Die Oberseite der Deflation
Deflation bedeutet in einfachen Worten einen Preisverfall bei Produkten und Dienstleistungen aufgrund einer geringeren Nachfrage. Es kann sich noch weiter drehen, da Unternehmen dieser begrenzten Nachfrage mit noch niedrigeren Preisen nachjagen. Für den Verbraucher scheinen die niedrigeren Preise ein Vorteil zu sein, insbesondere nach einer Phase anhaltender Inflation oder wenn die Löhne stagnieren oder fallen.
In einem deflationären Umfeld zögern (oder können) diejenigen, die Mittel von Kreditinstituten geliehen haben, das geliehene Geld zurückzuzahlen. Außerdem können Aktien, Anleihen und Immobilien, die in einem inflationären Umfeld nicht am Markt wären, unter den tatsächlichen Wert entladen werden. Aus diesem Grund führt die Federal Reserve einen konstanten geldpolitischen Kampf gegen die Inflation mit Blick auf die Angst vor einer Deflation. (Siehe auch: Wie die Federal Reserve die Geldpolitik gestaltet.)
Deflation im Laufe der Zeit
Das letzte Mal, dass die US-Wirtschaft unter einer längeren Deflationsperiode litt, war während der Großen Rezession, die offiziell von Dezember 2007 bis Juni 2009 dauerte, und der darauf folgenden globalen Rezession im Jahr 2009. Davor trat während der Weltwirtschaftskrise eine längere Deflationsperiode auf . Die Wirtschaft erlebte eine Deflation der Schulbücher mit einem dramatischen Rückgang der Produktion und des Preisniveaus. In der Zeit von 1928 bis 1933 ging das US- BIP jedes Jahr zurück, und da eine globale Verbindung zur US-Wirtschaft besteht, verzeichneten andere Länder ähnliche Rückgänge. Kanada und Deutschland erlebten ebenfalls ihre eigenen Deflationsformen. Seit dieser Zeit gab es in den USA nur kurze Zeiträume mit sinkenden Preisen, wie beispielsweise die Große Rezession, und diese Zeiträume wurden nicht allgemein als systemisch deflationär akzeptiert. (Siehe auch: Was war die Weltwirtschaftskrise? )
Fehlen von Daten
Die Deflation bringt ein schlechtes Stigma mit sich und verfolgt höchstwahrscheinlich die Federal Reserve jedes Mal, wenn eine Änderung der Zinsrichtung vorgenommen wird. Eines der Hauptprobleme bei den Theorien über die negativen Auswirkungen der Deflation ist, dass es wirklich nicht viele historische Daten zu dem zu untersuchenden Thema gibt. Empirische Studien verleihen erheblich mehr Glaubwürdigkeit, wenn sie auf Langzeitperioden mit mehreren Beobachtungen von zu untersuchenden Ereignissen beruhen. Mit nur einer, vielleicht zwei wesentlichen Deflationsperioden in der modernen Geschichte ist es nicht einfach, die möglichen positiven Auswirkungen der Deflation zu berücksichtigen.
Nicht alle Deflationen sind schlecht
Betrachten Sie diesen hypothetischen, aber realisierbaren Fall: Die Wirtschaft erlebt eine längere Zeit exponentieller technologischer Innovationen – einen intensiven Preiswettbewerb, der von Niedrigpreis-Einzelhändlern angeführt wird, und anschließend eine längere Zeit billiger Kapitalverschuldung und relativ lockerer Kreditvergabestandards. Dieses Szenario könnte zu einem anhaltenden Anstieg des Warenangebots führen, da die Herstellung billiger wird, und zu einem Überangebot an Produkten, die sowohl den Verbrauchern als auch denjenigen, die sie liefern, zur Verfügung stehen. Mit genau diesen Informationen sieht diese deflationäre Situation für die Verbraucher gut aus: billigere Produkte, mehr Vielfalt und mehr Anbieter, um sie zu bedienen. Dies bringt uns zurück zu der Unfähigkeit, Deflationsperioden in der Neuzeit zu untersuchen, und kann sogar darauf hinweisen, dass die während der Depression erlebte Deflation eine Anomalie gewesen sein könnte.
Die Angst vor einer Deflation wird oft mit vorübergehend sinkenden Preisen verwechselt. Während die Deflation durch einen anhaltenden aggregierten Rückgang des kombinierten Index des Verbraucherpreisindex oder des Bruttoinlandsprodukts gekennzeichnet ist, ist die US-Wirtschaft so viel komplexer als in den 20er und 30er Jahren. Es gibt äußere Einflüsse auf Kernrohstoffe, die die Preise bewegen und unnatürlich niedrig oder hoch bleiben. Hedge-Fonds, Kriege und Nachfragetrends können Druck auf eine Ware ausüben, die sich auf die gesamte Wirtschaft auswirken kann. Dies macht es schwierig, eine Deflation vorherzusagen, schwer zu definieren und fast unmöglich zu überprüfen, bis sie eingesetzt hat oder fast vorbei ist. Es macht es auch schwierig festzustellen, ob es tatsächlich alles schlecht ist. (Siehe auch: Der Verbraucherpreisindex ist ein Freund der Anleger. )
Das Fazit
Die politischen Entscheidungsträger und Ökonomen sind sich einig, dass die Gefahr einer Deflation allein Anlass zur Sorge gibt. Und die begrenzte Menge an Daten, die für die Untersuchung zur Verfügung stehen, sowie die etwas mehrdeutige Natur der Deflation selbst sind nur einige der Hürden, die mit der Untersuchung ihrer Auswirkungen verbunden sind. Es ist möglich, dass wie bei einem schwingenden Pendel eine deflationäre Umgebung kurz innehält, bevor sie in die andere Richtung schwingt. Dies mag der Grund dafür sein, dass zwischen den Deflationsperioden eine so große Lücke besteht, und es kann auch erklärt werden, warum sie heutzutage so gut wie nicht mehr existieren. Oder vielleicht haben die politischen Entscheidungsträger einfach hervorragende Arbeit geleistet, um den Zyklus abzuschrecken. In jedem Fall ist es möglich, dass eine gewisse Deflation ein normaler Teil unseres Konjunkturzyklus ist und nicht immer so schlecht ist. (Siehe auch: Vielleicht sind Rezessionen und Depressionen nicht so schlimm.)