf festgelegte anfängliche Margin beträgt 50%. Dies bedeutet, dass der Broker jederzeit 500 USD auf seinem Konto haben muss, um Trades zu tätigen. Nehmen Sie außerdem an, dass die Wartungsspanne 300 US-Dollar beträgt.

Wenn der Preis von ABC auf 7 US-Dollar fällt, werden die 300 US-Dollar an Verlusten im Handel vom anfänglichen Margin-Konto abgezogen. Dies bedeutet, dass der anfängliche Margin-Kontostand jetzt 200 USD beträgt, was unter dem zuvor angegebenen Betrag von 300 USD für die Erhaltungsmarge liegt. Die neue anfängliche Marge beträgt 350 USD (50% von 700 USD). Der Händler müsste sein Konto mit 150 US-Dollar aufladen, um den Handel fortzusetzen.