Wie die US-Aktienkurse mit dem Wert des US-Dollars korrelieren

Vergleich des US-Dollar-Index (USDX), der den Wert des US-Dollars gegenüber sechs anderen Hauptwährungen angibt, und des Werts des Dow Jones Industrial Average (DJIA), der Nasdaq und des S & P 500 über einen Zeitraum von 20 Jahren (Stand 2011) ) beträgt der Korrelationskoeffizient 0,35, 0,39 bzw. 0,38. Beachten Sie, dass alle Koeffizienten positiv sind, was bedeutet, dass mit steigendem Wert des US-Dollars auch die Aktienindizes steigen, jedoch nur um einen bestimmten Betrag. Bemerkenswert ist auch, dass jeder Koeffizient unter 0,4 liegt, was bedeutet, dass nur etwa 35 bis 40 % der Bewegungen der Aktienindizes mit der Bewegung des US-Dollars verbunden sind.

Die Währung eines Landes kann im Verhältnis zum Rest der Welt auf zwei Arten an Wert gewinnen: wenn die Menge der auf dem Weltmarkt verfügbaren Währungseinheiten reduziert wird (dh wenn die Fed die Zinsen erhöht und die Ausgaben reduziert), oder durch einen Anstieg der Nachfrage nach dieser bestimmten Währung. Dass sich ein Anstieg des US-Dollars auf den Wert amerikanischer Aktien auswirkt, erscheint natürlich, da für den Kauf von Aktien US-Dollar benötigt werden.

Die Auswirkung einer erheblichen Abwertung des US-Dollars auf den Wert des US-Portfolios eines Anlegers hängt stark vom Inhalt des Portfolios ab. Mit anderen Worten, wenn der Dollar gegenüber einer Reihe anderer Währungen deutlich an Wert verliert, könnte Ihr Portfolio weniger wert sein als zuvor, mehr als zuvor oder ungefähr so ​​​​wie zuvor – es hängt davon ab, welche Arten von Aktien sich in Ihrem Portfolio befinden.

US-Dollar-Aktienkorrelationsszenarien

Die folgenden drei Beispiele veranschaulichen die unterschiedlichen möglichen Auswirkungen eines sinkenden Greenbacks auf das Portfolio eines Anlegers:

1. Worst-Case-Szenario.  Ihr Portfolio besteht aus Aktien, die stark auf importierte Rohstoffe, Energie oder Rohstoffe angewiesen sind, um Geld zu verdienen. Ein wesentlicher Teil des verarbeitenden Gewerbes der US-Wirtschaft hängt von importierten Rohstoffen ab, um Fertigwaren herzustellen. Wenn die Kaufkraft des US-Dollars sinkt, kostet es die Hersteller mehr als zuvor, Waren einzukaufen, was ihre Gewinnmargen und letztendlich ihr Endergebnis unter Druck setzt.

Die Unternehmen in Ihrem Portfolio, die nicht richtig Absicherung gegen ihre Abhängigkeit von dem Preis der eingeführten Waren oder die Auswirkungen eines rückläufigen Dollar können Sie zu viel aussetzen Fremdwährungsrisiko. Zum Beispiel muss ein Unternehmen, das Baseballschläger aus importiertem Holz herstellt, mehr für das Holz bezahlen, wenn der US-Dollar sinkt. In diesem Fall stellt ein niedrigerer US-Dollar ein Problem für das Unternehmen dar, da es entscheiden muss, ob es weniger Geld pro verkaufter Einheit verdient oder die Preise erhöht (und riskiert, Kunden zu verlieren), um die höheren Holzkosten auszugleichen.

2. Wahrscheinliches Szenario.  Ihr Portfolio besteht aus einer vielfältigen Sammlung von Unternehmen aus und ist nicht übergewichtig in einem Wirtschaftssektor. Sie haben auch international diversifiziert und halten Aktien von Unternehmen, die auf der ganzen Welt tätig sind und in viele verschiedene Märkte verkaufen. In dieser Situation hat ein fallender Dollar sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf Ihr Portfolio.

Inwieweit die Unternehmen, die Sie besitzen, von einem hohen oder niedrigen US-Dollar abhängig sind, um Geld zu verdienen, wird ein Faktor sein, weshalb Diversifikation entscheidend ist. Viele der Unternehmen in einem typischen Portfolio sichern das Risiko einer US-Dollar-Abwertung ihres Geschäfts ab, was die positiven und negativen Auswirkungen der Veränderung des Greenbacks ausgleichen soll.

3. Best-Case-Szenario.  Ihr Portfolio besteht aus Unternehmen, die US-Fertigungsgüter in die ganze Welt exportieren. Unternehmen, die stark auf ausländische Einnahmen und internationale Exporte angewiesen sind, werden sehr gut abschneiden, wenn der US-Dollar an Wert verliert, weil sie mehr US-Dollar erhalten, wenn sie von anderen Weltwährungen umrechnen. Diese Unternehmen verkaufen Produkte rund um den Globus, und ein niedriger Dollar macht hochwertige amerikanische Waren auf den internationalen Märkten preislich wettbewerbsfähiger.

Die Quintessenz

Der Wert amerikanischer Aktien, insbesondere solcher, die in Marktindizes enthalten sind, steigt tendenziell mit der Nachfrage nach US-Dollar – sie weisen also eine positive Korrelation auf. Eine mögliche Erklärung für diese Beziehung sind Auslandsinvestitionen. Da immer mehr Anleger ihr Geld in US-Aktien anlegen, müssen sie zunächst US-Dollar kaufen, um amerikanische Aktien zu kaufen, was dazu führt, dass die Indizes an Wert gewinnen.