Variabler Prepaid-Terminkontrakt

Der variable Prepaid-Terminkontrakt: Ein Überblick

Ein variabler Prepaid-Terminkontrakt ist eine Strategie, mit der Aktionäre einige oder alle ihrer Aktien einlösen und gleichzeitig die auf die Kapitalgewinne geschuldeten Steuern aufschieben. Der Kaufvertrag wird nicht sofort abgeschlossen, aber der Aktionär kassiert das Geld.

Diese Strategie wird in der Regel von Anlegern angewendet, die eine große Anzahl von Anteilen an einem einzelnen Unternehmen besitzen und Bargeld sammeln möchten, während sie die Steuern verschieben.

Grundlegendes zum variablen Prepaid-Terminkontrakt

Ein typischer Benutzer eines variablen Prepaid-Terminkontrakts kann ein Gründer oder ein leitender Angestellter eines Unternehmens sein, der eine große Menge an Unternehmensaktien angesammelt hat. Diese Person möchte möglicherweise ihre Anlagen diversifizieren, Gewinne in der Aktie erzielen oder zumindest eine große Menge an Bargeld beschaffen.

Die Verwendung eines variablen Prepaid-Terminkontrakts ermöglicht es dieser Person, die Aktie an ein Maklerunternehmen zu verkaufen. Der Anleger erhält sofort zwischen 75% und 90% des aktuellen Wertes der Aktie, aber die Transaktion wird nicht abgeschlossen. Bis zum Abschluss sind die Steuern auf die Kapitalgewinne nicht fällig. Zu diesem Zeitpunkt übergibt der Aktionär die Aktien oder das Zahlungsmitteläquivalent mit einer im Voraus festgelegten Preisspanne, um sich vor einem erheblichen Verlust zu schützen.

Die Praxis ist unter bestimmten Umständen besonders nützlich. Beispielsweise ist es einigen Führungskräften, denen Aktienoptionen gewährt werden, untersagt, diese für einen bestimmten Zeitraum zu verkaufen. Auch eine große Aktientransaktion durch einen Insider eines Unternehmens macht die Anleger zu jeder Zeit nervös. Der variable Prepaid-Terminkontrakt umgeht diese Hindernisse ordentlich.

Da der Vertrag einen Mindest- und Höchstpreis für die endgültige Transaktion festlegt, schützt er den Anleger auch vor einem hohen Verlust, wenn die Aktie vor Abschluss der Transaktion dramatisch an Wert gewinnt.

Unnötig zu erwähnen, dass diese Praxis umstritten ist und einige der Meinung sind, dass sie nicht erlaubt sein sollte.

Technisch gesehen handelt es sich bei einem variablen Prepaid-Terminkontrakt um eine Collar-Strategie, bei der es sich um eine gebündelte Long-Put-Option und eine Short-Call-Option für ein Wertpapier handelt. Es gibt jedoch ein drittes Element: die Monetarisierung der Transaktion in Form eines Darlehens gegen das zugrunde liegende Wertpapier. Diese Strategien waren zwar früher ziemlich ausgefeilt, wurden aber dank der Fortschritte im Finanzingenieurwesen immer häufiger.

Natürlich neigen sie auch dazu, die Aufmerksamkeit der IRS und der Finanzjournalisten auf sich zu ziehen. Im Jahr 2011 veröffentlichtedie New York Times eine Titelseite, in der hervorgehoben wurde, wie Ronald Lauder, der Erbe der Kosmetik von Estée Lauder, seine Vergütung durch einen im Voraus bezahlten variablen Terminkontrakt „kunstvoll“ schützte. Diese Strategien sind beliebte Ziele für die Prüfung, da die Vergütung von Führungskräften ein Vielfaches der durchschnittlichen Vergütungsniveaus der Mitarbeiter beträgt.