Die Kehrseite der Deflation
Deflation bedeutet in einfachen Worten einen Preisverfall bei Produkten und Dienstleistungen aufgrund einer geringeren Nachfrage. Es kann sich sogar noch weiter entwickeln, da Unternehmen dieser begrenzten Nachfrage mit noch niedrigeren Preisen nachjagen. Für den Verbraucher können die niedrigeren Preise als Vorteil erscheinen, insbesondere nach einer längeren Inflationsperiode oder wenn die Löhne stagnieren oder fallen.
In einem deflationären Umfeld zögern (oder können) diejenigen, die Mittel von Kreditinstituten geliehen haben, das geliehene Geld zurückzuzahlen. Auch Aktien, Anleihen und Immobilien, die in einem inflationären Umfeld nicht auf dem Markt wären, können unter dem tatsächlichen Wert entladen werden. Aus diesem Grund führt die Federal Reserve aus Angst vor einer Deflation mit der Geldpolitik einen ständigen Kampf gegen die Inflation. (Siehe auch: Wie die US-Notenbank die Geldpolitik entwickelt.)
Deflation im Laufe der Zeit
Das letzte Mal, dass die US-Wirtschaft unter einer längeren Deflationsphase litt, war während der Großen Rezession, die offiziell von Dezember 2007 bis Juni 2009 dauerte, und der darauffolgenden weltweiten Rezession im Jahr 2009. Davor gab es während der Großen Depression eine längere Deflationsphase . Die Wirtschaft erlebte eine lehrbuchmäßige Deflation mit einem dramatischen Rückgang des Produktions- und Preisniveaus. Während des Zeitraums von 1928 bis 33 ging das US- BIP jedes Jahr zurück, und da es eine globale Verbindung zur US-Wirtschaft gibt, verzeichneten andere Länder ähnliche Rückgänge.2 Auch Kanada und Deutschland erlebten ihre eigenen Formen der Deflation. Seit dieser Zeit gab es in den USA nur kurze Zeiträume mit sinkenden Preisen, wie beispielsweise die Große Rezession, und diese Zeiträume wurden nicht allgemein als systemisch deflationär akzeptiert. (Siehe auch: Was war die Große Depression? )
Fehlen von Daten
Deflation trägt ein schlimmes Stigma und wird die Federal Reserve wahrscheinlich jedes Mal heimsuchen, wenn eine Änderung der Zinsrichtung vorgenommen wird. Eines der Hauptprobleme bei den Theorien über die negativen Auswirkungen der Deflation ist, dass es wirklich nicht viele historische Daten zu diesem Thema gibt, die untersucht werden könnten. Empirische Studien verleihen wesentlich mehr Glaubwürdigkeit, wenn sie auf langfristigen Zeiträumen mit mehrfacher Beobachtung von zu untersuchenden Ereignissen beruhen. Bei nur einer, vielleicht sogar zwei erheblichen Deflationsperioden in der neueren Geschichte ist es nicht ganz einfach, die möglichen positiven Auswirkungen einer Deflation zu berücksichtigen.
Nicht alle Deflationen sind schlecht
Betrachten Sie diesen hypothetischen, aber realisierbaren Fall: Die Wirtschaft erlebt eine längere Zeit exponentieller technologischer Innovationen – einen intensiven Preiswettbewerb, der von Einzelhändlern mit niedrigen Preisen angeführt wird, und anschließend eine längere Zeit billiger Kapitalverschuldung und relativ lockerer Kreditvergabestandards. Dieses Szenario könnte zu einem anhaltenden Anstieg des Warenangebots führen, da die Herstellung billiger wird, und zu einem Überangebot an Produkten, die sowohl den Verbrauchern als auch den Anbietern zur Verfügung stehen. Ausgehend von diesen Informationen sieht diese deflationäre Situation für die Verbraucher gut aus: billigere Produkte, mehr Vielfalt und mehr Anbieter, die sie bedienen. Dies bringt uns zurück zu der Unfähigkeit, Deflationsperioden in der Neuzeit zu untersuchen, und kann sogar darauf hinweisen, dass die während der Depression erlebte Deflation eine Anomalie gewesen sein könnte.
Die Deflationsängste werden oft mit vorübergehend sinkenden Preisen verwechselt. Während Deflation durch einen anhaltenden Gesamtrückgang des kombinierten Verbraucherpreisindex oder des Bruttoinlandsprodukts gekennzeichnet ist, ist die US-Wirtschaft viel komplexer als in den 20er und 30er Jahren. Es gibt äußere Einflüsse auf Kernrohstoffe, die die Preise bewegen und unnatürlich niedrig oder hoch bleiben. Hedgefonds, Kriege und Nachfragetrends können alle einen Rohstoff unter Druck setzen, der sich auf die gesamte Wirtschaft auswirken kann. Dies macht eine Deflation schwer vorherzusagen, schwer zu definieren und fast unmöglich zu überprüfen, bis sie einsetzt oder fast vorüber ist. Es macht es auch schwierig festzustellen, ob es tatsächlich alles schlecht ist. (Siehe auch: Der Verbraucherpreisindex ist ein Freund der Anleger. )
Die Quintessenz
Politiker und Ökonomen sind sich einig, dass allein die Gefahr einer Deflation Anlass zur Sorge gibt. Und die begrenzte Menge an Daten, die für die Untersuchung zur Verfügung stehen, sowie die etwas mehrdeutige Natur der Deflation selbst sind nur einige der Hürden, die mit der Untersuchung ihrer Auswirkungen verbunden sind. Es ist möglich, dass ein deflationäres Umfeld wie ein schwingendes Pendel kurz innehält, bevor es in die andere Richtung schwingt. Dies mag der Grund sein, warum zwischen deflationären Perioden eine so große Lücke besteht, und kann auch erklären, warum sie heutzutage so gut wie nicht mehr existieren. Oder vielleicht haben die politischen Entscheidungsträger einfach hervorragende Arbeit geleistet, um den Zyklus abzuschrecken. In jedem Fall ist es möglich, dass eine gewisse Deflation ein normaler Teil unseres Wirtschaftszyklus ist und nicht immer so schlimm ist. (Siehe auch: Vielleicht sind Rezessionen und Depressionen nicht so schlimm.)