Utility Revenue Bond
Was ist eine Versorgungsanleihe?
Ein Versorger-Einkommensanleihe, auch bekannt als Anleihe für wesentliche Dienste, ist eine Art Kommunalanleihe, die zur Finanzierung eines öffentlichen Versorgungsunternehmens ausgegeben wird und die Anleiheinhaber direkt aus den Projekteinnahmen und nicht aus einem allgemeinen Steuerfonds zurückzahlt.
Die zentralen Thesen
- Eine Versorgungsanleihe ist eine Art Kommunalanleihe, die zur Finanzierung eines öffentlichen Versorgungsprojekts ausgegeben wird und die Investoren direkt aus den Projekteinnahmen zurückzahlt.
- Aufgrund der Notwendigkeit der von ihnen erbrachten Dienstleistungen ist es üblich, dass Anleihen von Versorgungsunternehmen eine Nettoumsatzzusage aufweisen.
- Investoren verlassen sich auf Kennzahlen wie den Deckungsgrad, um Anleihen von Versorgungsunternehmen und die von ihnen finanzierten Projekte zu bewerten.
Verstehen von Versorgungsanleihen
Eine Einnahmenanleihe von Versorgungsunternehmen wird verwendet, um Kapitalprojekte in Bereichen zu finanzieren, die für die öffentlichen Dienste als wesentlich erachtet werden, darunter Krankenhäuser, Feuerwehr, Wasser- und Abfallbehandlungsanlagen und Verbesserungen des Stromnetzes. Diese Dienstleistungen generieren Einnahmen durch Kundengebühren, die Cashflows bereitstellen, mit denen die Schulden bedient werden können.
Ertragsanleihen sind entweder mit einem Bruttoumsatz oder einem Nettoumsatzversprechen verbunden . Eine Bruttoertragszusage räumt den Zahlungen der Anleihegläubiger Vorrang vor den Betriebs- oder Wartungskosten des Projekts ein. Eine Nettoertragsverpfändung ermöglicht die Auszahlung von Verwaltungskosten und Unterhaltskosten, bevor die Verpflichtungen gegenüber den Anleihegläubigern erfüllt werden.
Versorgungsunternehmen liefern wesentliche Dienstleistungen wie Wasser und Strom. Aufgrund der Notwendigkeit dieser Dienstleistungen ist es üblich, dass Anleihen von Versorgungsunternehmen eine Nettoumsatzzusage aufweisen, da sie instand gehalten werden müssen, um sie in einem guten Zustand zu halten.
Es ist auch üblich, dass Versorgungsunternehmen ein bestimmtes Verhältnis von Einnahmen zu Ausgaben einhalten müssen. Die Einbeziehung der Schuldentilgung erfolgt als Aufwand, und das Verhältnis wird häufig verwendet, um die Erhöhung der Kundentarife für öffentliche Versorgungsunternehmen zu unterstützen.
Rückzahlung von Utility Revenue Bonds
Kommunalanleihen tilgen Anleihegläubiger entweder durch Kommunalbesteuerung wie bei einer allgemeinen Schuldverschreibung oder durch Ertragsanleihen. Ertragsanleihen erzielen Einnahmen aus dem Kapitalprojekt. Der Emittent von Schuldverschreibungen garantiert die Rückzahlung der Schulden mit allen erforderlichen Mitteln. Um Gelder zu sammeln, kann der Emittent Steuern erheben, eine weitere Runde von Anleihen begeben oder sogar physische Vermögenswerte verkaufen. Der Emittent ist nicht an eine einzige Einnahmequelle gebunden, um seinen Verpflichtungen nachzukommen. Anleger sollten sich dieser Unterscheidung bewusst sein und sie beim Aufbau eines diversifizierten festverzinslichen Portfolios nutzen können.
Andere Faktoren spielen eine Rolle, wenn Deckungsgrad wird verwendet, um die erwarteten Erträge aus Kapital- und Zinsverpflichtungen zu bestimmen. Bevölkerungsgröße und -trends können eine Vorstellung vom zukünftigen Umsatzwachstum oder -rückgang für ein Versorgungsprojekt geben.
Kundenkonzentration beschreibt den Mix von Verbrauchern, deren Nutzungsgebühren die Rückzahlung von Schulden unterstützen. Wenn eine kleine Anzahl von Verbrauchern einen erheblichen Teil der Dienstleistungen eines öffentlichen Versorgungsunternehmens in Anspruch nimmt, kann dies zu einem Risiko für die Rentabilität der Einnahmen dieses Projekts führen.