US-Optionsmarktbestimmungen
Technische und finanzielle Innovationen haben zur Einführung komplizierter Finanzinstrumente und Handelsstrategien mit globaler Reichweite geführt. Als Ergebnis einiger dieser Entwicklungen sind Transparenz, Verfahren und Kontrolle anfällig für Kompromisse. Die Verhinderung illegaler Aktivitäten wird für die Aufsichtsbehörden zunehmend zu einer Herausforderung, und Optionen, die komplizierte Instrumente sind, fügen den erforderlichen Vorschriften mit ihren unterschiedlichen Maklergebühren mit komplexen Strukturen und zulässigen Leverage-Niveaus mit hohem Risiko viele weitere Ebenen hinzu. In diesem Artikel diskutieren wir die grundlegenden Regulierungen, Leitungsgremien und deren Aktivitäten für den Optionsmarkt in den USA
Das Hauptziel eines geregelten Finanzmarktes besteht darin, die Rechte und Interessen des gemeinsamen Anlegers durch die Durchsetzung der erforderlichen Protokolle zu schützen. Optionsregulierungsbehörden in den USA legen die Regeln für den Optionshandel in den USA fest, registrieren, standardisieren, ändern oder überarbeiten sie (falls erforderlich), einschließlich:
- Optionsketten für gegebenen Ausübungspreis und Verfallsdatum
- Handelseinheiten
- Losgröße
- Positionshaltelimits
- Ausnahmen von Limiten für abgesicherte Positionen
- Übungsmechanismen
- Regeln für die Auftragsmeldung und Ausnahmebehandlung
- Regeln für außerbörsliche Optionsgeschäfte
- Einstellen von Hebel- und Margin-Limits
- Regeln für Leerverkäufe
Darüber hinaus legen die Aufsichtsbehörden Anforderungen an die Handelsberichterstattung, die Streitbeilegungsmechanismen und Disziplinarmaßnahmen gegen nicht konforme Einzelpersonen und Unternehmen fest. Die meisten dieser Regeln und Vorschriften werden über Maklerfirmen auferlegt .
Ein Optionskontrakt kann an einer Index oder an einem Futures als Basiswert gehandelt werden . Verschiedene US-Organisationen regeln diese Kategorien. Alle über Aktien/Indexe gehandelten Optionskontrakte werden von der Securities and Exchange Commission ( SEC ) und der Financial Industry Regulatory Authority ( FINRA ) überwacht; während Optionskontrakte auf Devisen/Rohstoffe/Futures von der Commodity Futures Trading Commission ( CFTC ) und der National Futures Association ( NFA ) überwacht werden.
Die Securities and Exchange Commission
Die 1934 gegründete SEC hat ein Leitbild, „Investoren zu schützen, faire, geordnete und effiziente Märkte zu erhalten und die Kapitalbildung zu erleichtern“. Es legt Vorschriften fest, um sicherzustellen, dass faire Praktiken auf den Märkten mit vollständiger Transparenz befolgt werden. Eine vollständige Liste der SEC-Optionshandelsregeln finden Sie hier.
Aufsichtsbehörde für die Finanzindustrie
FINRA wurde 2007 gegründet und ist eine nichtstaatliche Einrichtung, die sich der Anlegersicherheit und der Marktzuverlässigkeit durch Regulierung widmet. Ihr Hauptaugenmerk liegt auf der Einhaltung eines Regelwerks durch Wertpapierfirmen und Broker sowie auf der Gewährleistung der Markttransparenz. Die Operationen der FINRA können in vier Abschnitte unterteilt werden:
- Aufklärung der Öffentlichkeit über Investitionen, Geldhandhabung, Betrug und Risikomanagement durch Schulungsmodule, die auf der Website verfügbar sind.
- Obligatorische Broker-Dealer-Registrierung: Alle Unternehmen im Wertpapiergeschäft in den USA sind verpflichtet, sich bei der FINRA zu registrieren und ein lizenzierter Broker-Dealer zu werden. Wenn dies nicht der Fall ist, drohen ihnen Strafen, rechtliche Schritte und sogar eine Abschaltung.
