Bewertungsanalyse
Was ist eine Bewertungsanalyse?
Die Bewertungsanalyse ist ein Prozess, um den ungefähren Wert oder Wert eines Vermögenswerts zu schätzen, unabhängig davon, ob es sich um ein Unternehmen, Aktien, festverzinsliche Wertpapiere, Rohstoffe, Immobilien oder andere Vermögenswerte handelt. Der Analyst kann verschiedene Ansätze zur Bewertungsanalyse für verschiedene Arten von Vermögenswerten verwenden, aber der gemeinsame Nenner wird die zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Vermögenswertes betrachten.
Die zentralen Thesen
- Die Bewertungsanalyse zielt darauf ab, den beizulegenden Zeitwert oder den inneren Wert eines Vermögenswerts, beispielsweise eines Geschäfts oder eines Wertpapiers, zu schätzen.
- Die Bewertungsanalyse basiert auf mehreren verschiedenen Methoden und Modellen, um einen einzigen Preis basierend auf verschiedenen Inputs oder Variablen zu ermitteln.
- Je nach Art des betrachteten Vermögenswerts, ob dieser Vermögenswert Cashflows erzeugt und wozu die Bewertung dient, werden unterschiedliche Bewertungsverfahren angewendet.
Bewertungsanalyse verstehen
Die Bewertungsanalyse ist hauptsächlich Wissenschaft (Zahlenverarbeitung), aber es ist auch ein bisschen Kunst im Spiel, da der Analyst gezwungen ist, Annahmen für Modelleingaben zu treffen. Der Wert eines Vermögenswerts ist im Wesentlichen der Barwert (PV) aller zukünftigen Cashflows, die der Vermögenswert voraussichtlich produzieren wird. Dem Schätzmodell für ein Unternehmen zum Beispiel inhärent sind unzählige Annahmen in Bezug auf Umsatzwachstum, Margen, Finanzierungsentscheidungen, Investitionen, Steuersätze, Diskontierungssatz für die PV-Formel usw.
Sobald das Modell eingerichtet ist, kann der Analyst mit den Variablen spielen, um zu sehen, wie sich die Bewertung mit diesen unterschiedlichen Annahmen ändert. Es gibt kein einheitliches Modell für verschiedene Anlageklassen. Während eine Bewertung für ein produzierendes Unternehmen für ein mehrjähriges DCF Modell geeignet sein kann und ein Immobilienunternehmen am besten mit dem aktuellen Nettobetriebsergebnis (NOI) und dem Kapitalisierungssatz (Cap-Rate) modelliert wird, sind Rohstoffe wie Eisenerz, Kupfer, oder Silber würde einem Modell unterliegen, das sich auf globale Angebots- und Nachfrageprognosen konzentriert.
Wie die Bewertungsanalyse verwendet wird
Die Ergebnisse der Bewertungsanalyse können viele Formen annehmen. Es kann sich um eine einzelne Zahl handeln, z. B. um ein Unternehmen mit einer Bewertung von ca. 5 Mrd. USD, oder um eine Reihe von Zahlen, wenn der Wert eines Vermögenswerts weitgehend von einer Variablen abhängt, die häufig schwankt, z. B. eine Unternehmensanleihe mit a hohe Duration mit einer Bewertungsspanne zwischen Par und 90% des Nennwerts je nach Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe. Die Bewertung kann als Preismultiplikator ausgedrückt werden. Wenn beispielsweise eine Technologieaktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 40x gehandelt wird, wird eine Telekommunikationsaktie mit dem 6- fachen Unternehmenswert bewertet – zum Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen (EV/EBITDA.). ) oder eine Bank handelt mit dem 1,3 fachen Kurs Buchwert Verhältnis (KGV). Die Bewertungsanalyse kann auch die endgültige Form als Vermögenswert pro Aktie oder Nettoinventarwert (NAV) pro Aktie annehmen.
Bewertung und innerer Wert
Die Bewertungsanalyse ist für Anleger wichtig, um die inneren Werte von Unternehmensaktien zu schätzen, um fundiertere Anlageentscheidungen zu treffen. Die beizulegenden Zeitwerte von Anleihen weichen, wenn überhaupt, nicht wesentlich von den inneren Werten ab, aber bei finanzieller Belastung eines hoch verschuldeten Unternehmens ergeben sich gelegentlich Chancen. Die Bewertungsanalyse ist ein nützliches Werkzeug, um Unternehmen innerhalb desselben Sektors zu vergleichen oder die Rendite einer Investition über einen bestimmten Zeitraum abzuschätzen.