Aktien mit den fünf Kräften von Porter analysieren

Analyse ist der Schlüssel

Die fundamentale Bilanzanalyse ist ein wesentlicher Bestandteil des Anlageprozesses. Vor dem Kauf einer bestimmten Aktie besteht einer der ersten Schritte darin, den Jahresabschluss eines Unternehmens zu analysieren, um die finanzielle Gesundheit des Unternehmens zu bestimmen. Beispielsweise könnte eine wachsende Schuldenlast in Verbindung mit einer stabilen oder sogar rückläufigen Liquiditätslage als potenzielles Signal für eine Überfinanzierung dienen. In ähnlicher Weise kann eine Situation, in der ein Unternehmen ein starkes Wachstum des Nettoeinkommens verzeichnet, jedoch durchweg keine Aufwertung des Kassenbestands aufweist, eine rote Fahne für Gewinnmanipulationen sein.

Um die Rechnungslegungsgrundsätze, Änderungen der Geschäftstätigkeit und historische Bilanzvergleiche bieten wichtige quantitative Maßnahmen zur Beurteilung der Finanzkraft eines Unternehmens. Während numerische Zahlen wie Kennzahlen und Umsatzprognosen zweifellos für Investitionsentscheidungen von entscheidender Bedeutung sind, bietet die qualitative Analyse ein weiteres nützliches Instrument.

Fundamentalanalyse: Qualitative Faktoren

Verschiedene qualitative Faktoren können leicht aus öffentlichen Informationen über das Unternehmen von Interesse erhalten werden. Ein ordnungsgemäßes Corporate-Governance System, das sich an die Grundsätze der Integrität und der transparenten Offenlegung hält, verringert das Risiko betrügerischen Verhaltens. Darüber hinaus korreliert ein gültiges System der gegenseitigen Kontrolle, mit dem unabhängige Dritte die Integrität von Unternehmensabschlüssen beurteilen und das Verhalten des Managements überwachen, mit positiven langfristigen Aktienrenditen.

Weitere Analyse auf der Grundlage von Grundlagen, da Hypothesen erstellt werden müssen, die nicht einfach zu beantworten sind.

Porters fünf Kräfte

Das Fünf-Kräfte Framework von Porter ist ein qualitatives Instrument, das für die Investitionsanalyse gilt. Das Framework hilft bei der Analyse der Wettbewerbsposition eines Unternehmens in seiner Branche. Die Kräfte von Porter untersuchen branchenspezifische Bedingungen und helfen den Anlegern zu bestimmen, wie gut ein Unternehmen positioniert ist, um sich an Veränderungen in seinem Zielmarkt anzupassen.

SWOT Modell (Stärken, Schwächen, Chancen, Bedrohungen).

Porters fünf Kräfte sind:

• Die Gefahr von Ersatzprodukten oder -dienstleistungen
• Die Gefahr eines verstärkten Wettbewerbs durch Konkurrenten auf dem Markt
• Die Bedrohung durch neue Marktteilnehmer
• Die Verhandlungsmacht der Lieferanten
• Die Verhandlungsmacht der Kunden

Diese Kräfte unter Verwendung erfordert ein solides Verständnis der allgemeinen Industrie / Markt, Corporate Geschäftsmodell und eine Anerkennung für wie das Unternehmen auf veränderte Marktbedingungen anpassen können. Grundsätzlich müssen Anleger analysieren, wie ein Unternehmen auf die zugrunde liegenden Bedrohungen reagieren kann. Zum Beispiel ist es üblich, dass ein Unternehmen in Bezug auf den Wettbewerbswiderstand bei vier Kräften einen hohen Rang einnimmt und beim fünften schrecklich scheitert. Es ist unweigerlich Sache des Anlegers, zu bestimmen, wie sich ein solches Szenario auf die Attraktivität einer Investition auswirken würde.

1. Die Bedrohung durch Ersatzprodukte oder -dienstleistungen

Die Gefahr von Ersatzprodukten oder -dienstleistungen entsteht, wenn Kunden problemlos auf alternative Produkte (nicht unbedingt alternative Marken) umsteigen können. In einer Gesellschaft mit einem drastischen Bevölkerungswachstum könnten die Menschen beispielsweise damit beginnen, ihre primäre Transportmethode von Kraftfahrzeugen auf Fahrräder oder öffentliche Verkehrsmittel umzustellen. Solche Änderungen in den Verhaltensmustern würden die Leistung der Autoindustrie beeinträchtigen.

Um jedoch festzustellen, ob eine solche Bedrohung realistisch ist, müssen verschiedene Überlegungen angestellt werden, z. B. die Umstellungskosten und die Praktikabilität alternativer Produkte. Im vorherigen Beispiel könnten Fahrräder zu einer echten Bedrohung für die Autohersteller werden, wenn die meisten Menschen im Allgemeinen täglich kurze Strecken zurücklegen. Wenn andererseits die durchschnittliche tägliche Entfernung, die man zurücklegen muss, erheblich ist, sind die Menschen möglicherweise weniger geneigt, entweder auf Busse oder Fahrräder umzusteigen.

2. Bedrohung durch zunehmenden Wettbewerb durch Rivalen

Die Marktsättigung verhindert häufig, dass ein einzelner Spieler einen übergeordneten Verkaufsvorteil erzielt und einen Umsatzanstieg verzeichnet. Diese interne Bedrohung ist in fast jeder Branche vorhanden, die nicht von einem Monopol dominiert wird. Bei der Analyse der Art der Bedrohung, die der Wettbewerb darstellt, müssen eine Vielzahl von Faktoren berücksichtigt werden, z. B. Markenwert, Marktposition, Werbekompetenz und technologische Innovation. In vielen Situationen kann der größte Akteur der Branche überholt sein, wenn ihm die Merkmale fehlen, die einen stabilen und anhaltenden Wettbewerbsvorteil gewährleisten.

