17 Juni 2021 20:54

Die Höhen und Tiefen des Börsengangs

Angelockt von großen Run-ups in den Aktienkurse von Unternehmen, die vor kurzem gegangen Öffentlichkeit, Eigentümer und Partner in Privatbesitz befindliches Unternehmen betrachten eine haben Initial Public Offering (IPO) als Weg zum Reichtum. Viele Unternehmen verfolgen Börsengänge, um die verfügbaren Finanzmittel für das Unternehmen zu erhöhen und dabei möglicherweise Milliarden für die Eigentümer zu generieren.

Aber es gibt viele Probleme, Umwege und Sackgassen auf diesem erhofften Weg zu Bündeln von Börsengeldern. Und zu viele Unternehmen, die glauben, mit einer New Yorker Börse oder einem Börsengang von Nasdaq auf die große Zeit vorbereitet zu sein, sind möglicherweise noch lange nicht bereit.

Der Börsengang – ein Börsengang von Aktien – kann ein wirksames Mittel sein, um Geld für Unternehmensunternehmen zu sammeln. Bevor jedoch die komplexen, teuren und zeitaufwändigen Vorbereitungen getroffen und die damit verbundenen Risiken eingegangen werden, müssen die Vor- und Nachteile dieses Schrittes vollständig bewertet werden.

Die zentralen Thesen

  • Eigentümer und Partner in Privatunternehmen entscheiden sich häufig für einen Börsengang oder einen Börsengang.
  • Die Wahl kann dem Unternehmen einen enormen Geldzufluss bringen und auch Geld für die Eigentümer generieren, aber es gibt auch Nachteile bei der Verfolgung eines Börsengangs.
  • Ein Börsengang bringt neues Geld, mit dem das Unternehmen sein Geschäft ausbauen kann, ohne so viel Schulden zu machen, um Investoren und Mitarbeiter besser zu entschädigen und Aktienoptionen oder andere Arten von Vergütungen bereitzustellen.
  • Ein börsennotiertes Unternehmen zu sein, kann es bei Bedarf auch einfacher machen, in Zukunft Kapital zu beschaffen, und ein Unternehmen für Anbieter und Kunden attraktiver machen.
  • Andererseits müssen die Finanzen eines öffentlichen Unternehmens für die staatliche und öffentliche Einsicht zur Verfügung gestellt werden. Das Unternehmen muss auch der SEC antworten, und die Vorbereitung eines Börsengangs ist teuer und zeitaufwändig.

Der Vorteil des Börsengangs

Mit einer Infusion von Bargeld aus dem Verkauf von Aktien kann das Unternehmen sein Geschäft ausbauen, ohne Kredite aus traditionellen Quellen aufnehmen zu müssen, wodurch die Zahlung von Zinsen vermieden wird. Dieses „freie“ Geld, das für Wachstumsinitiativen ausgegeben wird, kann zu einem besseren Endergebnis führen.

Neues Kapital kann für Marketing und Werbung ausgegeben werden, um erfahreneres Personal einzustellen, das lukrative Vergütungspakete, Forschung und Entwicklung neuer Produkte und / oder Dienstleistungen, die Renovierung der physischen Anlage oder des Neubaus sowie Dutzende anderer Programme zur Erweiterung des Geschäfts und zur Verbesserung benötigt Rentabilität.

Mit mehr Bargeld in den Unternehmenskassen können Investoren, Stakeholdern, Gründern und Eigentümern, Partnern, Führungskräften und Mitarbeitern, die in Aktienbesitzplänen eingetragen sind, zusätzliche Vergütungen angeboten werden.

Unternehmensaktien und Aktienoptionen können als wirksames Anreizprogramm eingesetzt werden. Bei der Rekrutierung talentierter Führungskräfte sind Aktienoptionen ein attraktiver Anreiz. Für die Mitarbeiter ist ein leistungsorientiertes Aktien- oder Optionsbonusprogramm ein wirksames Mittel zur Steigerung der Produktivität und des Managementerfolgs. Aktien und Optionen können auch für andere Vergütungsformen verwendet werden.

Sobald das Unternehmen an die Börse gegangen ist, können zusätzliche Aktien leicht verkauft werden, um Kapital zu beschaffen. Ein börsennotiertes Unternehmen mit einer Aktie, die sich erfolgreich entwickelt hat, wird es normalerweise einfacher finden, Geld zu leihen, und dies zu einem günstigeren Zinssatz, wenn zusätzliches Kapital benötigt wird.

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Die Anzahl der Börsengänge von Unternehmen im Jahr 2019 ging laut FactSet von 274 im Jahr 2018 zurück.

Wahrnehmung öffentlicher Unternehmen

Ein börsennotiertes Unternehmen kann auch mehr Einfluss auf die Verhandlungen mit Anbietern haben und für Kunden attraktiver sein. Dies ist ein kritischer Aspekt eines Unternehmens, und ein Unternehmen, das die Herstellerkosten niedrig hält, kann bessere Gewinnspannen erzielen. Kunden haben in der Regel eine bessere Wahrnehmung von Unternehmen, die an einer großen Börse präsent sind. Dies ist ein weiterer Vorteil gegenüber Unternehmen in Privatbesitz. Dies ist im Wesentlichen auf die regelmäßige Prüfung und Abschlussprüfung zurückzuführen, die öffentliche Unternehmen regelmäßig durchführen müssen.

