Ungesicherte Note
Was ist eine ungesicherte Note?
Eine unbesicherte Schuldverschreibung ist ein Darlehen, das nicht durch das Vermögen des Emittenten besichert ist. Unbesicherte Schuldverschreibungen ähneln Schuldverschreibungen, bieten jedoch eine höhere Rendite. Ungesicherte Schuldverschreibungen bieten weniger Sicherheit als eine Schuldverschreibung. Solche Schuldverschreibungen sind häufig auch nicht versichert und nachrangig. Die Note ist für einen festen Zeitraum strukturiert.
Die zentralen Thesen
- Eine unbesicherte Schuldverschreibung ist eine Unternehmensanleihe, an die keine Sicherheiten gebunden sind, und ist daher für einen Anleger eine riskantere Perspektive.
- Es unterscheidet sich von Schuldverschreibungen, ungesicherten Unternehmensanleihen, bei denen im Falle eines Ausfalls häufig Versicherungspolicen ausgezahlt werden müssen.
- Unternehmen verkaufen die ungesicherten Schuldverschreibungen über Privatplatzierungen, um Geld für Käufe, Aktienrückkäufe und andere Unternehmenszwecke zu sammeln.
- Da unbesicherte Schuldtitel nicht durch Sicherheiten besichert sind und ein höheres Risiko darstellen, sind die angebotenen Zinssätze höher als besicherte Schuldverschreibungen, die durch Sicherheiten besichert sind.
Grundlegendes zu ungesichertem Hinweis
Unternehmen verkaufen ungesicherte Notizen über private Angebote Geld für unternehmerische Initiativen wie zu generieren Aktienrückkäufe und Akquisitionen. Eine unbesicherte Schuldverschreibung ist nicht durch Sicherheiten besichert und birgt daher ein höheres Risiko für die Kreditgeber. Aufgrund des höheren Risikos sind die Zinssätze dieser Schuldverschreibungen höher als bei gesicherten Schuldverschreibungen.
Im Gegensatz dazu ist eine gesicherte Schuldverschreibung ein Darlehen, das durch das Vermögen des Kreditnehmers gedeckt ist, z. B. eine Hypothek oder ein Autokredit. Wenn der Kreditnehmer in Verzug gerät, werden diese Vermögenswerte zur Rückzahlung der Schuldverschreibung verwendet. Aus diesem Grund müssen Sicherheiten mindestens so viel wert sein wie die Schuldverschreibung. Weitere Beispiele für verpfändbare Sicherheiten sind Aktien, Anleihen, Schmuck und Kunstwerke.
Unbesicherte Schuldverschreibung und Bonität
Ratingagenturen bewerten häufig Emittenten von Schuldtiteln. Im Fall von Fitch bietet diese Agentur beispielsweise eine auf Briefen basierende Bonität an, die die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls des Emittenten widerspiegelt, basierend auf internen (dh der Stabilität der Cashflows) und externen (marktbasierten) Faktoren.
Investment Grade
- AAA: Unternehmen von außergewöhnlich hoher Qualität (zuverlässig, mit konsistenten Cashflows)
- AA: Immer noch hohe Qualität; etwas mehr Risiko als AAA
- A: Geringes Ausfallrisiko; etwas anfälliger für geschäftliche oder wirtschaftliche Faktoren
- BBB: Geringe Ausfallerwartung; geschäftliche oder wirtschaftliche Faktoren können sich nachteilig auf das Unternehmen auswirken
Non-Investment Grade
- BB: Erhöhte Anfälligkeit für Ausfallrisiken, anfälliger für nachteilige Veränderungen der Geschäfts- oder Wirtschaftsbedingungen; immer noch finanzielle Flexibilität
- B: Verschlechterung der finanziellen Situation; sehr spekulativ
- CCC: Echte Möglichkeit des Ausfalls
- CC: Standard ist wahrscheinlich
- C: Der Standardprozess oder der Standardprozess hat begonnen
- RD: Der Emittent ist mit einer Zahlung in Verzug geraten
- D: Standardmäßig
Ungesicherte Schuldner sind nach besicherten Schuldnern an zweiter Stelle, wenn sie nach der Liquidation eines Unternehmens Vermögenswerte beanspruchen müssen.
Besondere Überlegungen
Die Liquidation erfolgt, wenn ein Unternehmen zahlungsunfähig ist und seine Verpflichtungen bei Fälligkeit nicht erfüllen kann. Mit dem Ende der Geschäftstätigkeit des Unternehmens fließen die verbleibenden Vermögenswerte in die Zahlung von Gläubigern und Aktionären, die im Zuge der Expansion des Unternehmens Anteile gekauft und / oder Kredite vergeben haben. Jede dieser Parteien hat Vorrang in der Reihenfolge der Ansprüche auf das Unternehmensvermögen.
Die vorrangigsten Forderungen betreffen besicherte Gläubiger, gefolgt von ungesicherten Gläubigern, einschließlich Anleihegläubigern, der Regierung (wenn das Unternehmen Steuern schuldet) und Mitarbeitern (wenn das Unternehmen ihnen nicht gezahlte Löhne oder andere Verpflichtungen schuldet). Schließlich erhalten die Aktionäre alle verbleibenden Vermögenswerte, beginnend mit denen, die Vorzugsaktien halten, gefolgt von Inhabern von Stammaktien.