Zwei gängige Metriken zur Bestimmung der Wettbewerbsfähigkeit eines Marktes sind der Herfindahl-Hirschman-Index  und das Konzentrationsverhältnis. Während der HHI die Marktkonzentration und das Wettbewerbsniveau misst, liefert die Konzentrationsquote ein Maß für den Prozentsatz des Gesamtmarktanteils der größten Unternehmen des Sektors.

3. Eine Bedrohung durch neue Teilnehmer

Eintrittsbarrieren sind eine der wichtigsten Komponenten des Porter-Frameworks. Eintrittsbarrieren können in Form von Patenten, erheblichen Kapitalanforderungen, behördlichen Vorschriften, Zugang zu einem ordnungsgemäßen Vertriebsnetz und technologischem Fachwissen bestehen. Im Wesentlichen müssen neue Marktteilnehmer erfordert, können kleinere Unternehmen einfach nicht in den Markt eintreten.

Sehr oft ist ein Unternehmen das erste auf dem Markt, das über eine innovative Technologie oder Dienstleistung verfügt, die die Art und Weise, wie Geschäfte in einem bestimmten Markt getätigt werden, entweder automatisch erstellt oder revolutioniert. Wenn es keine festen Markteintrittsbarrieren gibt, können Wettbewerber leicht in den Markt eintreten und das Geschäftsmodell des prosperierenden Unternehmens nachbilden, wodurch die Rendite des ursprünglichen Unternehmens verringert wird. Wenn Eintrittsbarrieren fehlen, werden diese Unternehmen, die bereits in der Industrie sehen ihre Margen reduziert und erleben Sie einen nachfolgenden normalen Gewinnniveaus.

4. Verhandlungsmacht der Lieferanten

Die Gefahr einer unverhältnismäßigen Verhandlungsmacht der Lieferanten ist in der Regel ein Problem für kleinere Unternehmen, die ausschließlich von den von einem Verkäufer bereitgestellten Inputs abhängig sind. Wenn beispielsweise ein Restaurant, das sich auf einzigartige Gerichte spezialisiert hat, die Zutaten nur von einem einzigen Anbieter kaufen kann, kann dieser Anbieter die von ihm berechneten Preise leicht erhöhen. Dies verringert entweder die Margen für das Restaurant oder das Restaurant muss die zusätzlichen Kosten für die Zutaten an seine Gäste weitergeben. Einer der Hauptfaktoren, die die Preisgestaltung bestimmen, ist das Gesetz von Angebot und Nachfrage.

Große Einzelhändler wie Walmart und Target sind im Allgemeinen nicht ihren Lieferanten ausgeliefert, da sie Zugang zu einem breiten Vertriebsnetz haben. Kleinere Nischenunternehmen können jedoch einer realistischen Gefahr von Preiserhöhungen durch Lieferanten ausgesetzt sein. Um Zugang zu dieser Art von Informationen zu erhalten – wer die Lieferanten eines Unternehmens sind und wie die bestehende Beziehung zwischen Käufern und Verkäufern besteht , sind normalerweise umfangreiche Untersuchungen erforderlich.

5. Verhandlungsmacht der Kunden

Wenn Walmart und Target als Kunden einer Transaktion angesehen werden, üben sie eine erhebliche Kaufkraft aus. Viele Unternehmen sind auf große Einzelhandelsketten angewiesen, um weiterhin bei ihnen einkaufen zu können. Daher können Käufer günstige Preisverträge aushandeln und das Umsatzpotenzial ihrer Lieferanten minimieren. Diese Bedrohung ist das Gegenteil der Sorge um die Verhandlungsmacht der Lieferanten.

Ähnlich wie bei der grundlegenden Portfoliotheorie, nach der Anleger ihre Bestände diversifizieren sollten, um das Risiko eines Wertpapiers zu minimieren, sollten sichere Unternehmen nicht vollständig von einem einzelnen Kunden abhängig sein. Wenn beispielsweise ein Kunde seinen Vertrag nicht verlängert, sollte dies nicht ausreichen, um den Lieferanten in Konkurs zu bringen. Ein vielfältiger Kundenstamm ist der Schlüssel zur Minderung dieser Bedrohung.

Das Fazit

Das Analyserahmenwerk von Porter definiert die wichtigen Kriterien zur Bestimmung der Stabilität eines Unternehmens. Hohe Bedrohungsstufen signalisieren normalerweise, dass sich zukünftige Gewinne verschlechtern können und umgekehrt. Zum Beispiel könnte ein heißes Unternehmen in einer wachsenden Branche schnell obsolet werden, wenn keine Eintrittsbarrieren vorhanden sind. Ebenso kann ein Unternehmen Produkte, für die es verkaufen, sind zahlreiche Ersatzstoffe werden nicht an der Übung der Lage sein, Preismacht auf seine Margen zu verbessern, und es kann sogar verlieren Marktanteile an seinen Konkurrenten.

Die von Michael Porter im Fünf-Kräfte-Rahmen von Porter eingeführten qualitativen Maßnahmen ermöglichen es den Anlegern, Schlussfolgerungen über ein Unternehmen zu ziehen, die in der Bilanz nicht sofort ersichtlich sind, aber einen wesentlichen Einfluss auf die künftige Wertentwicklung haben werden. Obwohl quantitative Faktoren wie das Kurs-Gewinn- Verhältnis und das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital häufig das Hauptanliegen der Anleger sind, spielen qualitative Kriterien eine gleichberechtigte Rolle bei der Aufdeckung von Aktien, die einen langfristigen Wert liefern.