Ein börsennotiertes Unternehmen vermittelt ein positives Image (wenn das Geschäft gut läuft) und zieht hochqualifiziertes Personal auf allen Ebenen an, einschließlich der Geschäftsleitung. Solche Unternehmen sind wachstumsorientiert, antworten einem Verwaltungsrat und Aktionären, die kontinuierlich eine höhere Rentabilität fordern, und können Managementprobleme schnell beheben und schlecht funktionierende leitende Angestellte ersetzen.

Der Nachteil des Börsengangs

Sobald ein Unternehmen an die Börse geht, können seine Finanzen und fast alles, einschließlich seiner Geschäftstätigkeit, von der Regierung und der Öffentlichkeit geprüft werden. Es werden regelmäßige Audits durchgeführt, und es sind vierteljährliche und jährliche Berichte erforderlich. Unternehmensfinanzen und andere Geschäftsdaten stehen der Öffentlichkeit zur Verfügung, was manchmal den Unternehmensinteressen zuwiderlaufen kann. Durch sorgfältiges Lesen dieser Berichte können der Cashflow und die Kreditwürdigkeit eines Unternehmens genau bestimmt werden, was möglicherweise nicht als positiv empfunden wird.

Das Unternehmen unterliegt der Aufsicht und den Vorschriften der SEC, einschließlich strenger Offenlegungspflichten. Zu den erforderlichen Angaben zählen Informationen über Führungskräfte, einschließlich Vergütungen, die von den Stakeholdern häufig kritisiert werden.

Das Unternehmen unterliegt Aktionärsklagen, unabhängig davon, ob dies gerechtfertigt ist oder nicht. Klagen können auf Vorwürfen des Selbsthandels oder des Insiderhandels beruhen. Sie können die Vergütung von Führungskräften anfechten oder wichtige Managemententscheidungen in Frage stellen. Ein einzelner, verärgerter Aktionär, der eine Klage einbringt, kann einem börsennotierten Unternehmen teure und zeitaufwändige Probleme bereiten.

Herausforderungen öffentlicher Unternehmen

Die Vorbereitung auf den Börsengang ist teuer, komplex und zeitaufwändig. Anwälte, Investmentbanker und Buchhalter sind erforderlich, und häufig müssen externe Berater eingestellt werden. Die Vorbereitung auf einen Börsengang kann ein Jahr oder länger dauern. Die Geschäfts- und Marktbedingungen können sich in dieser Zeit radikal ändern, und es ist möglicherweise kein günstiger Zeitpunkt für einen Börsengang mehr, wodurch die Vorbereitungsarbeit und die Kosten unbrauchbar werden.

Der Rentabilitätsdruck in jedem Quartal ist eine schwierige Herausforderung für das Senior Management Team. Die Nichterfüllung von Zielzahlen oder Prognosen führt häufig zu einem Rückgang des Aktienkurses. Sinkende Aktienkurse stimulieren darüber hinaus zusätzliches Dumping und untergraben den Wert der Aktien weiter.

Bevor Käufer und ursprüngliche Inhaber der IPO-Aktie ihre Positionen liquidieren können, wird häufig eine Sperrfrist durchgesetzt, um sofortige Ausverkäufe zu verhindern. Während dieses Zeitraums kann der Aktienkurs fallen, was zu einem Verlust führt. Auch in diesem Zeitraum können sich die Geschäfts- und Marktbedingungen zum Nachteil des Aktienkurses ändern.



Der Zeitpunkt eines Börsengangs ist entscheidend: Die Vorbereitung kann ein Jahr oder länger dauern, und zu diesem Zeitpunkt haben sich die Geschäfts- und Marktbedingungen möglicherweise drastisch geändert.

Das Fazit

Aus der Ferne kann ein Börsengang wie ein perfektes Mittel zum Geldverdienen aussehen. Aus der Nähe werden die vielen Mängel deutlich. Diese sollten ein Unternehmen jedoch nicht davon abhalten, an die Börse zu gehen. Unter der Voraussetzung, dass alle Vor- und Nachteile verstanden und bewertet wurden und alle inhärenten Risiken bewertet wurden, kann ein Börsengang für ein Unternehmen, das bereit ist, an der Börse gehandelt zu werden, rentable neue Chancen eröffnen, wenn die Umstände stimmen.

Ein Börsengang ist jedoch kein garantierter Geldverdiener für Unternehmen und / oder Aktionäre. Einige Unternehmen waren von der Preisentwicklung der Börsengänge sehr enttäuscht. Schließlich könnte sich für Unternehmen, die derzeit an der Börse gehandelt werden, die gegenteilige Initiative – eine private Gesellschaft privat zu nehmen – letztendlich als rentabler erweisen als ein Börsengang.