- Wertpapierlizenzen und Prüfungen.
- Aufzeichnungen über Disziplinarmaßnahmen.
Die optionsspezifischen Vorschriften von FINRA finden Sie in ihrem detaillierten Leitfaden zu Optionsvorschriften. Vorschläge von Mitgliedsbörsen werden für eine Folgenabschätzung sorgfältig geprüft und, wenn sie als geeignet befunden wird, werden Regeländerungen in Übereinstimmung mit der SEC umgesetzt.
Die Commodity Futures Trading Commission
Die CFTC wurde 1974 gegründet und ist eine Regierungsbehörde, die den zukünftigen Handel für verschiedene Sektoren wie Landwirtschaft, globale Märkte, Energie- und Umweltmärkte unterstützt. Seine Regulierung zielt darauf ab, seine Mission zu erfüllen, „Marktteilnehmer und die Öffentlichkeit vor Betrug, Manipulation, missbräuchlichen Praktiken und systemischen Risiken im Zusammenhang mit Derivaten zu schützen“. Die CFTC bietet auch Mechanismen für einzelne Händler, um eine Beschwerde einzureichen, sowie ein Whistleblower-Programm. Nachfolgend finden Sie die Liste der von der CFTC überwachten Börsen:
- Chicago Board Optionsbörse
- Handelskammer von Chicago
- Chicago Mercantile Exchange
- Heckenstraße
- US Futures Exchange
- Kansas City Handelskammer
- Minneapolis Getreidebörse
- New York Mercantile Exchange
- New Yorker Handelskammer
- EinChicago
Die National Futures Association (NFA)
Die National Futures Association ( NFA ) ist der „erste unabhängige Anbieter effizienter und innovativer Regulierungsprogramme zur Wahrung der Integrität der Derivatemärkte“ (einschließlich Optionen). Ein detaillierter regulatorischer Leitfaden (einschließlich Optionen) ist auf der offiziellen NFA-Website verfügbar. Alle NFA-Mitglieder haben folgende Verpflichtungen:
- Ein gelistetes/registriertes Mitglied der NFA zu sein.
- Halten Sie die wesentlichen Kapitalanforderungen ein.
- Führen von Aufzeichnungen und Berichten, die für alle Transaktionen und damit verbundenen Geschäftsaktivitäten erschöpfend sein sollten.
Wichtige US-Optionsbestimmungen
Hier sind einige der wichtigsten Vorschriften in den USA:
- Optionshändler in den USA müssen innerhalb der von der jeweiligen Aufsichtsbehörde festgelegten Grenzen handeln.
- Da der Short-Handel mit Optionen oft zu einem Verlust von mehr als dem gehandelten Betrag führen kann, unterliegen Leverage-Limits, Margin-Anforderungen und Short-Positionen den meisten Vorschriften, um Anleger und Händler vor unbekannten Risiken zu schützen.
- Optionshändler sind verpflichtet, die vom Broker festgelegte Mindestmarge gemäß den Vorschriften einzuhalten.
- Bei Short-Optionen auf Devisen sollte der Nominalbetrag des Transaktionswerts zuzüglich der erhaltenen Optionsprämie als Sicherheitsleistung verwahrt werden.
- Bei Long-Optionen wird die gesamte Optionsprämie als Einlage benötigt.
- Die First-in-First-out-Regel (FIFO) verhindert das Halten ähnlicher Optionspositionen.
Die Quintessenz
Wie gut Regulierungsbehörden durch etablierte Vorschriften, Regeln und Streitbeilegungsmechanismen ein reibungsloses Funktionieren gewährleisten, zeigt die tatsächliche Effizienz eines bestimmten Marktes. Obwohl es immer spannend ist, mit komplexen finanziellen Vermögenswerten wie Optionen und anderen Derivaten in der Hoffnung auf bessere Gewinne zu handeln, sollte darauf geachtet werden, dass die Märkte, Teilnehmer und Vermittlerfirmen gut reguliert sind.