Verwenden Sie Optionsdaten, um die Richtung des Aktienmarktes vorherzusagen
Jeder Trader und Investor fragt: „Wohin steuert der Gesamtmarkt (oder ein bestimmter Wertpapierpreis)?“ Mehrere Methoden, intensive Berechnungen und Analysetools werden verwendet, um die nächste Richtung des Gesamtmarktes oder eines bestimmten Wertpapiers vorherzusagen. Optionsmarktdaten können aussagekräftige Einblicke in die Preisbewegungen des zugrunde liegenden Wertpapiers liefern. Wir untersuchen, wie spezifische Datenpunkte in Bezug auf den Optionsmarkt verwendet werden können, um die zukünftige Richtung vorherzusagen.
Dieser Artikel setzt voraus, dass der Leser mit dem Optionshandel und Datenpunkten vertraut ist.
Optionsindikatoren für die Marktrichtung
Das Put-Call-Verhältnis (PCR) : PCR ist der Standardindikator, der seit langem verwendet wird, um die Marktrichtung zu messen. Dieses einfache Verhältnis wird berechnet, indem die Anzahl der gehandelten Put-Optionen durch die Anzahl der gehandelten Call-Optionen geteilt wird. Es ist eine der gebräuchlichsten Kennzahlen, um die Anlegerstimmung für einen Markt oder eine Aktie zu bewerten.
Mehrere PCR-Werte sind leicht von den verschiedenen Optionsbörsen erhältlich. Sie umfassen Gesamt-PCR, Equity-only-PCR- und Index-only-PCR-Werte. Total PCR umfasst sowohl Index- als auch Aktienoptionsdaten. Equity-only PCR enthält nur aktienspezifische Optionsdaten und schließt Indexoptionen aus. Ebenso enthält die reine Index-PCR nur indexspezifische Optionsdaten und schließt Aktienoptionsdaten aus.
Die Mehrheit der Indexoptionen ( Put-Optionen ) werden von Fondsmanagern zur Absicherung auf breiterer Ebene gekauft, unabhängig davon, ob sie eine kleinere Teilmenge der Gesamtmarktpapiere oder ein größeres Stück halten. Ein Fondsmanager kann beispielsweise nur 20 Large-Cap Aktien halten, aber Put-Optionen auf den Gesamtindex kaufen, der aus 50 Aktien besteht.
Aufgrund dieser Aktivität spiegeln der reine Index-PCR-Wert und der Gesamt-PCR-Wert (einschließlich Indexoptionen) nicht unbedingt die genauen Optionspositionen gegenüber den zugrunde liegenden Beständen wider . Es verzerrt die Nur-Index- und Gesamt-PCR-Werte, da eher die Put-Optionen (für die Absicherung auf breiter Ebene) als die Call-Optionen gekauft werden.
Einzelne Händler kaufen Aktienoptionen für den Handel und zur genauen Absicherung ihrer spezifischen Aktienpositionen. In der Regel gibt es keine Absicherung auf „breiter Ebene“. Daher verwenden Analysten die Equity-only-PCR-Werte anstelle der Gesamt-PCR oder der Index-only-PCR.
Die historischen Daten von November 2006 bis September 2015 für CBOE-PCR-Werte (nur Aktien) gegenüber den Schlusskursen des S&P 500 zeigen, dass einem Anstieg der PCR-Werte ein Rückgang des S&P 500 folgte und umgekehrt.
Wie durch rote Pfeile angedeutet, war der Trend sowohl langfristig als auch kurzfristig vorhanden. Kein Wunder also, dass die PCR nach wie vor einer der meistbesuchten und beliebtesten Indikatoren für die Marktrichtung ist. Erfahrene Trader verwenden auch Glättungstechniken, wie den exponentiellen gleitenden 10-Tage- Durchschnitt, um sich ändernde Trends in der PCR besser zu visualisieren.
Um PCR für die Bewegungsvorhersage zu verwenden, muss man über PCR-Wertschwellen (oder -banden) entscheiden. Das Über- oder Unterschreiten der Schwellenwerte (oder des Bandes) des PCR-Werts signalisiert eine Marktbewegung. Es sollte jedoch darauf geachtet werden, dass die erwarteten PCR-Banden realistisch und relativ zu den jüngsten Werten der Vergangenheit sind. Von 2011 bis 2013 blieben die PCR-Werte beispielsweise bei etwa 0,6. Der Trend schien abwärts zu sein (wenn auch mit geringer Stärke), was von aufwärts gerichteten S & P 500-Werten (angezeigt durch Pfeile) begleitet wurde. Die sporadischen Sprünge in der Zwischenzeit boten Händlern viele Handelsmöglichkeiten, um von kurzfristigen Preisbewegungen zu profitieren.
Jeder Volatilitätsindex (wie VIX, auch CBOE- Volatilitätsindex genannt) ist ein weiterer Indikator, der auf Optionsdaten basiert und zur Beurteilung der Marktrichtung verwendet werden kann. VIX misst die implizite Volatilität basierend auf einer breiten Palette von Optionen auf den S&P 500 Index.
Optionen werden mit mathematischen Modellen (wie dem Black-Scholes-Modell ) bewertet, die unter anderem die Volatilität des Basiswerts berücksichtigen. Unter Verwendung verfügbarer Marktpreise von Optionen ist es möglich, die Bewertungsformel zu rekonstruieren und einen durch diese Marktpreise implizierten Volatilitätswert zu erhalten.
Dieser implizite Volatilitätswert unterscheidet sich von Volatilitätsmaßen, die auf historischen Kursschwankungen oder statistischen Maßen (wie Standardabweichung ) basieren . Er gilt als besser und genauer als der historische oder statistische Volatilitätswert, da er auf den aktuellen Marktpreisen der Option basiert. Der VIX-Index konsolidiert alle diese impliziten Volatilitätswerte für eine Vielzahl von Optionen auf den S&P 500-Index und bietet eine einzige Zahl, die die implizite Gesamtvolatilität des Marktes darstellt. Hier ist eine vergleichende Grafik der VIX-Werte gegenüber den Schlusskursen des S&P 500.
Wie aus der obigen Grafik ersichtlich ist, gehen relativ große VIX-Bewegungen mit Bewegungen des Marktes in die entgegengesetzte Richtung einher. Erfahrene Händler neigen dazu, die VIX-Werte genau im Auge zu behalten, die plötzlich in beide Richtungen nach oben schießen und erheblich von den jüngsten VIX-Werten abweichen. Solche Ausreißer sind klare Hinweise darauf, dass sich die Marktrichtung mit größerer Größenordnung signifikant ändern kann, wenn sich der VIX-Wert signifikant ändert. Der sichtbare langfristige Trend im VIX weist auf einen ähnlichen und konsistenten langfristigen Trend im S&P 500 hin, jedoch in die entgegengesetzte Richtung. Optionsbasierte VIX-Werte werden sowohl für kurz- als auch für langfristige Marktrichtungsprognosen verwendet.
Die Quintessenz
Optionsdatenpunkte weisen in kurzer Zeit tendenziell eine sehr hohe Volatilität auf. Bei richtiger Analyse mit den richtigen Indikatoren können sie aussagekräftige Erkenntnisse über die Bewegung des zugrunde liegenden Wertpapiers liefern. Erfahrene Trader und Investoren nutzen diese Datenpunkte sowohl für den kurzfristigen Handel als auch für langfristige Investitionen.