Ungesicherte Notiz
Was ist eine ungesicherte Notiz?
Eine unbesicherte Schuldverschreibung ist ein Darlehen, das nicht durch das Vermögen des Emittenten besichert ist. Unbesicherte Schuldverschreibungen ähneln Schuldverschreibungen, bieten jedoch eine höhere Rendite. Ungesicherte Schuldverschreibungen bieten weniger Sicherheit als eine Schuldverschreibung. Solche Schuldverschreibungen sind häufig auch nicht versichert und nachrangig. Die Notiz ist für einen festen Zeitraum strukturiert.
Die zentralen Thesen
- Eine unbesicherte Schuldverschreibung ist eine Unternehmensanleihe, an die keine Sicherheiten geknüpft sind und die daher für einen Anleger riskanter ist.
- Es unterscheidet sich von Schuldverschreibungen, unbesicherten Unternehmensschulden, die im Falle eines Zahlungsausfalls oft Versicherungspolicen haben.
- Unternehmen verkaufen die unbesicherten Schuldverschreibungen über Privatplatzierungen, um Geld für Käufe, Aktienrückkäufe und andere Unternehmenszwecke zu sammeln.
- Da unbesicherte Schulden nicht durch Sicherheiten besichert sind und ein höheres Risiko darstellen, sind die angebotenen Zinssätze höher als durch Sicherheiten besicherte Schulden.
Grundlegendes zu ungesichertem Hinweis
Unternehmen verkaufen ungesicherte Notizen über private Angebote Geld für unternehmerische Initiativen wie zu generieren Aktienrückkäufe und Akquisitionen. Eine unbesicherte Schuldverschreibung ist nicht durch Sicherheiten unterlegt und birgt daher ein höheres Risiko für Kreditgeber. Aufgrund des höheren Risikos sind die Zinssätze dieser Schuldverschreibungen höher als bei besicherten Schuldverschreibungen.
Im Gegensatz dazu ist eine besicherte Schuldverschreibung ein durch die Vermögenswerte des Kreditnehmers gedeckter Kredit, wie beispielsweise eine Hypothek oder ein Autokredit. Bei Ausfall des Kreditnehmers werden diese Vermögenswerte zur Rückzahlung des Schuldscheins verwendet. Aus diesem Grund müssen Sicherheiten mindestens so viel wert sein wie die Note. Weitere Beispiele für Sicherheiten, die verpfändet werden können, sind Aktien, Anleihen, Schmuck und Kunstwerke.
Unbesicherte Schuldverschreibung und Bonitätsbewertung
Ratingagenturen bewerten häufig Schuldner. Im Fall von Fitch bietet diese Agentur beispielsweise ein auf Briefen basierendes Kreditrating an, das die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls des Emittenten auf der Grundlage interner (dh Stabilität der Cashflows) und externer (marktbasierter) Faktoren widerspiegelt.
Investment Grade
- AAA: Unternehmen von außergewöhnlich hoher Qualität (zuverlässig, mit konstanten Cashflows)
- AA: Immer noch hohe Qualität; etwas höheres Risiko als AAA
- A: Geringes Ausfallrisiko; etwas anfälliger für geschäftliche oder wirtschaftliche Faktoren
- BBB: Geringe Ausfallerwartung; geschäftliche oder wirtschaftliche Faktoren könnten sich nachteilig auf das Unternehmen auswirken
Nicht-Investment-Grade
- BB: Erhöhte Anfälligkeit für Ausfallrisiken, anfälliger für nachteilige Veränderungen der Geschäfts- oder Wirtschaftsbedingungen; noch finanzielle Flexibilität
- B: Erniedrigende finanzielle Situation; hochspekulativ
- CCC: Echte Ausfallmöglichkeit
- CC: Standard ist wahrscheinlich
- C: Standard- oder Standard-ähnlicher Prozess hat begonnen
- RD: Emittent ist mit einer Zahlung in Verzug
- D: Ausgefallen
Unbesicherte Schuldner stehen hinter den gesicherten Schuldnern an zweiter Stelle, wenn nach der Liquidation eines Unternehmens Vermögenswerte geltend gemacht werden müssen.
Besondere Überlegungen
Die Liquidation tritt ein, wenn ein Unternehmen zahlungsunfähig ist und seine Verbindlichkeiten bei Fälligkeit nicht mehr bezahlen kann. Wenn die Geschäftstätigkeit des Unternehmens eingestellt wird, werden die verbleibenden Vermögenswerte für die Zahlung von Gläubigern und Aktionären verwendet, die im Zuge der Expansion des Unternehmens Anteile erworben und/oder Kredite vergeben haben. Jede dieser Parteien hat eine Priorität in der Reihenfolge der Ansprüche auf das Gesellschaftsvermögen.
Die vorrangigsten Forderungen gehören besicherten Gläubigern, gefolgt von unbesicherten Gläubigern, einschließlich Anleihegläubigern, der Regierung (wenn das Unternehmen Steuern schuldet) und Arbeitnehmern (wenn das Unternehmen ihnen unbezahlte Löhne oder andere Verpflichtungen schuldet). Schließlich erhalten die Aktionäre alle verbleibenden Vermögenswerte, beginnend mit den Inhabern von Vorzugsaktien, gefolgt von den Inhabern von Stammaktien.