V-förmige Wiederherstellung
Was ist V-förmige Wiederherstellung?
Die V-förmige Erholung ist eine Art wirtschaftlicher Rezession und Erholung, die einer „V“ -Form in der Darstellung ähnelt. Insbesondere repräsentiert eine V-förmige Erholung die Form eines Diagramms wirtschaftlicher Maßnahmen, die Ökonomen bei der Untersuchung von Rezessionen und Erholungen erstellen. Eine V-förmige Erholung beinhaltet einen starken Anstieg auf einen früheren Höchststand nach einem starken Rückgang dieser Metriken.
Die zentralen Thesen
- Eine V-förmige Erholung ist gekennzeichnet durch eine schnelle und anhaltende Erholung der Wirtschaftsleistung nach einem starken wirtschaftlichen Niedergang.
- Aufgrund der Geschwindigkeit der wirtschaftlichen Anpassung und der Erholung der makroökonomischen Leistung ist eine V-förmige Erholung angesichts der Rezession ein Best-Case-Szenario.
- Die Wiederherstellungen nach den Rezessionen von 1920-21 und 1953 in den USA sind Beispiele für V-förmige Wiederherstellungen.
Grundlegendes zur V-förmigen Wiederherstellung
Die V-förmige Erholung ist eine der unzähligen Formen, die ein Rezessions- und Erholungsdiagramm annehmen könnte, einschließlich L-förmig, W-förmig, U-förmig und J-förmig. Jede Art der Erholung repräsentiert die allgemeine Form des Diagramms der Wirtschaftsmetriken, die die Gesundheit der Wirtschaft messen. Wirtschaftswissenschaftler entwickeln diese Diagramme, indem sie die relevanten Maße für die wirtschaftliche Gesundheit wie Beschäftigungsquoten, Bruttoinlandsprodukt (BIP) und Indizes der Industrieproduktion untersuchen.
Bei einer V-förmigen Erholung erholt sich die Wirtschaft nach einem starken wirtschaftlichen Niedergang schnell und stark. Solche Erholungen werden im Allgemeinen durch eine erhebliche Verschiebung der Wirtschaftstätigkeit ausgelöst, die durch eine rasche Anpassung der Verbrauchernachfrage und der Investitionsausgaben für Unternehmen verursacht wird. Aufgrund der raschen Anpassung der Wirtschaft und der raschen Erholung der wichtigsten aggregierten Kennzahlen der makroökonomischen Leistung kann eine V-förmige Erholung als eine Art Best-Case-Szenario angesehen werden, sobald eine Volkswirtschaft eine Rezession erreicht hat.
Historische Beispiele für die V-förmige Wiederherstellung
Zwei Perioden der Rezession und Erholung in den USA sind Beispiele für V-förmige Erholungen.
Die Depression von 1920-21
1920 traten die USA in eine steile Rezession ein, von der zu dieser Zeit befürchtet wurde, dass sie zu einer schweren Depression werden könnten. Die US-Wirtschaft passte sich immer noch den großen Veränderungen der Staatsausgaben, der industriellen Aktivität und der inflationären Geldpolitik an, die auf die Kriegsanstrengungen während des Ersten Weltkriegs gerichtet waren, und war auch von den Auswirkungen der spanischen Grippepandemie von 1918-1920 betroffen. Das BSP sank um 6,9%, die Arbeitslosigkeit verdoppelte sich und die extreme Deflation drückte das Preisniveau um 18% – der größte einjährige Rückgang des seit heute verzeichneten Preisniveaus. Der Dow Jones Industrial Average verlor 47% seines Wertes, da Unternehmen im ganzen Land scheiterten.
Nach modernen Maßstäben war die kontraktive Fiskalpolitik bezeichnet werden und durch die derzeitige Weisheit praktisch garantiert werden, um eine Rezession noch schlimmer zu machen.
In geldpolitischer Hinsicht erhöhte die erhöhte diesen Leitzins und hielt ihn während der Rezession hoch. Dann senkte sie die Zinssätze spät, als sich die Wirtschaft 1921 und darüber hinaus erholte – was heute als kontraktive Geldpolitik bezeichnet werden würde und fast genau das Gegenteil von dem, was moderne politische Entscheidungsträger tun würden.
Das Ergebnis dieser offensichtlichen politischen Fehltritte war eine scharfe, V-förmige Erholung, da scheiternde Unternehmen schnell liquidiert und ihre Vermögenswerte neuen Verwendungszwecken, Unternehmen und Branchen zugewiesen wurden. Preise und Löhne fielen und wurden angepasst, um die neue Struktur von Produktion und Konsum in der Nachkriegs, Nachpandemie- und zunehmend urbanisierenden Gesellschaft widerzuspiegeln. Die Arbeiter fanden neue Arbeitsplätze in den neuen Unternehmen und Branchen, und die Wirtschaft erholte sich schnell und trat in eine erneute Expansionsphase ein.
Die Rezession von 1953
Die Rezession von 1953 in den Vereinigten Staaten ist ein weiteres klares Beispiel für eine V-förmige Erholung. Diese Rezession war relativ kurz und mild mit nur einem Rückgang des BIP um 2,2% und einer Arbeitslosenquote von 6,1%. Das Wachstum begann sich im dritten Quartal 1953 zu verlangsamen, aber im vierten Quartal 1954 lag es wieder weit über dem Trend. Daher würde das Diagramm für diese Rezession und Erholung eine V-Form darstellen.
Wie in den Jahren 1920-21 war ein wichtiger Faktor, der zur raschen Erholung beitrug, die (nach modernen Maßstäben völlig unangemessene) Reaktion der Politik bzw. deren Fehlen. In der Geldpolitik war die Fed-Reaktion underwhelming, mit einem halben Prozentpunkt Rückgang des Diskontsatzes und einem ¾ Punkt Abfall der Überschuss an Haushaltsmitteln mit hoher Beschäftigung, ein Indikator für die Richtung der unter Ökonomen beliebten Fiskalpolitik.
Erneut erleichterte ein zurückhaltender geld- und fiskalpolitischer Ansatz angesichts der Rezession die darauf folgende V-förmige Erholung. Die Erholung zu bremsen ist die Tatsache, dass die Arbeitslosigkeit auch nach dem Ende der erklärten Rezession weiter anstieg und ihren Höhepunkt im September 1954 erreichte, möglicherweise aufgrund der politischen Umstellung der Fed auf Zinssenkungen im Jahr 1954, die die Erholung möglicherweise verlangsamt hat.