US-Renditekurve für 2-10-jährige Anleihen nähert sich der Umkehrung

Von Tom Westbrook, Sujata Rao und Gertrude Chavez-Dreyfuss

NEW YORK/SINGAPUR/LONDON, 29. März (Reuters) – Die vielbeachtete Renditekurve zwischen zwei- und zehnjährigen US-Staatsanleihen näherte sich am Dienstag einer Umkehrung und verengte sich auf unter fünf Basispunkte, da Händler darauf wetten, dass die Straffung der Geldpolitik der Wirtschaft auf lange Sicht schaden wird.

* Die Anleihemärkte schlagen Alarm, da die US-Notenbank ihre Bereitschaft signalisiert, aggressiv und schnell zu straffen, um die Inflation einzudämmen, während die Ukraine-Krise und der Anstieg der Ölpreise die Wachstumsaussichten gefährden.

* Der Rückgang der langfristigen Renditen unter die kürzerfristigen deutet auf mangelndes Vertrauen in das künftige Wachstum hin, und der Rückgang der 10-jährigen Renditen unter die zweijährigen Renditen wird als Vorbote einer wirtschaftlichen Rezession angesehen.

* Dennoch scheinen einige Analysten nicht allzu besorgt darüber zu sein.

* Jeder schaut im Moment auf 2/10, aber glaube ich, dass es so wichtig ist: Nein“, sagte Stan Shipley, Fixed Income Strategist bei Evercore (NYSE:EVR) ISI in New York. Er sagte, dass die Spanne zwischen Drei-Monats- und 10-Jahres-Zinsen ein besserer Indikator für das Wirtschaftswachstum sei.

* Der Abstand zwischen den Renditen dreimonatiger Schatzwechsel und 10-jähriger Anleihen hat sich in diesem Monat vergrößert, was ein Indikator für wirtschaftliches Wachstum sein kann. Die Kurve erreichte am Dienstag 191 Basispunkte, nachdem sie am Montag 198 Basispunkte erreicht hatte. Das ist der größte Abstand seit Dezember 2016.

* „Warum gibt es hier ein so großes Gefälle? Weil die Fed so weit hinter der Kurve ist“, sagte Shipley. „Die beiden (Jahre) sagen Ihnen, dass die Fed viele Zinserhöhungen vornehmen wird, weil sie im Rückstand ist. Es ist ihnen peinlich, dass die Inflation so weit fortgeschritten ist“.

* Bis zum Vormittag sanken die zweijährigen Renditen um 3,6 Basispunkte auf 2,3485%, nachdem sie zuvor mit 2,445% ein neues Dreijahreshoch erreicht hatten. Die 10-jährige Rendite sank dagegen um 7 Basispunkte auf 2,4035 %.

* Die Differenz zwischen den beiden, die bei rund 6 Basispunkten lag, war zuvor auf 5,10 Basispunkte gesunken, den geringsten Wert seit März 2020.

* Die Rendite 30-jähriger Anleihen liegt bereits unter der von fünfjährigen Anleihen, da die Erwartung von Zinserhöhungen durch die Fed die Renditen am kurzen Ende der Kurve in die Höhe getrieben hat. Auch die 3/30- und 3/10-Jahres-Kurven sind invertiert.

GRAFIK: Renditekurve für 2-10-jährige Anleihen

Vermögensentwicklung im Jahresverlauf

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