Wie US-Aktienkurse mit dem Wert des US-Dollars korrelieren

Vergleich des US-Dollar-Index (USDX), der den Wert des US-Dollars gegenüber sechs anderen Hauptwährungen angibt, und des Werts des Dow Jones Industrial Average (DJIA), des Nasdaq und des S & P 500 über einen Zeitraum von 20 Jahren (Stand 2011) ) beträgt der Korrelationskoeffizient 0,35, 0,39 bzw. 0,38. Beachten Sie, dass alle Koeffizienten positiv sind, was bedeutet, dass mit steigendem Wert des US-Dollars auch die Aktienindizes steigen, jedoch nur um einen bestimmten Betrag. Es ist auch bemerkenswert, dass jeder Koeffizient unter 0,4 liegt, was bedeutet, dass nur etwa 35% bis 40% der Bewegungen der Aktienindizes mit der Bewegung des US-Dollars verbunden sind.

Die Währung eines Landes kann im Verhältnis zum Rest der Welt auf zweierlei Weise wertvoller werden: Wenn die Anzahl der auf dem Weltmarkt verfügbaren Währungseinheiten verringert wird (dh wenn die Fed die Zinssätze erhöht und die Ausgaben senkt), oder durch eine Zunahme der Nachfrage nach dieser bestimmten Währung. Die Tatsache, dass ein Anstieg des US-Dollars den Wert amerikanischer Aktien beeinflusst, erscheint natürlich, da US-Dollar für den Kauf von Aktien benötigt werden.

Die Auswirkung einer signifikanten Wertminderung des US-Dollars auf den Wert des US-Portfolios eines Anlegers hängt in hohem Maße vom Inhalt des Portfolios ab. Mit anderen Worten, wenn der Dollar gegenüber einer Reihe anderer Währungen erheblich an Wert verliert, ist Ihr Portfolio möglicherweise weniger wert als zuvor, mehr als zuvor oder ungefähr so ​​viel wie zuvor – dies hängt davon ab, welche Arten von Aktien sich in Ihrem Portfolio befinden.

US-Dollar-Aktienkorrelationsszenarien

Die folgenden drei Beispiele veranschaulichen die unterschiedlichen möglichen Auswirkungen eines rückläufigen Greenback auf das Portfolio eines Anlegers:

1. Worst-Case-Szenario.  Ihr Portfolio besteht aus Aktien, die stark auf importierte Rohstoffe, Energie oder Rohstoffe angewiesen sind, um Geld zu verdienen. Ein wesentlicher Teil des verarbeitenden Gewerbes der US-Wirtschaft hängt von importierten Rohstoffen ab, um Fertigwaren herzustellen. Wenn die Kaufkraft des US-Dollars sinkt, kostet es die Hersteller mehr als zuvor, Waren zu kaufen, was Druck auf ihre Gewinnmargen und letztendlich auf ihr Endergebnis ausübt.

Die Unternehmen in Ihrem Portfolio, die nicht richtig Absicherung gegen ihre Abhängigkeit von dem Preis der eingeführten Waren oder die Auswirkungen eines rückläufigen Dollar können Sie zu viel aussetzen Fremdwährungsrisiko. Zum Beispiel muss ein Unternehmen, das Baseballschläger mit importiertem Holz herstellt, mehr für das Holz bezahlen, wenn der US-Dollar sinkt. In diesem Fall stellt ein niedrigerer US-Dollar ein Problem für das Unternehmen dar, da es entscheiden muss, ob es weniger Geld pro verkaufter Einheit verdient oder die Preise erhöht (und das Risiko eingeht, Kunden zu verlieren), um die höheren Holzkosten auszugleichen.

2. Wahrscheinliches Szenario.  Ihr Portfolio besteht aus einer vielfältigen Sammlung von Unternehmen aus und ist nicht übergewichtig in einem Wirtschaftssektor. Sie haben sich auch international diversifiziert und halten Aktien von Unternehmen, die auf der ganzen Welt tätig sind und an viele verschiedene Märkte verkaufen. In dieser Situation hat ein fallender Dollar sowohl positive als auch negative Auswirkungen auf Ihr Portfolio.

Inwieweit die Unternehmen, die Sie besitzen, von einem hohen oder niedrigen US-Dollar abhängen, um Geld zu verdienen, ist ein Faktor, weshalb die Diversifizierung von entscheidender Bedeutung ist. Viele Unternehmen in einem typischen Portfolio sichern das Risiko einer Abwertung des US-Dollars in ihrem Geschäft ab, wodurch die positiven und negativen Auswirkungen der Änderung des Greenback ausgeglichen werden sollten.

3. Best-Case-Szenario.  Ihr Portfolio besteht aus Unternehmen, die in den USA hergestellte Waren in die ganze Welt exportieren. Unternehmen, die in hohem Maße auf ausländische Einnahmen und internationale Exporte angewiesen sind, können sehr gut abschneiden, wenn der US-Dollar an Wert verliert, weil sie beim Umrechnen von anderen Weltwährungen mehr US-Dollar erhalten. Diese Unternehmen verkaufen Produkte auf der ganzen Welt, und ein niedriger Dollar macht hochwertige amerikanische Waren auf internationalen Märkten preislich wettbewerbsfähiger.

Das Fazit

Der Wert amerikanischer Aktien, insbesondere derjenigen, die in Marktindizes enthalten sind, steigt tendenziell zusammen mit der Nachfrage nach US-Dollar – mit anderen Worten, sie weisen eine positive Korrelation auf. Eine mögliche Erklärung für diese Beziehung sind Auslandsinvestitionen. Da immer mehr Anleger ihr Geld in US-Aktien investieren, müssen sie zuerst US-Dollar kaufen, um amerikanische Aktien zu kaufen, was zu einer Wertsteigerung der Indizes führt.